[国金电新]通威股份:预中标华润电力3GW组件订单，产业链延伸顺利推进，估值提升之路开启，持续重点推荐!

换8月17日，华润电力公示第五批光伏组件集采中标候选人，通威股份报价1.942元/W为第一候选人，预中标3GW组件大单，标志着公司正式进军组件板块。

1.一体化大势所趋，公司产业链延伸天时地利:随着光伏主流工艺环节技术趋于稳定、成本曲线逐步平坦化、海外市场提高对供应链追溯要求、以及光伏企业融资能力提升，主产业链- -体化趋势明确。考虑到未来一段时期内硅料仍为供应链刚性短板环节，而电池片又是决定光伏组件性能与可靠性的最核心部件，近两年硅料业务的丰厚利润又为公司积累了充足的资金，因此我们认为，从技术角度看，公司提升组件业务战略定位、加大市场拓展力度，既具备充足的能力，又符合大级别的产业趋势。

2.公司此次预中标3GW组件大单，虽然是以较其他企业低5-6分/W的价格参与投标并获得中标，但更重要的是展示了公司进军组件业务的决心、以及央企客户对公司组件产品的认可。我们预计公司在开拓组件业务初期，或将以相对激进的价格策略快速扩大客户群体并积累出货量，随后在实现全球主要市场全面布局之后，凭借公司一贯具备的制造业成本优势和电池片领域的技术领先优势，持续提升组件业务的市场竞争力和盈利水平。