【开源·能源开采】无惧调整，行情总在迟疑中爆发;淡季不淡现端倪，煤炭价值重估已开启。

连续大涨后的调整很正常，无惧! 8月8日以来煤炭板块已上涨23%，本日调整体现的是部分资金的交易行为，大行情也总是稍作整顿再蓄力爆发，回调也是极好的买入加仓机会。煤炭基本面没有变化，更多呈现的仍是利多因素。

本周秦港价格已大涨，超过了1200元，非电煤也在上行;澳洲纽卡港价格已经止跌并大幅反弹。国内煤矿开工率自7月以来持续下行，且临近二·十大产量下滑可能持续;欧盟在消化煤炭库存之后有望再开启全球抢煤，中国进口煤仍面临挑战。此外由于全球对冬季能源短缺的预期，有望开始提前冬储，实际的淡季可能很短。

淡季不淡已现端倪。本周秦港价格已大涨，超过了1200元，非电煤也在上行;澳洲纽卡港价格已经止跌并大幅反弹。国内煤矿开工率自7月以来持续下行，且临近二·十大产量下滑可能持续;欧盟在消化煤炭库存之后有望再开启全球抢煤，中国进口煤仍面临挑战。此外由于全球对冬季能源短缺的预期，有望开始提前冬储，实际的淡季可能很短。

估值重估已开启。煤炭股本轮上涨，更多的体现出全球能源危机对煤炭资源价值及重要性的重塑。能源的替代性需求及能源结构的重新审视，导致煤炭消费有望上行，而供给的迟滞将使供需错配持续存在，价格维持高位并具有向上动能。煤炭股的高盈利和高分红的确定性明显提升，煤炭股整体拔估值已开启。

重点推荐非电及海外高弹性受益股:【兖矿能源、兰花科创】;长协提升不受影响或有高分红受益股:【中国神华、陕西煤业、晋控煤业、中煤能源】;能源转型受益股:【华阳股份、美锦能源、电投能源】;黑色预期改善受益股:【山西焦煤、平煤股份】。

坚定推荐高成长逻辑且有上游资源概念的【广汇能源、宝丰能源】