10月我们一直强调光伏《锦时已至》三点逻辑：1）估值低位；2）基本面供需两端向上共振；3）业绩超预期。近期上述逻辑持续强化，再次重申：

1、估值层面，当前板块估值仍落于近5年30%低位，组件、胶膜、玻璃23年业绩对应估值20倍上下，逆变器30-35倍，相比行业需求3年近40%复合增速，性价比依然突出。

2、基本面上看，需求端，9月国内装机8.13GW，环增20% ，地面电站逐步启动；海外逆变器出口保持环增印证强势依旧。供给端，10月国内硅料产出约8.65万吨，高于此前预期。11月硅料产出继续环增，价格有望松动，玻璃等辅材预期提价。在此背景下，下游组件龙头排产预计环增5%以上，供需两端趋势向好明确。

3、业绩层面，三季报整体超预期，此前担忧已消除。此外，企业对四季度和明年均保持乐观。

综上，继续坚定看多光伏，特别是业绩超预期标的及价格变动受益方向。