研报分析：

4680大圆柱电池扩产趋势显著，再次提醒重视设备机会

事件：

1）特斯拉拟投资超过36亿美元，扩建内华达州的超级工厂，规划100GWh年产能4680电池

2）比克电池计划总投资130亿元，在常州建设30GWh大圆柱电池产线及研发中心；

3）通用汽车表示正在考虑在其电动汽车中使用圆柱形电池

特斯拉业绩超预期，已连续多日大涨，周涨幅接近30%：业绩表现亮眼，Cybertruck（在手订单已超160万辆）量产时间点确定超预期，Semi和100GWh扩产复合预期，我们认为Semi和Cybertruck量产依赖大圆柱电池产能，将和大圆柱产能一起放量，预计23-25年特斯拉三者对应需求分别是21/81/274 GWh。目前产能预计为4GWh，仍在持续爬坡。23年特斯拉大圆柱产能放量需求迫切，有望放弃干电极，从而获取更大产能加速和良率提升。

通用汽车未来有望使用特斯拉4680电池：1月28日，有消息称全球汽车巨头之通用汽车，希望在未来的电动车型中从软包电池转向圆形电池。未来很可能会采用特斯拉首创的4680规格的电芯。我们认为，大圆柱由于在高镍 硅体系下，大圆柱电池有望助力整车达成700公里以上的超长续航和9-12分钟快充，大圆柱电芯由于单体小、电压高、易成组且一致性高，可以非常好地匹配高压快充技术，能够补齐超级快充的短板。

大圆柱目前进展：大圆柱目前设备投资额大致为1.8-2亿元，目前国产头部电池厂商良率约为91-92%，单Wh成本较方形高9分钱。未来良率提升有望在23年4月份提升到94%，23年底提升到95%。长期看大圆柱有望占比电池市场的30%市占率。

【多设备环节将受益】

1）激光焊接：大圆柱集流盘焊点增加、焊接难度大，带来单gw焊接设备价值量大幅提升，核心标的【联赢激光】

2）极耳揉平：研发时间较早、产业化进展较快的【先导智能】，在超声波揉平设备上具备技术优势的【骄成超声】

3）结构件：将易拉罐生产用DWI工艺延伸至电池壳领域，未来可能实现壳体降本增效的【斯莱克】

4）预镀镍: 东方电热。

5）芳纶涂覆: 泰和新材。

个股挖掘：

昆船智能：

公司持有《烟草专卖生产企业许可证》，与中国烟草总公司、烟草商业公司建立了长达25年的合作关系，公司为中国船舶旗下上市企业，公司军品业务主要应用领域是海军。昆船智能位于2020年中国物流自动化设备企业竞争力排行第二名。华为、比亚迪均是公司客户、智能物流、智能产线业务，已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单

贵州茅台155亿的技术改造建设项目，主要改造内容包括的酒类仓储以及产线升级，正好是昆船的主营项目，

公司实控人中国船舶集团，实控人国务院国Zi委，2023年受益中船系国企改革优质标的平台。

益生股份：

公司披露年度业绩预告，预计2022年亏损36,000万元-39,000万元，单Q4季度盈利0.1-0.4亿，实现扭亏。

解读：2022年第一季度，白羽肉鸡苗销售价格同比大幅下降，公司大幅亏损，二三季度，公司亏损逐季收窄，并于四季度实现盈利。

由于益生股份在今年三季度亏损已经达到了4亿，远低于年初市场预计的盈亏平衡，所以基本上业绩低预期的情况已经反馈，在4季度公司父母代鸡苗价格相对稳定，公司实现了盈利，业绩表现算是不错的。

2020 年至今行业已持续低迷 22 个月，低迷时间超过以往，近期以来，养殖户抢养“跨年鸡”热情较高，加之荷兰农业大省、台湾彰化等多地再次爆发禽流感，短期或难以恢复。基本确认的鸡周期从4季度已经开始。

【圣农发展】(白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值便宜)

华宏科技：

1.公司稳态回收吨净利5-8万，氧化镨钕70万的均价对应回收吨净利已达9.5万/吨，目前价格已经突破73万，公司23年出货量翻倍将达1万吨，叠加装备业务3亿业绩，合计11-12亿利润，24年出货量有望继续翻倍;

2.稀土回收原料获得保障，产能每年翻倍

3.磁材放量增厚盈利:公司未来1-2年磁材产能将扩至3万吨，仅做稀土回收净利率10%，同步加工到磁材增厚7个点净利率，盈利能力接近翻倍;

4.未来两年利润翻倍增长，高价库存在Q3已全部计提完毕，23年轻装上阵。