【国海策略|疫情下哪些领域在逆势扩张？】核心要点供参考！

疫情背景下，企业或行业的逆势扩张多为景气上升的积极信号。近两年在宏观经济逐步走弱的形势下，各领域资本开支水平的排序大致为制造业>服务业与金融>房地产业>农业。

逆势扩张的细分行业或企业较大范围发生在高景气新兴产业或增量行业，例如制造业中与新能源产业以及新老基建建设相关的企业，以及服务业中的线上服务业以及检测行业。

逆势扩张的另一个思路是传统行业中的优质资产，例如房地产中资产结构优良的国资房企，以及养殖业中具备一体化成本优势的优质养殖企业，在景气下行周期中逆势布局。

逆势扩张企业的市值特点因行业而异，存量行业的扩张多发生于大中市值企业，增量行业则是中小市值企业更有扩张意愿，但在高景气新兴产业中，企业的扩张意愿与市值关联度较小。

今年以来地产企业资本扩张与市场表现的相关性最强，其次为制造业，农业与服务业的相关性不显著。企业资本开支的扩张与未来企业盈利以及股价表现并非为简单的正相关，未来盈利的确定性以及增长空间是影响市场估值的主要因素。