预计公司2022-2024年的归母净利润分别为4.2/4.8/6.1亿元，分别同比增长7%/13%/28%，对应的PE分别 为21/19/15倍，上调评级为“买入”！ 1、公司是轨道交通零部件平台企业，已形成高铁座椅、给水卫生、备用电源、制动闸片、检修系统等轨交 核心业务板块。 

2、高铁进入后市场时代，未来3年轨交零部件市场复合增速13%，2022年后市场占比将达到48%，到2025 年提升至60%。 3、高铁座椅向乘用车座椅延展，天花板打开。 1）据互动易平台，公司有望依托山东嘉泰高铁座椅等技术，通过与麦格纳合作，向乘用车座椅等领域延 伸。 2）乘用车座椅是乘用车中单车价值量较、国产替代比例较低的重要汽车零部件，伴随新能源车自主崛起， 座椅国产替代有望加速。 3）预测2025年自主品牌乘用车座椅市场规模将达到840亿元，未来4年行业复合增速达18%。

 风险提示：市场竞争风险；后市场、乘用车座椅等非轨交领域市场开拓不及预期；上市公司控股股东股权 质押集中度风险；商誉减值风险。