风电投资逻辑
小路J
2022-07-13 12:24:40
🔥【海通电新】风电连续大涨，三四季度产业链业绩修复🌸今日风电板块再次整体大涨，其中天顺（10%）领涨，其他塔筒环节公司也涨幅明显，如天能（8.8%）、泰胜（6.6%）、大金（4.9%）。此外主轴金雷（6.8%）、法兰恒润（6.5%）、轴承新强联（5.9%）、定转子房振江（5.6%）涨幅均较好。🌸天顺和日月于近日发布中报预告，天顺Q2归母净利润2.1-2.9亿元，环比+537%~782%，环比改善明显，超预期，此前我们预测二季度约2亿元。日月Q2归母净利润0.32-0.43亿元，环比下降27%-45%，我们认为随着公司开工率的提高，固定成本摊薄，以及三季度开始海上出货的增加，整体吨盈利会有所增加。🌸风电板块三四季度的改善来自：（1）上半年的淡季已过，加之去年招标量54GW，1-5月仅装机11GW，市场对于风电行业下半年的预期整体向好。（2）疫情影响减弱，产业链开工率提升，叠加前期的订单和库存积压，三季度出货预期环比翻倍，且产能利用率提高使得单位成本下降。（3）原材料钢、铁价格下降，带来边际利润改善。其中铸件原材料废钢价格下降幅度最大，与年初相比，废钢降低16%至2611元/吨、铸造生铁降低5%至4040元/吨，中厚板降低11%至4513元/吨，螺纹钢降低12%至4180元/吨，轴承钢降低8%至5930元/吨。风电零部件大部分都是年初谈价，塔筒虽然成本加成，但大部分订单已经在原材料价格高位时候签订。签单到生产之间的时间差原材料价格下降将会增大零部件厂商的利润空间。🔥风电重点推荐：轴承（新强联）、管桩风塔（大金天顺泰胜天能）、海缆（东缆中天起帆）， 风机（明阳三一金风运达）、铸锻件（金雷日月）、法兰（恒润)、变流器（禾望）、制动器（华伍）、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）
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