数字产业化：信创是发展中国特色数字经济的基石

信创产业链涉及从最底层的基础软硬件到最上层的应用软件，在信创加快推进背景下，各个环节均会受益。我们认为基础软硬件环节通用性最强，市场空间最大，国产化率最低，是信创弹性最大环节。

信创强推：中国软件、太极股份、深桑达 A；

其他标的包括：神州数码、海量数据、金山办公

数据价值化：

数据资源化（数据采集、标注、分析、存储），全国的云基础设施需要重新国产化，是最先放量、确定性最高的环节数据资产化（数据权属的确定、数据资产的定价、数据的 交易流通）：数据通过流通交易给使用者或所有者带来经济利益的过程。政府更有动力开展数据运营业务

数据资本化：主要包括两种方式，数据信贷融资与数据证券化

关注数据资源化和数据资产化率先受益环节：数据要素基础设施建设和数据变现。 

谁掌握数据运营权，谁掌握未来（数据要素变现）；

谁掌握基础设施建设订单，谁掌握现在（各地的国资云建设）；

全国云基础设施需要重新国产化，是最先放量、确定性最高的环节；

数字政府业务和数据运营业务联系紧密；

云基础设施厂商往往也具备较强的数字政府能力；

未来投资应该围绕央国企或下游客户是央国企的方向展开。

1）央国企更容易获得

能够进行数据运营的牌照、身份、资源、市场，并且参与制定和主导行业标准，在获得

顶层信任方面具有天然优势。

2）央国企的渠道优势更显著，技术生态更完善。

云基础设施：

云赛智联：上海国资系统唯一的数据中心运营商和云服务运营商

深桑达A：中国电子云成为央国企和地方政府开展国资云建设的主力军

易华录：跑通数据要素市场化全产业链商业模式，先发优势显著

数据安全：电科网安

产业数字化：

企业数字化主要有以下两个实现路径：

以智能制造为重点推动数字化转型

以互联网平台赋能推动数字化转型

我们认为主要关注两部分：

1）目前和国外仍然存在较大差距，并对生产经营系统 整体都有重要作用的数字化环节，主要是工业软件和 ERP。由于传统行业景气度提升，带动了对行业数字化的需求，主要是能源IT、车联网、军工信息化等。

工业软件：

生产制造类软件已经具备一定实力，随着应用场景增多，有望赶超海外巨头

央国企有望引领工业数字化转型。

1）央国企工业企业多为钢铁、石化、煤炭等传统行业，“双碳”目标下，数字化转型需求迫切。

2）央国企预算充足，数字化转型支出有保障

关注本身为央国企或者下游客户为央国企的生产制造类工业软件企业：

容知日新：第三方 PHM 龙头，下游行业客户为冶金、石化、水泥、煤炭等行业头部央国企。

中控技术：国产流程工业自动化巨头，下游行业客户为石化、化工、建材等行业头部央国企。

宝信软件：钢铁行业数字化龙头，背靠宝武钢。

ERP：

ERP 行业投入非常大，即期回报不明显。较高的资源投入构成了很高的准入门槛。 行业 KnowHow 是最强壁垒。

相关标的：用友网络、浪潮国际、远光软件。

能源IT：

电网改革，新型电力系统，电力信息化

电网信息化投资新周期直接受益方：远光软件，国网信通

车联网：

自动驾驶，智能道路，安全自主可控

相关标的：千方科技、太极股份、中科创达、四维图新等。

关注催化因素：

政策推进：

“十四五”数字经济发展规划要求到 2025 年，建立更完善的与数字经济发展相适

应的法律法规制度体系。根据“十四五”数字经济发展规划，到 2025 年要实现五方面

发展目标：

数据要素市场体系初步建立。数据确权、定价、交易有序展开。

2）产业

数字化转型迈上新台阶。产业数字化转型的支撑服务体系基本完备。

3）数字产业化水

平显著提升。数字技术自主创新能力显著提升，数字化产品和服务供给质量大幅提高。

4）数字化公共服务更加普惠均等。数字营商环境更加优化，电子政务服务水平进一步

提升。

5）数字经济治理体系更加完善。协调统一的数字经济治理框架和规则体系基本

建立，跨部门、跨地区的协同监管机制基本健全。

国企改革：

数字产业化是指发展信息技术本身，核心是信创。信创是数字经济的底座，基础软硬件的国产化是首先要解决的问题；产业数字化是指传统行业形成对数据的使用能力，关键是上云，具体包括工业互联、车路协同等；数据价值化是指原始数据到数据要素的转化；投资数字经济就是投资<信创><数据要素><行业信息化>。

信创强推：中国软件，太极股份，深桑达 A；

其他关注：神州数码，海量数据，用友网络，金山办公；

数据要素：深桑达 A，云赛智联，易华录；

数据安全：电科网安、奇安信、启明星辰；

行业信息化：容知日新，远光软件，千方科技