海通电新【平高电气】前三季度业绩快速增长，深度受益特高压建设持续推进

2022年前三季度，公司收入61.29亿元/+3.82%，归母净利润1.78亿元/+70.89%，扣非归母净利润1.68亿元/+113.5%。毛利率18.36%/+6.07pct。期间费率12.98%/+3.21pct。毛利率提升源于通过技术降本，产品结构优化等。

新能源外送通道-直流特高压建设持续上量的同时，起到重要支撑作用的交流特高压，亦是近年电网重点投资方向。

国网规划十四五期间建设24条交流特高压，2022年启动10条交流特高压的建设。具体进度来看，2022年截至目前，驻马店-武汉，红墩界，福州-厦门，酸刺沟，武汉-南昌，川渝等线路已开工。其他线路后续持续启动。

公司为交流特高压1000kV GIS龙头及弹性标的，市占率40-45%。我们预计，随着交流特高压建设在未来数年的快速上量，将明显带动公司1000kV GIS确认间隔数持续快速增长。

我们预计公司今年确认的1000kV GIS中，大部分为去年拿到的订单，一部分为今年的订单。今年及未来启动的线路对应的订单，我们预计将主要确认在2023年及之后的年份，明显拉动公司整体业绩持续快速增长。积极关注。