保交楼陆续推动，行业最困难时期正在逐步过去，继续看好地产！

从我们7月底提出，保交楼/化债务/稳增长，三位一体逻辑链后，地产板块已持续获得超额收益。考虑保交楼是扶贫之后，监管层明确提出的稳民生工作，政治站位意义明显。

9月开始部分城市已推动保交楼业务，包括：1）落实资金到位；2）回购项目；3）追责企业；4）推动破产重组等。相关业务落实有利推动行业新增资金，增强市场信心。

市场已反映最悲观预期，但蓝筹价值正逐级展开。我们强调“行业困难时，价值体现处”，中报后开发\物业全年业绩预期已整体下调。行业蓝筹在土储结构优化，财务和管理成本降低后带来的报表增长空间正在打开。.................