#板块估值降至历史低点、高需求高业绩确定性下优质资产有望价值重估。根据中信光伏设备指数，当前板块PE（TTM）位于历史0分位（最低值），储能指数当前PE（TTM）位于历史25分位。需求侧来看，光储增长确定性极强，光伏装机有望增长40%-50%，储能有望翻倍增长，盈利端有望受益主要原材料降价释放利润空间。当前时点光储板块配置性价比极高。

#买逻辑超过买业绩。需求和盈利确定性较强的背景之下，业绩是否超预期不再是主要矛盾，应重点关注细分板块逻辑变化带来的超预期空间。光伏领域，石英砂成为未来至少2-3年之内供应“软约束”，直接导致利润向石英砂、石英坩埚、硅片等相关环节流动，打破硅片环节格局差的预期，能够做到高品质石英砂保供的优质产能出现短缺。储能领域，大型地面电站需求有望大规模释放，大储落地确定性增强，随着商业模式逐步清晰，成为储能布局的黄金赛道。

#买确定性超过买估值。导致分化出现的原因是优质资源有限，因此要把握超预期板块的确定性标的。光伏行业在大尺寸+N型+薄片化方向上持续快速推进，N型趋势进一步加剧高品质坩埚的紧缺程度，高品质坩埚保供能力强、能够低成本供应大尺寸N型薄硅片的龙头优势大幅增强。储能竞争格局尚未定型，赛道处于成长曲线早期，项目资质优、在各细分赛道具备先发优势的龙头有望率先受益。

#关注浙商电新核心推荐标的： 1）光伏：TCL中环、欧晶科技、石英股份；2）储能：华自科技

风险提示：光储需求不及预期；供应链波动风险。