截至本周五HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价5020元/吨，环比上周五上涨30元/吨。供给端，华北地 区唐山等地受疫情影响，高炉出现焖炉，致使本周全国钢材产量环比下降0.93%，同比下降8.44%，整体仍 然处于相对低位。目前疫情反复也影响到原材料的运输，预计短期供给仍将维持弱势。需求端，疫情也一 定程度上影响到施工，目前建筑用钢需求有所恢复，但整体进度偏慢，本周日均建材成交量约为18万吨， 环比增加17.6%。同时，制造业需求有所恢复，最终使本周五大品种钢材表观需求量环比上升2.3%，但同 比下降约19%。本周钢材库存水平环比下降1.29%至2315万吨，较21年同期下降约12%，处于较低水平。 未来钢铁供给端在能耗双控政策下受到约束，短期需求虽受疫情干扰，但不改稳增长政策下的改善趋势， 预计后续钢价稳中有涨。

 原料端，本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周上涨4.66%至1010元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿 发运量合计约2305万吨，环比上升15.96%。需求端，目前日均铁水产量为226万吨，环比下降1.81%，需 求较为弱势。库存端，港口库存为1.54亿吨，环比下降0.83%，但高出2021年同期17%，高出2020年同期 33%。后续预期铁矿石需求难以大幅增加，同时供给端保持稳定，叠加库存水平处于高位，预计铁矿石价 格承压震荡，后续上涨空间较为有限。煤炭方面，本周山西主焦精煤环比持平、焦炭价格环比持平，分别 报收2975元/吨和3500元/吨。目前焦煤供给较仍为紧张、而需求同样偏弱，焦煤价格震荡；钢铁复产受 阻，焦炭需求有所回落，且调价后焦化厂盈利改善导致开工率小幅回升，预计后续焦炭价格承压。 

推荐标的：普钢方面推荐高弹性低估值高股息标的马钢股份、以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢 关注高温合金标的抚顺特钢、不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，以及穿越周期、业绩稳定的中信特钢。