【华泰金属】关注黄金相对估值低洼地

1、美12月加息幅度或减少，金价底部隐现;金板块配置从重个股转为重板块。

2、高通胀韧性和海外经济衰退预期下，金价配置价值显现。

3、把握低估值补涨机遇。

银泰股份：矿产金低成本、增长预期强、业绩兑现能力好;但当期估值贵。

赤峰黄金和湖南黄金：矿产金增长预期强;成本高、业绩兑现能力不确定，当期估值贵。

中金黄金和恒邦股份：矿产金成本高、增长有限;业绩兑现好且估值相对便宜。

目前因为估值的差距较大，针对未来金价上涨后，特定金价下业绩弹性对应的估值水平基本相当。

风险:美联储货币政策转向低于预期。

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