贵州茅台
小路J
2022-07-13 07:41:39
🎈【东吴食社】茅台集团无偿划转习酒股权简评20220712事件：据贵州茅台集团官网，茅台集团拟将所持习酒公司82%股权无偿划转贵州省国资委持有，由省国资委履行出资人职责。✨习酒的成长：2015年15.56亿到2021年155.8亿，CAGR=47%；君品+窖藏的占比已超70%，销售额合计超百亿。剥离消除同业竞争，或为后续上市铺路。✨对茅台集团影响：仍需完成既定目标，相对有信心。茅台集团2025年目标2000亿（高端酒1400亿，剩下大头是系列酒+习酒，习酒规划200-250亿）；剥离了习酒，茅台集团仍需完成十四五进入世界五百强和双翻番的目标，意味着增速15%左右。 ✨对茅台股份影响：产品、渠道具有弹性增量空间。集团未剥离习酒，公司21-25年收入目标CAGR约13%，剥离习酒以后，目标CAGR约16%。公司处于上升势能，i茅台、1935、量价提升都可为弹性增量来源（i茅台从3.31到6.30完成了44亿含税销售额，茅台1935预计22年约50亿左右，量价直接提升空间仍有）。
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