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全球最大的汽车传感芯片封测商,产业基金战略持股,利润率高达50%
财报翻译官
2022-09-18 19:59:08

这是一家世界上最大的CIS影像传感芯片封测企业,目前公司已在汽车影像应用领域经营多年。

2022年第二季度,这家企业的销售毛利率,也就是芯片封测业务的利润空间高达50%。这说明只要该公司提供100元的芯片封测服务,就能赚回50元的毛利润。

而凭借着在半导体领域的强大竞争力,这家企业竟然获得了国家集成电路产业基金的战略持股,目前国家产业基金是其第二大流通股东。

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从2019年开始,这家公司的历史业绩已经连续两年实现了大幅度的增长,并在2021年以5.76亿元的净利润创出了历史新高,该企业在这一年里发生了质的飞跃。

目前这家公司的股票在充分回调了58%以后,于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

(文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到,这家公司的主营业务为传感器芯片的封装与测试。

该企业芯片封装测试的收入占比高达99%,是其主营业务。

在公司的财报中翻译官还发现,这家企业是中国大陆首家,全球第二大能为影像传感芯片提供WLCP量产服务的专业封测厂商。

而翻译官看过这家公司的历年分红信息后,发现该企业自上市以来累计分红9次,总共派发现金3.66亿元。

并在2017至2021年为股东分了5次红,分红占净利润的平均比重达到了20%。

以上是对这家公司基本信息的介绍,下面我们再来看一下,该企业在2022年的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报,并没有任何个人观点。

2022年第二季度,公司的业绩为2.68亿元。到了2022年第二季度,这家企业的净利润就降至1.91亿元,同比下降了29%。

而该公司目前的业绩,在A股汽车芯片概念板块52家上市企业中,排名第19位。这个名次不算低,说明其规模相对来说很大。

分析完公司的业绩表现,下面我们再来看一下这家企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标,它是净利润和股东权益的比值。

2022年第二季度,这家企业的净资产收益率为4.87%。这说明只要管理层使用股东的100块钱,通过汽车芯片的生产经营,6个月后就能赚回4.87元的净利润。

而这个赚钱的能力,也就是净资产收益率,在A股汽车芯片概念板块52家上市公司中排名第23位。这个名次并不低,说明其赚钱的能力也不弱。

综上所述,在2022年第二季度,这家企业的规模不小,赚钱的能力也不弱。

业绩下降原因

下面进入本文最重要的环节,在本环节中翻译官将详细分析出公司业绩下降的主要原因。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现,在2022年第二季度,这家公司业绩下降的原因在于,销售净利率出现了下降。

2021年第二季度,该企业的销售净利率为38.72%。这说明只要公司销售100元的汽车芯片,就能赚回38.72元的净利润。

而到了2022年第二季度,公司同样销售100元的汽车芯片,却只能赚回31.24元的净利润,销售净利率降至31.24%,同比下降了19%。

这家企业目前的销售净利率,在A股汽车芯片概念板块52家上市公司中,排名第7位。这个名次很高,说明其销售净利率相对来说并不低。

销售净利率的降低对一家企业最大的危害在于,直接减少了公司的业绩,对其生产经营十分不利,这也是该企业净利润下降的主要原因。

优点

虽然在今年第二季度,该企业的净利润出现了下降。但是在其财务数据中,还是有很多可圈可点的地方,例如销售回款时间的缩短。

销售回款的时间,就是公司销售汽车芯片的账期,也是货款回到该企业账户里的时间,用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度,这家公司销售完汽车芯片后,需要41天才能收回货款。而现在只需要37天,销售回款的时间缩短了9%。

销售回款时间的缩短,说明该企业收到货款的速度变快了。这样就提高了公司的资金使用效率,增强了其赚钱的能力,这也是能驱动该企业净利润增长的因素。

安全边际

在本文最后的环节中,翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的核心思想-安全边际,来判断出该企业目前的风险状况。

股神认为,只有当一家公司的价格与成本十分接近,甚至比成本还低时,该企业的安全边际就会很大,其风险相对来说也会小一些。

所以巴菲特认为安全边际越大的公司,其风险越小。安全边际越小的企业,其风险越大。下面我们来分析一下这家企业的价格与成本,以及它的安全边际。

截至2022年9月18日,这家公司股价为21元,总股本为6.53亿股。用总股本乘以股价等于135.6亿元,这就是该企业的总市值。

这也说明如果你想收购这家公司的话,就得花费135.6亿元的代价,所以总市值就是该企业的市场价格。

而在2022年第二季度,这家公司的总资产为45.04亿元,而在总资产中还有4.73亿元是借来的,也就是总负债,那么资产负债率就为10.49%。

用总资产减去总负债等于40.3亿元,这就是该企业的净资产。

这也说明如果把公司的总资产全部处置了,并还清所欠债务后,理论上说还能换回40.31亿元的现金,所以净资产就是该企业的成本。

用公司的价格除以成本,也就是用总市值除以净资产等于3.4倍。这就是该企业目前的安全边际,也说明公司的价格是其成本的3.4倍。

而这家公司目前的安全边际,在A股汽车芯片概念板块52家上市企业中,排名第20位。这个名次并不低,说明其安全边际相对来说很大。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是晶方科技股份有限公司,股票代码:603005。

请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐晶方科技这只股票,也没有说晶方科技公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。



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晶方科技
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