【东方汽车姜雪晴团队】拓普集团跟踪：拟发行可转债，预计将加强轻量化底盘布局，提升盈利能力

事件：公司将公开发行25亿元可转债，用于轻量化底盘系统项目建设。

[太阳]公司将发行25亿元可转债，初始转股价格71.38元/股。本次可转债将于7月13日收市后优先向原股东配售，公众投资者可参与配售后余额的网上申购。本次可转债期限为6年，转股期自发行结束日满6个月后的第一个交易日（2023年1月20日）开始，初始转股价格为71.38元/股（7月11日收盘价72.36元）。预计公司资金实力将得到有效补充，有助于公司优化资本结构、降低财务风险，为公司业务持续发展提供坚实保障。

[太阳]公司将继续扩大轻量化底盘产能，预计轻量化底盘将成为公司发展重要支点。本次可转债资金将用于轻量化底盘系统项目建设以扩充产能。公司轻量化底盘产品已切入A客户、Rivian、蔚来、小鹏、比亚迪、金康、高合、吉利等，2021年公司轻量化底盘产能约为280万套/年，产能利用率约102.24%，当前产能已饱和。预估现有产能及前次募投项目在建产能仍无法满足高速增长的市场需求，提前进行产能准备以匹配整车客户快速增长的订单需求。募投项目建成后预计产能为年产480万套轻量化底盘系统模块（副车架、悬挂系统、转向节各160万套/年），项目达产后预计将增加年营收33.1亿元，年净利润4.2亿元。项目达产后预计将大幅提升公司轻量化底盘供货能力，有助于未来获取更多新客户、新订单，预计轻量化底盘业务收入及盈利将持续提升。

[太阳]产品矩阵持续扩充，积极推行Tier 0.5级合作模式。公司持续扩充产品矩阵，形成平台型公司，目前拥有NVH减震、内外饰、轻量化底盘、车身轻量化、热管理、空气悬架、智能座舱、智能驾驶等8大业务板块，单车总配套金额达3万元左右。公司向战略客户积极推行Tier 0.5级合作模式，能够向客户提供一站式、系统级、模块化的产品及服务，为客户实现开发成本降低、开发周期缩短，Tier 0.5级合作模式同时能够提升公司配套产品价值，目前已与A客户、Rivian、Lucid、蔚来、小鹏等展开合作，与华为金康、高合、理想、小米等新客户进行了合作。

[太阳]投资建议与投资标的：预测2022-2024年EPS分别为1.57、2.09、2.71元，维持买入评级。