【减持为财务投资目的，不改基本面】公司公告控股股东广州诚信创业投资减持3.27%股份。此次减持股东自公司IPO起出于财务投资持有公司股份。我们认为此次出于财务投资的减持行为，不改基本面。公司为国内电网侧大储稀缺标的，稀缺性 高收益驱动重新定价。

【国内电网侧大储稀缺标的】公司位于湖南长沙，最先布局网侧储能，城步儒林为22年底省内4座并网电站中的1座。成功验证高收益，我们测算irr近7%。公司在手8座网侧储能电站储备共1.6gwh，预计23年落地4座，单站体量3.6-4e，收入体量快速爆发。

【高收益保障业绩兑现】公司除电芯外全产业链布局，具备PCS、EMS等产品自供能力，产业链成本和品质管控能力较强。另一方面，公司作为电力自动化企业深耕电力系统30余年，凭借资源与政策禀赋，获取优质订单，具备高收益。对比国内大储其他标的，我们认为公司具备稀缺性 高收益特征，有望被重新定价。

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风险提示：储能项目建设不及预期风险；下游需求不及预期；原材料成本大幅上涨风险。