1、CTC电池底盘一体化对比传统汽车底盘集成度更高,对于新能源汽车电池及电驱的放置和减震隔音设计要求更为苛刻,直接影响车辆安全性及驾乘舒适度,预计新能源汽车聚氨酯减震材料用量有较大提升。
2、聚氨酯减震高壁垒:凯众是国内第二大减震元件供应商,市场份额超过30%,仅次于国际巨头巴斯夫。公司核心管理层出身黎明化工研究院,是国内最早从事聚氨酯研究的科研院所,产品具备极高的壁垒,目前减震原件全球只有三家供应商,凯众和巴斯夫是唯二使用聚氨酯方案的厂商。
3、CTC技术新要求下新能源汽车聚氨酯减震材料用量提升。聚氨酯材料凭借其在减震效果、降噪隔音及轻量化等方面的优势,将替代橡胶材料的减震应用,目前橡胶减震单车价值量在460元左右,悬架顶支撑单车价值量44元,电动机悬置单车价值量300元,CTC电池一体化底盘放量后聚氨酯减震材料价值量有较大提升空间,公司业务单车配套价值有望超1000元,凯众股份已经证实其聚氨酯减震元件已拓展至电动机悬置、电池底座悬置等新的应用,可为公司业务持续增长提供新的增长点。
4、新能源汽车领域客户优质。目前凯众减震材料已经供应蔚来、理想、小鹏、MEB、保时捷Taycan等主流电动车企业,2021年新能源汽车配套量362.3万件。公司先后获得了小鹏汽车E38项目、蔚来PEGASUS、上汽大众MEB平台项目、奥迪德国PPE平台、吉利FX11项目等项目。
5、轻量化踏板是公司的第二大业务,国内新能源汽车份额18.3%左右。凯众塑料踏板总成相对于传统金属踏板具有明显的轻量化优势,目前塑料踏板的渗透率在30%左右,正在从中高端车向中低端车普及,逐步替代传统的金属踏板,单车价值量90元左右,预计今年配套270万套(新能源汽车15%,传统车10%份额),贡献收入2.43亿,新能源汽车对轻量化诉求更高,带动公司踏板总成市场份额提升。
6、原材料价格贡献弹性。近期,聚氨酯价格快速下跌,预计随着外围通胀的控制整体大宗商品市场将持续向下,聚氨酯降价有望贡献额外的价格弹性。