我们复盘历史股价走势也发现，每次食品饮料版块调整期，青岛啤酒均有相对优异表现，尤其是2013年青啤上涨49.5%，跑赢食品饮料板块57个百分点，2018年跑赢板块10.3个百分点。展望明年，啤酒产品结构升级持续，成本下行在报表端开始体现，业绩将边际改善，调整坚定布局！坚定布局【青岛啤酒、燕京啤酒！】

【绝味食品：绝对价值凸显，边际改善可期】公司闭店率保持低于行业水平，集中度加速提升，2023年成本改善弹性大！集中度加速提升，3Q22单店环比恢复，预计2022年全年公司净开店1400-1500家左右。得益优于行业的闭店率水平，集中度实现加速提升。2023年成本压力改善弹性大，费用已明显收缩。我们预计2023年成本和费用压力或显著缓解。结合股权激励目标，并考虑到投资收益，我们预计2023/24年归母净利润11亿以上/14亿以上。