DUV光刻机的限制出口，引爆了光刻胶的行情，但是真正的主角是属于光刻机的。
    上海微电子装备(集团)股份有限公司是我国唯一能生产光刻机的企业，根据之前张江高科董秘公告，全资子公司张江浩成创业投资有限公司于2016年投资了上海微电子装备有限公司22,345万元人民币，投资比例为10.779%。通过企查查也可以看出，张江高科是上海微电子装备有限公司第四大股东，这是两市唯一。（一句话解释：张江高科间接持有光刻机股权10.779%）

    天眼查显示，上海电气（集团）总公司是上海微电子装备第一大股东，持有32.09%的股权，其他股东包括上海科技创业投资有限公司、上海光微青合投资中心（有限合伙）和上海张江浩成创业投资有限公司等。第一大股东上海电气（集团）总公司是上市公司上海电气（601727.SH）的大股东。但子公司上海电气并不能分享其大股东的收益。第四大股东张江浩成创业投资有限公司，由张江高科持有其100%股权，是直接受益标的。

    根据上海微装前期披露，若能将28nm沉浸式光刻机交付，在当前的A股生态环境下，必然迎来极高的估值。由于上海微装盈利数据并未公布，只能根据市销率来进行估值，根据其光刻机的单台售价和出货台数预估其21年销售收入在15亿元左右。参考营收数据相似的科创板蚀刻设备商中微公司，当前静态市销率在50倍左右，由于上海微装的光刻机在国内并无竞争对手，而中微公司还在面临北方华创的挑战，在机构情绪作用下可以调高给予70倍左右的静态市销率估值，即总市值1050亿左右，张江高科持股份额大约价值100亿元左右。

    公司21年创投业务中，微创医疗、智己汽车、上海微装三家企业依然处于绝对主力的位置。通过对三家企业年底预期估值的分析即可推断出张江高科相应创投业务的估值。

    国家全力解决医疗、教育、住房三座大山，医用高值耗材带量采购等政策频出的背景下，下半年的微创医疗股价难免受到情绪错杀，难有突出表现，综合考虑医疗器械龙头地位和政策影响，股价预计回到30元每股是没有问题的，张江高科持仓市值为35亿元左右。

    智己作为上海新能源产业的品牌担当，又有上汽、阿里、张江三家合资的雄厚背景，国家顶层政策的支持，估值也不会太低。给予智己品牌1200亿元人民币的潜在估值，再综合考虑后期融资上市过程中存在的权益摊薄，张江高科持股份额给予150亿元人民币估值。

    公司的创投业务正是注册制最利好的方向，如若这部分的估值被市场充分发掘，那么从现在开始翻倍也只是个小目标。