11月份，制造业采购经理指数(PMI)为48.0%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水平较上月有所下降。11月份，非制造业商务活动指数为46.7%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点，非制造业景气水平有所回落。
对这份数据，在老兵看来，意料之中，但是从经济层面看，压力开始越来越大。拉动经济的三驾马车现在都开始有严重失速的风险。 从海关数据看，出口也有增速下滑的迹象；基建尤其是传统的基建项目也是下滑明显； 内需就更不用说了，数据很有点儿难看。

基于经济下滑严重，失业人口急速上升，疫情短期得不到有效控制。我们对后面的政策做了一些推演。

1. 刺激汽车消费的政策会延续。今天PMI 数据一出，市场上就开始有传闻：市场传闻(主要是上海)2023年燃油车购置税延续按5%征收，历史经验来看:1)次年购置税率会在12月中旬明确，到了博弈政策的时间窗口:2)政策从预期到落地的阶段，先炒整车，后炒零部件，且目前整车估值分位数明显低于零部件。

整车按经验选比亚迪，长安、长城、江淮等:  零部件包括爱柯迪 广东鸿图、 雪龙集团、保隆科技等。
2.在地产，汽车之后，我们一直认为，后面是对消费终端的刺激，不排除有超预期的政策出来如大面积发放消费卷（含商超，旅游等消费）；对低收入和失业人员进行现金或基它方式补助；对景区进行政策补贴减免游客门票费用等措施 。

在这个逻辑下，我们重点认为受益的商业连锁和旅游景区，其次是酒店餐饮。 个股我们看好徐家汇，中百集团， 峨眉山  丽江旅游  华天酒 店等。

3.基于数字经济发展的需要，我们认为，在数字经济的发展上，国家可能会有更多的具体落 地政策。数字经济现在已经是经济发展的一个重要抓手和助力。数字经济在目前的市场上，扮演着越来越重要的角色。提升企业和政府的运行效率，保障相关主体单位的数据和信息安全，提升城市的运营管理水平，加大数字政府，智慧城市，智慧农村的投入和发展等。

在这个逻辑下，我们更加看好数据中心，大数据 ，算力，云计算，数据安全等股票。重点推荐 易华录，浙数文化，二六三 ，中国长城，浪潮信息等个股。

4.12月的经济工作会议近在眼前，作为一号文件的核心，农业可能会在今年的会议议题上更加突出，粮食安全也会更加引发市场关注。我们预判，今年的农业方面的论述会更加具有指导性和可操作性。

基于这个逻辑，我们认为可以从以下几个方面选股。一是种子，二是养殖业的种鸡，种猪，三是农机，四是看没有合作社的预期。

可以看敦煌种业，大北农，荃银高科  隆平高科 晓鸣股份 一拖股份 中农联合等。

5.突出工业,尤其是高端装备制造业的核心地位. 高端装备制造是最能反映一个国家的尖端工业水平. 尤其是在18年后,中美的贸易摩擦直接影响到中国的芯片制造,高端发动机引进,高端机床等等,这些领域是中国高端装备制造的短板,也是最近国家集全国之力在重点解决的卡脖子领域. 我们深信,国家在这些领域方面的扶持 政策不仅是连续性的,更有可能有更加宏观的蓝图和具体扶持政策.如 大基金扩额入股, 财政金融政府支持国产替代, 奖励技术创新等.

我们看好工业母机概念, 通用机械和工业机械相关个股. 如恒锋工具, 纽威数控  国盛智控  埃斯顿,  汇川技术等.

6.国家在地产政策落地后,可能会有基于地产的延伸政策,如 上游的建材,下游的家装,家电等.我们预判,后面还有一些具体的政策,这一方面可以刺激下游的终端消费市场,也可以拉动上游的工业生产.

从这个角度看,我们看好东方雨虹,北新建材  苏泊尔,老板电器等.

7.能源安全.能源安全从传统的石油资源主要是扩宽进口渠道,加大中阿合作的深入; 最大的可能还是在自主新能源方面, 加大对新能源的开发和利用.主要在风电,光伏,核电建设上加速政策落地和项目落地;  在储能,尤其是电网和发电侧的储能以及虚拟电厂的建设可能会提上日程 ,这是解决目前新能源发电地域和时间不可控的最好办法,也是最强的预期政策之一

总结:结合之前我们预判的地产政策和 政府提出的金融企业,央企估值修复论,我们比较确信: 一轮由政策指导的结构性牛市已经开启.（来自韭研公社APP）