梳理光纤光缆、海缆行业边际变化：

1）光缆新一轮集采开启，中国移动带状光缆集采量升26.43%，国内普缆集采量有望继续增长

2）22年国内光纤光缆出口量大幅提升，康宁扩产共同证明海外光缆需求高涨

3）光棒技术迭代推动降本提效，毛利有望进一步提升

4）国内沿海各省发布“十四五”海风建设目标，整体规划量超60GW，省补接力国补推动海风建设意愿，据我们不完全统计，截至目前，22年共有超13GW订单招标量，全年海风招标订单或超市场预期。

光缆和海缆协同效应强，技术、原材料、渠道层面均有较高复用性：1）工艺制备方面，海缆、光缆都需经历拉丝、复合、保护层覆盖等制备流程，同时海底光电复合缆产品需用到光缆和电缆，国内外龙头厂商光电缆全布局，实现原料复用，有利于节省原料成本、提高产品性能；2）渠道层面，中天、亨通等国内厂商在海外成立的子公司和光纤光缆厂与海上工程业务在地域上高度重合，海外提前布局对海工出海有着极大助力。 

长飞光纤和宝胜股份珠联璧合正是海缆、光缆具有良好协同效应的体现。一方面，长飞光纤作为中外合资的全球化光纤光缆龙头公司，光纤技术全球领先，并在海外有着完整的销售体系和布局，宝胜股份可借鉴长飞的先进技术和全球化销售渠道，推动光电复合缆性能提升和业务出海；另一方面，宝胜电缆业务起家，提前布局海缆领域，长飞通过合作快速切入海缆和海工领域，在海风景气周期充分受益。 

相关有潜力的公司有：亨通光电、中天科技双龙头公司

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精选公司研报

中钨高新：高端刀具之进口替代，钨丝之光伏需求爆发 

司具备包括矿山、冶炼、精深加工于一体的完整钨产业链，拥有数控刀具刀片、IT工具、光伏钨钼丝材、耐磨材料（如培育钻顶锤等）、硬面材料、钻掘合金、难熔金属、粉末制品等八大产品体系。核心产品在国际、国内市场具有显著竞争优势，其中：①数控刀片产量超过1亿片，约占国内总产量的25%；②棒型材产品的稳定性和市场优势持续提升，尤其IT工具在全球市占率20%左右；③轧辊产品稳居全国第一，国内市占率高达37%，在特钢市场占有率不断提升；④精密零件通过工艺改进，产品质量显著提升。

高端刀具：“卡脖子”的35项关键技术之一，国产替代打造百亿蓝海。作为“工业母机”的牙齿，刀具的寿命、切削效果、切削速度直接决定了一国机械制造业的生产水平。在航空航天、精密零部件加工、能源重工等关键领域，我国进口欧美的刀具占比还在75%以上，亟需通过研发突破进行国产替代。在国家重视，企业奋进的背景下，高端刀具的国产化率有望快速提升，百亿市场空间，需求增速远超行业平均水平。 

钨资源：全球稀缺，矿山注入将成为资源保障。钨金属有最高的熔点和极高的硬度，在工业发展以及国防领域都有不可替代的重要地位，素有“工业牙齿”、“战争金属”之称。根据美国地质调查局数据，2021年全球钨储量仅370万吨，其中我国储量为190万吨，占比达到51.4%。2016年以来国内钨精矿开采总量控制指标增长有限，海外钨矿新增产量也十分稀缺，预计未来钨精矿供应呈现刚性。公司托管五矿集团的钨矿资源，集团钨矿年产量2万吨左右（全球第一），全球市占率约20%，集团承诺条件成熟时注入上市公司。

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金雷股份：横纵布局，风电主轴龙头打开长期空间

国内风电装机开启“十四五”长周期景气。2010、2015、2020年为国内风电三次抢装。随着2021年陆风进入平价时代，叠加大型化下产业链协同降本，风电装机正式由周期性走向成长性。据我们预计，2022-2025年国内风电装机分别为60/70/78/99GW，2023-2025年装机增速分别为17%/11%/27%。 

风电主轴：目前主轴市场呈寡头竞争格局，预计未来铸造主轴占比提升，预计未来铸造轴将呈多强竞争格局。

1）据我们测算，2021年公司、通裕分别占据全球风电主轴市场26%/16%，风电主轴行业呈双寡头市场竞争格局；

2）未来随风电大型化+海风发展，预计铸造主轴占比提升。历史铸造轴行业竞争格局较为分散，2021年起有较多大型风电铸锻件企业布局铸造轴领域。预计以公司、日月股份为代表的原有铸锻件龙头企业将继续发挥其技术优势，快速抢占铸造轴市场份额，未来铸造轴将呈多强竞争格局。

公司：横纵布局，主轴龙头打开长期空间。

1）锻造主轴：公司夯实风电主轴龙头稳定地位，向上游布局钢锭，增厚利润。加速研发，生产8MW锻造主轴，突破行业最大尺寸

2）铸造主轴：公司以优势的产品质量、快速的扩产计划、紧密的客户关系，加速抢占铸造主轴市占率。预计公司2022-2024年风电铸造主轴产能分别为2/7.5/11万吨；3）自由锻件：行业下游领域众多，市场空间大，公司正加强研发与市场拓展。据中国锻件行业协会统计， 2015-2020年我国自由锻件产量稳定在400万吨附近。公司目前已覆盖水泥矿山、能源发电、冶金、船舶及其他行业。