中国通信模组龙头竞争优势突出，海外厂商加速整合
事件:近期，海外通信模组厂商收购整合事件频发:12022年7月29日，海外通信模组厂商Telit宣布收购Thales的物联网通信模组业务。此次交易中，Telit将自身25%股权用作交易对价收购Thales通信模组业务;②据彭博社8月2日消息，SMTC先科电子计划收购海外模组厂商Sierra Wireless。
全球东升西落，中国模组厂商已经成为全球龙头。根据Counterpoint数据，2015年以Telit等为首的海外模组厂商占据全球65%出货量份额。2020年，海外厂商份额收缩至16%，而以移远通信、广和通为代表的中国厂商份额提升至60%以上。2022Q2，Telit、Sierra Wireless、Thales出货量份额进一步下滑至4.6%/3.7%/3.2%。究其本质，海外厂商面临竞争力(费用投入）和利润率（盈水平)的两难选择: (1)国内产品性价比更高、竞争力更强，低端场景快速替代、高端场景逐步替代，迅速拉低海外厂商毛利率;(2)海外人力及工程师成本高企，5G模组研发需要持续大量研发投入，若海外模组厂商想维持竞争力则费用率将大幅提升。
海外模组厂商试图通过差异化竞争逆转颓势。为了逆转颓势，海外厂商试图通过强调其"安全"、"高质量"以及"品牌价值观"等方式进行差异化竞争。在Telt和Thales联合发布会上，Telit CEO强调"两家公司从一开始就把安全和质量作为品牌承诺的一部分"，同时Thales CEO认为"两家公司的合作将在竞争激烈的全球物联网市场中提供独特的价值主张"。双方也将基于Thales在网络国防安全方面的技术加强在物联网安全的合作。两家公司希望打造"西方领先的物联网方案商"，针对中国厂商的意图非常明显。
中国模组厂商竞争优势地位并未发生变化，强者恒强格局已定。虽然海外厂商进入加速整合时期，但本质上造成海外厂商份额较低的两大核心因素并未有根本改善。国内厂商在生产及供应链成本、人力成本以及客户服务方面都处于绝对优势。此外，叠加通信模组行业规模效应显著——规模越大的模组厂商在运营商认证、芯片平台、芯片返利、研发投入、渠道体系等方面越有优势，中国厂商的优势随着规模扩大而愈发明显，强者恒强格局已定。
物联网云平台有望成为新的物联网争夺焦点。物联网平台是挖掘物联网庞大数据智能的关键和核心环节，我们认为物联网平台/云平台将成为各方新的争夺焦点。根据IoT Anaylst数据。2020年全球物联网平台市场规模为50亿美元，预计2026年该市场增长至280亿美元，2020-2026年五年CAGR高达33%，基于云的物联网平台将显著推动该市场增长。我们认为，以移远通信和广和通为代表的中国模厂商有望凭借通信模组业务积累的庞大物联网连接数和客户群体实现市场突破。