公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元 ,扣非7.3亿元-8.0亿元;对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。
根据鑫椤锂电数据,2021年公司出货量约为8.9万吨,其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。
超预期原因推测:
1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节,铁锂单吨净利润快速提升,公司作为铁锂龙头充分收益。
2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨,2022年预计公司名义产能33万吨、有效产能22-24万吨(目前已建成产能15万吨包括佛山德方、曲靖麟铁、曲靖德方等+合资项目德方亿纬10万吨(22年Q2投产)、德方时代8万吨(22年Q3投产))2023年:预计公司2023年年初产能33万吨、年底44万吨。
3.原材料涨价的库存收益。
预计2022年悲观中性乐观对应净利润为11.88/15.84/19,8亿元,对应PE为34/26/21倍。