【国盛金融马婷婷团队】宁波银行：重视抄底机会！

近期股价持续回调，或由于资金近期持续流入中小创，银行板块整体表现较弱，宁波银行作为核心标的之一，受资金流出的影响更大。

1、 当前股价对应22PB、23PB仅1.33x、1.14x，为近3年最低水平，估值性价比非常高。

2、市场或担忧出口下滑、疫情影响，但宁波银行客户主要是中小企业，不会像大型企业可能大规模“出口转移”。其经营受疫情管控影响较大，但6月长三角疫情管控接近尾声，经营正逐步恢复。

3、基本面跟踪：经营稳定。
1）量：预计近2月信贷投放与去年同期基本持平；且持续优化结构、注重效益，如增加商票、个人经营贷的投放。

2）价：贷款利率虽在下行，但今年抓结算活期存款成效显著，存款成本率下降形成支撑，存贷利差保持较优水平（22Q1息差环比上升了3bps）；
3）中收：国际业务、代客外汇对冲业务等需求旺盛，收入增长较快。

风险提示：宏观经济加速下行，疫情再度反复。