各位领导：

近期信创板块出现一定调整，也引来部分投资者的担忧，担心是否又是昙花一现的反弹。我们再次强调，信创本次上涨是大行情，其逻辑本质是从党政信创向C端信创的全面过渡升级，当前只是上升中的正常调整，后续还会再创新高。

18-21年信创行情其推动本质为党政信创352节奏的量价推演：彼时信创的行情本质是党政招标带来的巨大增量和3-5-2的节奏推演，包括后期价格的博弈空间测算。

22年下半年开启的信创行情本质为中美博弈+20D大安全体系构建两个具有时代背景的事件带来的从G端到C端切换的空间升级行情，这与上一波信创行情具有巨大的区别。我们认为信创已经从原先的“看预算，看节奏，看价格“阶段全面升级为” 不再怀疑、必须做、全面推广“的新的阶段。

量：信创第一阶段（18-21年）总共1000万台套，实际推广约为800万台套。信创第二阶段，范围首先扩散到所有央企、企业单位，初步估算在5000万量级，进一步5-6亿的C端用户也将逐步应用，因此本轮信创量级至少是10倍于第一轮信创。

价格：价格我们认为并非关键性因素，软件的成本相对较低，量的推广和价格必有取舍，远期在于用户习惯产生的粘性和持续付费。

节奏： 我们相信随着主要会议的结束，相关政策会逐级指定下发，预计在Q4会有更细致的时间表出台。

综合，当前时点再次推荐信创板块，还有犹豫的投资者可以去产业里面去走走聊聊，可能会更有谱更有信心。标的方面，首先重要的是仓位 ，其次是标的的选择，继续推荐：中国软件、金山办公、海量数据、东方通、用友网络、中望软件等。