公司于军用领域积累深厚，定增扩产匹配下游旺盛需求。

近年来伴随武器装备信息化水平提升、信息化武器装备批量列装以及国产化替代提速，军工电子产品需求持续高速增长。公司子公司成都创新达及南京恒电在军工电子领域均深耕二十余年，在超宽带上下变频、微波电路专业化设计、组装、互连、密封和测试等方面独特的技术优势，产品广泛应用于机载、舰载、弹载、星载及各种地面平台。公司军工电子业务订单充足，交付稳定，产能利用率高。7 月26 日公告拟非公开发行募资不超过 7 亿元，其中 2 亿元用于新型微波、毫米波组件系统研发生产中心建设项目。我们认为当前我国军工电子产品下游需求持续景气，公司积极扩充产能匹配旺盛下游需求，后续将有望为公司军工业务增长提供持续动能。

民用通信层面受益于全球 5G 基站持续建设，中国移动和中国广电 5G 主网建设提速。公司所布局的基站天线制造产业属于资金、技术密集型，具备较高技术壁垒。公司掌握核心技术有望在 5G-A 及 6G 时代占据先发优势。我们认为基于公司在超宽带上下变频技术优势，有望进一步助力我国后续空天地海一体化通信系统布局，延伸公司成长曲线。

 剥离汽车电子业务经营向好，实控人全额认购彰显信心。

2020 年公司剥离汽车电子业务，聚焦军工电子和民用通信两大业务；2022 年公司业绩明显好转，驶入高速高质量增长快车道。2022 年 7 月公司实控人杨华拟全额认购公司非公开发行的股票，认购后持股比例将提升至 20.2%，彰显实控人对于公司后续发展的信心。