本周末碳酸锂价格已达51.66万元/吨，环比上周涨幅为0.68%；自8月初以来，碳酸锂价格持续上涨，累计涨幅为6.94%。根据其成本模型，9月储能系统成本为1.32元/Wh，环比8月上升0.58%；9月储能系统采购中标均价为1.62元/Wh，环比8月上涨1.57%。分析师指出，当前原材料成本传导情况较好，预计储能厂商盈利空间将得到提升。

此外，上周（9月19-23日）共13个储能系统设备采购或项目EPC中标及中标候选人公示，总规模共计809.5MW/1686.7MWh。其中，储能系统采购类的投标报价区间在1.23-2.67元/Wh之间，储能EPC的投标报价区间在1.66-3.55元/Wh之间，共计30家企业参与夺标。

储能商用方向逐步明晰，行业正在从发电侧配储→共享储能→独立储能进行演进。但值得注意的是，今年上半年独立储能电站规划和开发如火如荼，但与之形成对比的是，投运项目较少——具体来看，上半年并网投运的独立储能电站共2座、启动施工建设的项目共17个、进入/完成EPC和储能设备招标的项目共64个，总计规模9.24GW/18.55GWh。

而随着风光发电逐步推进，配套储能需求也显得愈发迫切。

国家能源局本月已强调，进一步推动大型风电光伏基地建成并网，加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产。国家多部委也已陆续发布配储相关政策，覆盖共享储能、优先并网、拉大峰谷电价差等多项措施，以提升发电侧、用户侧等配储意愿。

在地方政策上，北极星太阳能光伏网上周另一统计数据显示，已有15省市区发布分布式光伏配储政策，包括浙江、江苏、山东等。

电力市场化改革，拓宽电价波动。电力市场化改革一方面拓宽了电价波动区间，促使燃煤 发电电量原则上全部进入电力市场，通过市场交易在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电 价，上下浮动范围不超过 20%；另一方面放开用户，工商业用户全量进入市场，取消工商 业目录销售电价，按市场价格购电，居民、农业用电不变电价波动的区间进一步扩大，从 参与机制与电价两方面增强了国内户储受益的可能性。 政策明确储能定位，机制完善提上日程。国家发改委、国家能源局于 2022 年 6 月印发《关 于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，进一步明确了新型储能市场定位， 并提出建立完善相关市场机制、价格机制和运行机制等。《通知》指出，新型储能可作为独 立储能参与电力市场，同时，尝试解决储能充放电量中输配电价、附加基金如何定价的问 题，有助于新型储能项目加快落地，利用国内电力现货市场为新型储能提供了必要的‘软 环境’，为户用储能大规模普及埋下伏笔。

中国用电侧储能市场：包含户用及工商业储能，据华经产业研究数据，目前占比约为 14.18%，我们预计未来将以每年 2.7%的速度匀速增长，并于 2026 年达到 25%。 中国家用储能市场：目前国内少有家用储能装机，预计随着政策推进，标杆电价不断退坡， 峰谷电差进一步拉大，我们预计光储系统将于 2023 年逐步渗透，于 2026 年达到 8%。 全球户用储能市场：据 BNEF 数据，户储占比近年稳定在 20%-30%之间，户储经济性由于 电价、用电量不断提升，未来户储将成为拉动全球储能装机的主要力量，我们假设未来全 球户储占比逐步增长至 2026 年的 42%。 据我们测算，理想情况下，随着分布式光伏装机的不断推进以及户储经济性的不断提高， 2026 年全球户储新增装机可达 159.1GW，约为 21 年的 25 倍，5 年 CAGR 为 91%。中国 户储新增装机预计将于户储产品导入市场后快速提升，据我们测算，理想情况下，将于 2026 年达到 2.39GW。市场空间方面，按照户储系统 1 美元/Wh（6.7 元/Wh）来测算，我 们预计 2022-2026 年五年全球新增户储装机将带来 2.5 万亿元的市场空间，其中 2026 年达 到 1.1 万亿的市场空间。

储能变流器： 市场集中度较高。阳光电源为逆变器和储能变流器的龙头企业，2020年占比 18%，科华、 索英、上能电气紧随其后，TOP5 占比为 58%。其中，阳光电源不仅是储能变流器的龙头， 也是光伏逆变器龙头，变流器+逆变器技术同源，阳光电源深度受益。另外，阳光电源打通 电池环节和集成环节，整机销售给经销商，涉及环节较多，龙头优势明显。 户储变流器的产品力体现在兼容性和正弦波的纯度。储能变流器作为电力设备，电压等级 越高壁垒越高，而户储电压等级较低，因此整体的技术壁垒不高。但户储变流器的产品力 体现在兼容性和产出电流正弦波的纯度。1）兼容性是因为户储变流器一般销售给经销商， 经销商的电池系统、光伏组件可能来自不同品牌，兼容性较好的变流器可以进入更多经销 商的产业链。2）电流正弦波的纯度代表的是电能质量，常见的电网三相交流电为正弦交流 电，而变流器的直流转交流中，利用了 IGBT、滤波器等组合来实现，而正弦波越纯，电能 越好，电器使用越流畅。锦浪科技、德业股份便是通过不同品牌的兼容性，获取了经销商 的渠道资源，从而在户储系统中脱颖而出。