电动车:中美欧短期销量数据亮眼,展望23年受益政策和供应持续增长
1)2022年12月欧洲八国销量达到34.2万辆,后比+59%,环比+47%。在产业链供应持续修复和补贴刺激下,欧洲市场需求复苏强势:展望2023年部分国家补贴持续,车型供应持续优化,销量有望维持平稳增长。
2)美国IRA法案2023年1月开始实施,细则推迟到三月发布。2023年开始,美国IRA法案正式实施,特斯拉、通用等车企部分车型重获7500美元补贴,有望助推Q1市场高速增长。
3)国内车企新车型接踵而至推动供应端持续优化,政策端《深圳市促进低碳产业高质量发展的若干措施》指出适时实施新购置符合条件新能源汽车购置补贴政策,亦或对其他地方政府起到示范作用,或将推动需求持续提升。
电池及材料:头部企业解禁落地,短期排产表现稳健,本土出海高歌猛进
1)行业龙头宁德时代1月4日定增解禁。
2)根据SNE Research数据,其2022年11月全球动力电池装机数据达到23.4GWh,单月市占率创新高达到40.9%,1-11月市占率达到
37.1%,同比+4.9pct;前十名企业中有6家国内企业,合计市占率60.5%,同比+12.8pct。国内电池企业持续出海,提振本土产业链受益全球市场高速增长。
3)根据咨询机构排产数据,1月份电池企业(5家)排产48.4GWh,同比+62%,环比-7%;正极企业(6家)排产4.77万吨,同比+27%,环比-12%;负极企业(4家)排产6.25万吨,同比+32%,环比-16%;隔膜企业(4家)排产7.25亿平,同比+26%,环比+4%;电解液企业(2家)排产3.25万吨,同比+20%,环比-18%。
锂电产业链经过2022年下半年的持续调整,电池环节2023年估值回调到20-25x,材料环节集中在15x附近。从未来几年行业持续增速维度看,估值依旧处于底部水平,产业链有望迎来明显修复。
建议关注:1)盈利稳定的电池、隔膜环节:【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【恩捷股份】、【星源材质】;2)材料环节优质领军企业:【天奈科技】、【当升科技】、【天赐材料】、【德方纳米】
此外积极关注锂电新技术以及衍生出来的钠电产业链
产业链梳理:钠电【圣泉集团】、【元力股份】、【蔚蓝锂芯】
PET铜箔【东威科技】、【宝明科技】