2022.9.7

点评：连接器行业，景气度中，成长性中。

维峰电子的连接器主要应用于工业控制，以及部分汽车和新能源。从下游行业来看，是技术含量偏高的领域（相比消费电子），从毛利水平可以得到验证，比同行都要高一些。

但从业绩来看，维峰电子今年前三季度的增速在20%左右，算良好，不过跟同行比（平均40-50%左右）就明显落后了。

综上，给予维峰电子静态50倍pe，即合理市值50亿，合理价格68.25元，对应发行价-13%。

p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。

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一、发行人的主营业务、主要产品

公司致力于提供高端精密连接器产品及解决方案，专业从事工业控制连接 器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售，产品可广泛用于 工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等系列应用 场景。连接器是电子设备中一种不可或缺的基础元器件，对电子设备的质量和 性能起着关键性作用。公司主要产品已达国际一流厂商同等技术水平，为众多 国内外知名企业提供高端精密连接器产品及解决方案。

二、发行人所处行业的基本情况

（三）行业发展概况及发展前景

连接器是一种连接电气端子以形成电路的耦合装置，作为关键基础元器件 用以实现电线、电缆、印刷电路板和电子元件之间的连接，从而传输信号或电 磁能量，并保持系统与系统之间不发生信号失真和能量损失等变化。

近年来，受益于通信、汽车、消费电子、工业控制、轨道交通等相关行业 的持续推动，全球连接器市场规模总体呈现扩大趋势。

（四）行业特点及发展趋势

世界前十大连接器企业市场份额占比从 1995 年的 41.60%增长至 2019 年 的 61.44%。

中国虽是连接器全球第一大市场，但由于起步较晚，整体仍以中低端产品 居多，并且市场集中度也在快速提升。2018 年中国前五大连接器企业市场份额 占比合计达到 42.77%，而 2010 年该比例仅有 5.15%。

资料来源：上市公司招股说明书