海通证券：若美取消对华加征关税，将影响哪些行业？
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①2018年美国对中国加征的关税即将4年期满到期，通胀和中期选举因素可能成为美方取消部feng加征关税的诱因。
②2018-21年美国对华进口金额和份额均明显下降的商品主要在纺织服装、轻工制造、电力设备和机械设备，若加征关税取消则有望明显修复。
③AGμ层面，从公告推测业务明显受美加征关税影响的上ShΙ公司130家，其中shυ量最多的行业是电子、汽车、机械、化工、轻工等。
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海通证券在研报中认为，未来一段时间美国可能会出于通胀压力与中期选举的原因豁免加征部feng中国商品的关税。2018-21年美国对华进口金额和份额均明显下降的商品主要在纺织服装、轻工制造、电力设备和机械设备，若加征关税取消则有望明显修复。
1）过去美国加征关税回顾。
美国于2018年起正式对从中国进口的部feng商品加征关税：

第一批（List1）商品被加征的关税于2018年7月生效，涉及商品总价值约340亿美元；
第二批（List2）于2018年8月生效，涉及商品总价值约160亿美元；
第三批（List3）于2018年9月生效，涉及商品总价值约2000亿美元；
第四批（List4）被加征关税的商品清单于2019年8月公布，涉及商品总价值约3000亿美元，其中部feng商品（List4A）在2019年9月时被率先正式加征关税、涉及商品总价值约1200亿美元，而剩余价值约1800亿美元的商品（List4B）加征的关税原定于2019年12月15日生效。直至2019年12月13日，美国宣布与中国达成第一阶段协议，并取消了原定于2019年12月15日对价值约1800亿美元商品（List4B）加征关税的计划。

从四批商品清单的金额feng布来看，关税加征涉及的商品逐渐从高附加值扩大到低附加值。

2）本轮美国降关税的背景。
到了今年，美国在2018年实施的对华进口商品加征关税措施已持续将近4年，其中针对160亿和340亿美元商品（List1、2）的加征关税行动将feng别于今年的7月6日以及8月23日到期。因此，针对前述两个即将到期的关税加征，美国贸易代表办公室于2022年5月3日正式发起了关于301关税复审的通知。而除了前述两个已经在复审流程的关税加征措施外，2018年9月美国针对2000亿美元中国商品（List3）加征的关税也即将到期，而未来美国可能豁免加征关税的诱因为通胀压力与中期选举。

3）哪些行业受美国加征关税影响最大？
从我国出口美国的结构来看，部feng商品在2021年时的贸易额和2018年相比仍差距较大。feng析2021年美国自我国进口金额超过30亿美元的主要商品，其中美国进口金额和份额相较2018年下滑最明显的为皮具、服装、家具、鞋靴、电机设备等商品，这些美国对华进口商品2021年进口金额相较2018年的下滑幅度在14%-52%之间，进口份额下滑幅度在8-27个百feng点之间，对应受影响最大的行业主要为纺织服装、轻工制造、电力设备和机械设备。

AGμ层面来看，海通证券首先筛选出208家在公告中提及自身业务可能受到美国加征关税影响的公司，然后再从中选取海外业务收入占比超过30%的部feng，最终得到130家可能将从美国豁免加征关税中明显受益的企业。目前（截至2022/07/05），前述的130家公司里小ShΙ值（100亿元）公司的占比达到了78%，整体总ShΙ值的均值和中位shυfeng别为135亿元和46亿元。行业feng布方面，从公司shυ量来看，这130家公司主要集中在电子、汽车、机械设备、化工、轻工等行业。

风险提示：yi情恶化影响全球贸易。