短期建议重点关注春节期间海外涨价品种钼、锑等，相关公司：金钼股份、中金黄金；湖南黄金、华钰矿业等。

【黄金】1、已开启新一轮上涨周期。市场预计美联储今年加息两次，幅度各为25个基点，本轮加息周期终点预计出现在今年3月，达到5%，且大概率今年Q4开启降息，金价中枢中长期预将持续上行。推荐中金黄金、紫金矿业、银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、中国黄金国际等，贵金属回收推荐浩通科技、贵研铂业等。

【铜铝】：短期需求较弱，但大概率已经处于库存周期底部，需求将迎来边际持续改善。低库存，供给刚性的情况下，价格向上的弹性较大。相关公司估值普遍较低，有较高安全垫。推荐：紫金矿业、河钢资源、金诚信、神火股份、天山铝业、中国铝业，云铝股份、中国宏桥等。

【锂盐】短期供需双弱，中长期消费有望保持高增速。锂资源股标的普遍5-6倍市盈率，安全边际较为充足。锂盐价格缓慢下跌不影响锂公司股价上涨。推荐：赣锋锂业（采选冶-回收-电池，全产业链布局 快速正常，抵御锂价波动周期）；中矿资源（自有矿加速放量，22年0.8万吨，24年6万吨）等。

【电池铝箔】：集中度持续提升，加工费稳定，龙头率先出海。加工费维持稳定，单吨盈利边际仍有改善。推荐鼎胜新材，关注万顺新材（轻工）、神火股份、东阳光、天山铝业等。预计23年鼎胜新材只有10倍左右市盈率。

【三元前驱体】镍价高位运行，头部前驱体企业或将受益，今年有望实现量利齐增。关注：格林美、中伟股份（有色&电新）、华友钴业（有色&电新）、芳源股份等。

【三元正极】镍价高企致中镍相比高镍成本优势显著，渗透率提升趋势明显，关注厦钨新能7系高电压研发进展。关注：厦钨新能（高电压龙头）、长远锂科（有色&电新）、当升科技（电新）、振华新材（电新）、容百科技（电新）等。

【复合铜箔】：安全性能、能量密度、成本优势推动复合集流体的快速发展。量产之前，装备先行。受益标的：东威科技（机械联合）、万顺新材、方邦股份（电子）、宝明科技（电子联合）、双星新材、嘉元科技等。

【沃尔核材】：智能驾驶带来汽车数据线需求爆发。汽车数据线壁垒较高，国产化率不足20%。直流充电枪国内龙头。

【钨丝】硅价下跌不改光伏钨丝应用趋势，竞争格局极优。钨丝的经济性来自①线径更细，②线耗低，③提升切割良率三方面，故即便硅料价格下降至成本附近，光伏钨丝替代高碳钢丝的趋势依然未发生改变，金刚线企业积极采购。【厦门钨业】现有产能245亿米，硅价暴跌背景下依然满产满销，另有600亿米扩产于今年年中建成，预计今年整体贡献净利润4-5亿元；【中钨高新】现有100亿米项目建成投产。由于利润水平较高，推测后续有产能规划跟进。

【合金软磁】：受益硅价下跌，光伏客户排产大幅提升，储能和新能源汽车需求高歌猛进。铂科新材：河源工厂建成投产，生产工艺及成本进一步优化。公司独家推出合金软磁芯片电感，在小体积、高算力领域对铁氧体形成替代，新增100- 200 亿元市场空间。

东睦股份：基本面反转，光伏领域订单快速增长，供不应求，mim业务环比持续改善，汽车PM业务平稳。

【博威合金】光伏组件翻倍增长，盈利或大超市场预期；新材料受益新能源汽车高速发展，行业触底。

【有研粉材】：1、公司传统铜、锡粉业务底部回暖。2、增材业务预计今年迎来爆发。