今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾，Q2为消费建材业绩低点，Q3业绩较Q2环比改善；

成本端已经下降，判断后续是成本改善先行、需求复苏接力，相互交替驱动业绩回升。

三季度以来，乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+，钛白粉同比下降11%；

不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右，推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。

玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中投放，叠加Q3以来需求放缓、出口下行，价格回落至行业底部，中小企业处于亏损状态。

22年新增产能或达84.7万吨，为近年来的高峰，预计随着点火推迟及冷修推进，2023年供需格局改善，玻纤价格触底回升，需求新增覆盖供给新增，推荐低成本龙头【中国巨石】。

一体化公司加大非房业务拓展，效果显著；

集采占比下降、C端占比提升，经营质量改善；

防水主业市占率持续提升，防水新规打开新的成长空间。

预计2022-2024年归母净利润为30.06/42.23/57.15亿元，11月8日收盘价对应的PE为23.2/16.5/12.2倍，维持“审慎增持”评级。

零售业务高增长，大B占比低，渠道结构改善；

成本快速下行带来盈利改善；

极端竞争环境驱动市占率持续提升。

我们预计2022-2024年归母净利润为5.26/9.74/12.36亿元， 11月8日收盘价对应的PE分别为68.3/36.9/29.1倍，维持“审慎增持”评级。

逆势扩张，推动渠道下沉，奠定未来增长基础；

经营质量改善，现金流改善较大；

人员增长导致短期费率较高，随着收入增长、费用摊薄，叠加原材料下降，盈利能力有望回升。

我们预计2022-2024年归母净利润为1.83、6.12、9.88亿元，11月8日收盘价对应的PE分别为147.5/44.1/27.3倍，维持“审慎增持”评级。

玻纤总产能超270万吨、全球第一；

目前中小企业进入亏损，公司成本优势显著、盈利水平尚可；

电子布率先触底反弹，明年粗纱供需格局改善、有望复苏。

预计2022-2024年归母净利润分别为63.98/70.87/79.78亿元，11月8日收盘价对应的PE分别为8.3/7.5/6.6倍，维持“审慎增持”评级。