公司 2022 年前三季度实现营收 47.7 亿元，同比增长 23.7%；实现营业利润 3.33 亿元，同比增长 4.70%；由于公 司成本费用端提升及偶发的纳税调整事项影响，净利润达 2.78 亿元，同比下降 5.57%（若剔除偶发事项的影响，归母 净利润同比增长 4.38%）。在疫情等不利因素扰动下，公司 2022 年前三季度营收仍能实现稳步增长。毛利率方面，2022 年上半年受疫情影响暂时承压，后续公司加强客户及项目质 量管理、降本增效等精细化管理措施，盈利能力有望逐步提 升。经营性现金流方面，在业务逐步回复正常运营的同时加 强客户回款管理，现金流有望全年表现良好。公司 2022 年发 布股权激励计划，其中对 2023 年业绩考核目标为以 2021 年 营业收入为基数，2023 年营业收入增长率不低于 45%；或以 2021 年净利润为基数，2023 年净利润增长率不低于 40%，股 权行权价格为 10.08 元。此次股权激励目标接近公司过去几 年的复合增长速度，体现公司对业务保持较好增速的信心。

金融业务逆势上扬，产品矩阵逐步形成 

分行业看，金融业务逆势增长，2022 年前三季度实现收入 9.76 亿元，同比增长 42.6%，保持了自 2021 年以来 40%+高 增速；互联网在整体行业调整的大背景下，仍然实现收入 18.9 亿元，同比增长 24.1%；高科技行业实现收入 11.6 亿 元，同比增长 16.9%，增速较为稳健。2022 年公司持续加强 金融产品布局，通过战略参股上海诺祺提升金融风控解决方 案能力。此外，公司已自主研发构建“BROS 移动应用开发平 台”，能够快速构建个人或企业手机银行、普惠金融等众多 应用场景，实现了开发到运维的一站式解决方案。公司同时 在非银金融机构数字化转型中加强布局，公司基于 AI+BI 融 合、云智一体模式持续完善“智能金融决策大脑”底座，并 形成企业级全资产智能审批平台、全资产一体化智能风险管 理平台以及监管合规系列产品等三大系列智能金融风控产品 矩阵。 

盈利预测 预测公司 2022-2024 年收入分别为 57.8、74.0、90.0 亿元， EPS 分别为 0.72、0.87、1.06 元，当前股价对应 PE 分别为20、17、14 倍，给予“买入”投资评级。 

风险提示 市场竞争加剧风险、密码芯片推向市场不及预期风险、主要 原材料芯片、组装配件等存在进口依赖和断供风险、疫情反 复风险等。