泰和新材跟踪笔记

#成本: 成熟后，涂覆环节成本约0.6元/平(不含基膜分切约0.1元/平)。

#预期报价/单平净利: 目前报价预计3.5-4.1元/平(含税)，预计实际3元+/平，对应涂覆环节单平盈利1元。

#客户验证情况: 多家国内主流整车厂都有在接触，目前还没给C送样，等中试线投产后会逐步推进。

#专利:帝人产品对位+间位混合，公司产品配方、工艺、生产过程均有差别，问题不大。

#渗透率:主要替代高端领域，预计有望达20-30%。

盈利拆分:

#23年6亿: 芳纶2.2万吨，6亿利润。

#24年11亿: 芳纶8亿利润;芳纶涂覆3亿平。3亿利润。对应定增后16倍。

国泰君安研报指出，芳纶为三大人造高性能纤维之一，受下游安防，5G建设驱动需求持续高增长，汽车、航空结构件、过滤等领域应用不断拓展。芳纶作为性能最好的锂电隔膜涂覆材料从0到1向上空间弹性大。推荐具备一体化产业链，产能规模具备优势，向多元化应用不断开拓，有望实现进口替代的芳纶龙头。推荐标的：中化国际，受益标的：泰和新材。