主持人：前5个交易日涨幅前10位的品种为：晓鸣股份、闽东电力、创意信息、潜能恒信、滨海能源、新赛股份、康隆达、乐山电力、伊戈尔、玲珑轮胎。涨幅板块只要分布在：农林牧渔、电力、华为概念、油气等方面。
一、私募基金经理：宏观方面，观察的数据是，9月制造业PMI为49.6%，环比回落了0.5个百分点，这也是自2020年3月以来，制造业PMI首次跌破荣枯线水平。“能耗双控”。因为前期能耗超标，9月以来多地加强了对高能耗企业的调控力度。总的来说，PMI数据表明目前中国经济下行压力依旧较大，而结构性通胀短期内也很难得到明显的缓解。
货币政策方面：9月27日，央行公布了2021年第三季度例会的主要内容，文件中提到“保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。”与此同时，时隔多年后首次提到“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。”
十月流动性展望：资金缺口有所扩大，边际宽松或将加码：在9月在流动性本身相对趋紧的背景下，央行为维护跨季资金面平稳，连续数日发行千亿14日逆回购，而这部分逆回购将于10月中上旬陆续到期，故10月公开市场方面流动性缺口较大。2021年10月货币政策工具到期共计1.4万亿元，其中10月8日到10月14日中14天逆回购共到期8400亿元；10月15日MLF到期5000亿元；10月27日国库现金定存到期700亿元。往后看，11月有10000亿MLF到期，12月有9500亿MLF到期，未来3个月共计仍有2.45万亿的MLF到期，数量巨大，整个四季度公开市场操作到期的压力都将不小。
花样年控股公告披露公司出现美元债券违约情况，显示恒大违约后流动性压力继续于中国房地产市场扩散。
财政存款受财政收支影响，往往呈现出较强的季节性特征，通常1、4、7、10月集中上缴企业所得税形成政府存款，而3、6、9、12月集中投放形成财政支出，故10月作为税收大月，财政存款往往会出现较大幅度的增加。而今年叠加专项债发行进度过慢的影响，10月的财政存款增幅预计将在历史高位，增加10118亿元，财政收支差额季节性转正叠加政府债券发行加速，向市场回笼流动性；
结论：10月受财政收支差额季节性转正、政府债券发行加速以及公开市场操作到期规模较大影响，资金缺口有所扩大，如果后续显示经济下行较为明显，货币政策边际宽松可能继续加码。

外部情况：美国东部时间10月8日，美国劳工部公布9月非农就业数据：9月新增非农就业19.4万，远低于市场预期的50万；失业率降至4.8%，但劳动参与率下滑0.1%至61.6%。
9月非农数据对货币政策的影响如何？
Taper方面，卖方预计十一月宣布taper的问题不大。
加息方面，部分美联储官员的讲话表示充分就业是加息的条件。相对于美国国会预算办公室2020年的预测数据，当前美国经济距离充分就业仍有约700万的缺口。如果月均新增就业不足50万人，加息可能递延至2023年。若以月均新增60万就业人数的速度来测算，12个月后（2022年9月）便可达到充分就业的条件，早于当前市场2022年12月加息的预期。
总体来说，应持续跟踪美国就业数据，并提示警惕在经济即将达到充分就业情况下的加息风险。此外，在疫情反复、飓风等外部因素的扰动下，劳动力供给侧的改善可能慢于市场预期，薪资上涨风险可能加剧通胀压力。
价格指标、利率和资产表现：油价涨幅较大；美债长端利率和 TIPS 隐含通胀预期回升至 6 月末以来的高点。这表明，油价上涨趋势获得强化。
美国国会通过政府融资法案。10月1日，美国国会参众两院都通过了一项政府融资法案，该法案将使联邦政府持续到12月3日，只要美国总统拜登签署该法案，美国政府将避免因资金短缺而被迫关闭。
美贸易代表称将与中方就经贸问题展开坦率对话。美国贸易代表戴琪10月4日表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称，美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。戴琪表示，美方将启动针对性的关税豁免程序，允许美国企业申请豁免某些中国输美商品的加征关税。她还提出美中两国“长久共存”的概念，寻求开辟改变美中双边贸易格局的新路径。
新西兰加息25BP。10月6日，新西兰央行将基准利率上调25BP至0.5%，为2014年7月以来首次加息。新西兰央行称，随着国内疫苗接种率的上升，新西兰的公共卫生环境也在发生变化，疫苗接种率越高，未来疫情对新西兰经济活动的影响有所减弱。为遏制通胀以及支持最大限度的可持续就业，新西兰央行决定加息。乌拉圭加息25BP。10月6日。墨西哥加息25BP。10月1日。
主持人：非常高兴的请到了新元科技的实控人和总经理助理来跟我们聊一下公司的一个情况。      
二、上市公司新元科技交流
新元科技：从交流过程中，可以感觉到公司有2 个项目即废旧论轮胎回收炭黑和废料硅料回收项目是0到1的突破，希望公司早日量产。以后找机会去公司看看，毕竟眼见为实。感谢上市公司实控人和总经理助理的介绍和解答，让我们对公司有了更深入的了解。
三、私募基金经理：从三大产业角度阐述看，看好的：1、第一产业：农林牧渔相关的。通胀预期，猪肉和种植，以及天气寒冬相关的棉花等，
2、第二产业，看好高精尖的工业母鸡，以及跟石化油气相关的机械高端装备。
3、第三产业，冬季来临，全民健身更显突出，体育板块重点跟踪，特别是冬奥会来临，举国关注，相关预热活动已经开始。
四、私募基金经理：继续看好军工。新能源。
五、私募基金经理：绿电 应没结束，为了大力发展新能源电，估计未来政策是会对运营的重点扶持！指数本月中旬左右开始看反弹一波。
六、私募基金经理：在美国大放水及全球能源转型背景下，出现了全球能源危机，能源价格持续飙升。继续看好绿色能源，短期可能会随着政策落地而回调，中长线逻辑不变另一方面能源价格持续飙升，带来滞胀风险，降低了市场风险偏好，科技、军工等高贝塔行业承压，消费、公用事业等防御行业将会表现更好。
七、私募基金经理：这两周大盘震荡为主，成交量有所降低，但仍维持较高，结构性机会较多。板块方面，可以适当关注低位起来的农业股（种子、通胀等）、军工、风电等，
八、私募基金经理： 四季度做确定性的，建议关注三季度业绩预增的品种。板块方面，看好确定性的冬奥会，倒计时100天时间是2021年10月27日。体育板块龙头有望突破新高。
节前受到限电影响，以及对周期品集中获利兑现，造成超预期下跌，这波下跌确实对股性形成很大杀伤，但是后面会有一波修正。
九、私募基金经理：左侧跟踪的目前资金开始加大布局力度，股价先于猪价见底。传统周期正好相反，价格上涨股价下跌，资金态度还是很明确。操作上我们十月到十一月中旬依旧围绕周期品做，消费类没多少仓位，主要方向是锂和铝，做完三季报行情回过头再重点看消费。还跟踪：耐火材料集中度提升以及集团资产整合，小盘股大集团。
十、私募基金经理：寒冬大概率来临，棉花大涨就是一个信号。现在国际定价权的，景气度最高的就是油气板块。从历史上看，这个板块，一旦起来，不容易回头。 现在就是我个人看法就是就是说觉得现在这个石油还有天然气这个关注度是很高的，像中国石油，你们没看这个中国石油涨得很好，从4块钱涨到6块多钱，50%有了，对吧？中国石油还有这个中国石化中国石化当年07年的时候亲自经历过从几块钱一看到了29块。天然气板块不仅仅要配置有气源的，因为涉及到给企业和居民用气，部分运营的公司，也值得配置，有人认为运营的不能配置，实际上未必，不能人云亦云。建议整个产业链都配置。当然具体看看中报和具体业务盈亏情况。
额罗斯总统普J前期说了，天然气供给加大，只是强调在期货市场平抑投机，但是现货方面没给出承诺。从利益博弈角度看，俄罗斯乐见天然气维持高位。所以欧洲这边如果现货达不到保证后期的话还是上涨的概率还是比较大的，今年提价寒冬。
十一、私募基金经理：关注双十一来临，主要受益的三块，1是物流板块。叠加本身行业转好，不打价格战了。2、电商运营的。3、相关的卖产品的。
十二、私募基金经理：中美关系缓和，不看好金，但是看好轮胎出口。

十三、私募基金经理：首先说一下这个新能源这个车，新能源车的话实际上大家可以看到，这个首先上游的这个锂矿现在是一个滞涨的状态，就是矿在涨，实际上这个整个存在一个调整的状态，我们还是看好一个中游，因为我们认为中游的话，实际上是主要在这个应用这个大应用场景下的这个订单和这个未来的这个紧缺性实际上是持续的，而且中游不是一个靠纯靠涨价概念进行的这个投资的一个布局，因为看好隔膜，竞争性和这个赛道比较好
双11的话那个我们看好的是这个做电商运营的，因为我们看好这个双11的话实际上是，看好直播这个领域，传统领域的话淘宝或者说这个拼多多实际上这块相应投资标的也比较有限，

主持人：好的，非常明晰，非常直接，觉得双11确实是一个不错的机会，现在双11的话我们看下来，一个是物流板块做得比较好，然后现在电商板块应该应该会有所表现，这块我觉得可以关注一下。
十四、私募基金经理： 看好物流板块，不仅仅是双十一，更是因为整个行业基本面改善了，开始转变了，还比较看上次来路演上市公司某股。上次他们董事长和董秘过来了，做了一个指引，就是未来三年每年20%的净利润这样一个增长业绩持续的这个上涨，它去年EPS是0.66元，今年的话应该是按20%算的话，2021年、2022年EPS应该是算一下啊，0.79元和0.95元。现在股价是12块5毛5，大概就对应明年的话大概就是十二、三倍的样子，所以应该说这个还是比较估值比较便宜的，然后跌破这个发行价，因此来讲的话他们上市公司应该是蛮有动力的，他们公司三年以来都没有怎么交流过，那么今年开始交流了，说明诉求还是比较强。
三年不鸣，一鸣惊人？

十五、私募基金经理：个票据的融资会先于信贷出现拐点。
那么反过来说就是你当这个票据融资的拐点，它其实出现了拐点之后，就预示着未来这个3~6个月信贷管理的出现。所以根据这个数据，我们今年大概4月份到5月份的时候，这个票据融资出现了一个拐点关系到那么根据历史经验，预计我们预计就11月份的时候这个税种会稳起回升，所以我们对四季度总的讲，我们对于整个股票市场是不悲观的，那么我们目前我们可以看到这个PPI已经连续4个月运行在高位了，我们其实是从9月份开始就看好这个向消费者的传导，那么我们最近就比较看好这个消费的拐点的出现，所以我们从9月份开始做了一些配置，目前来看走的还走得还不错。
然后我们基于这一个宏观的分析，我们目前在目前的位置上面，我们的策略就比较简单，就是小跌小买，大跌大买。
十六、私募基金经理：首先从医药这块来看，
主持人：时间关系，我们继续尽量大家把时间控制在这个5分钟以内。
十七、私募基金经理：
我刚这个不缺的话对哪些行业是利好，有哪些行业是利好，我觉得不缺，应该是利空半导体。
主持人：你刚才讲到了那个就是消费类消费类的，你觉得持续性怎么样？
我不做小伟，你们多放几条，因为相对来说目前我没看出来太多持续性，就是它持续性，我宁愿去做农业，我可能也不会选择去做消费农业农业，你看好哪些？
农民刚刚进去走的还是蛮强的，农业可能会可能那个种业这一块可能很有可能会认可，对大家都这么预期的，我看猪肉农业都做得不错，他现在除了农业危机以外，粮食危机也是个问题，对，特别是今年可能会有极端天气，然后疫情还没有结束。
后来我想清楚一点就是说CPI上涨的话，农业股上涨是符合逻辑的，而且从往年来看，实际上因为今年整个一年 Cpi都是很低的，明年同比之下，因为CPI算同比的，你肯定上升了，我们国外对也就像那样放着，包括这个还是大膨胀在里面，发生上面的消费。
十八、银行投资经理： 美国的Taper应该是应该是要到实施阶段了，虽然他最近的那个那个那个那个就是数据又开始感觉到数据，一会儿好一会儿就是好像在推迟那个最后的节奏，但我们觉得它四季度大概正是开始实施是一个大概率的事情，这样子的话这个美元肯定还是走强的，然后每每股的话因为因为涨了三个季度，前三季度涨了，9月份才进点回落的，所以说我觉得每股应该是进入一个它自我修复的，一个已经做了自我修复的一个阶段，这是对整个全球的那个风险资产的话肯定是有一个压力的。
我们国内这块的话，我们对看法经济这块是说不好的话，反而是政策可能宽松，可能有希望希望。然后所以我们的对A股的看法，我自己的看法，我还是认为是是前低后高的，我就是比较看好的，他可能前低后高，真的就是整个比二三季度比二季度三季度都要好，所以我们还是看越来越好的，但是风格上面我们看我们认为四季度的话可能就是会比较均衡，不像二三季度那么风格那么明显，然后就是说主赛道或者是赛道，收益的一个高低的切换基金公司这些自己去做一些回归契约，主要是回归契约，然后这个可能是会造成整个风格会比较均衡。
十九、私募基金经理：其实今年主要主要赛道就是其实就是涨价，包括供给侧的涨价，这个从10月底11月份应该是会掀起一波行情的，整个四季度的行情我相对来比较看好。 到此我的发言到此结束。
二十、私募基金经理：总体来讲可以现在可以目前总体还是相对偏乐观一些，这个位置，因为短期前这个节日效应觉得比较长。
我觉得香港北部都市区的这个事情，是对于相关的一部分的这个这个上市公司可能会产生非常好的长远的这个影响，长远的正面的影响
二十、私募基金经理： 觉得大家应该要去深挖这种三季报如化工，其他的如：农业、汽车等。
二十 一、私募基金经理：光伏的确定性比较强，
二十二、 公募基金经理：，一个是农业，包括动保，然后另外一个就是券商。
二十三、私募基金经理： 如果把握的好，所有板块你能抓住节奏的话，可能超额收益比较高。但是我觉得所有的持股，因为逻辑上都同无论从军工、环保、农业、种子、新能源都有逻辑，所以我觉得从大盘的趋势，从宏观层面就是选股的话，我觉得所有板块都有可能动一下，但不会太猛。看好体育板块。
二十四、来伊份：明年会很好。
二十五、私募基金经理： 物流、机场、农业、周期上游等看好。
主持人： 好的。非常感谢郑总简明扼要非常精彩的这样一个分享，从宏观然后到微观都做了一个探讨。因为郑总之前是做这个对冲的，我觉得这块大家觉得大家学习包括业界做得非常不错，所以看到好的东西能拿得住可持续，这是最重要的，我们时间也差不多了，可能11:06看还有没有大家要聊的想想上去想上面聊的。
二十六、卖方策略分析师：我们觉得在10月份还是会这个带来一些这个正能量的，主要还是看分母端的这种这个提振，所以我们对于整个10月份相对来说还是比较看好的。
这个具体的行业这块的话，其实大家也都分享了很多，从国金策略上来讲的话，其实金融券商、新能源包括这个绿店其实都是比较看好。我个人提一个小的行业，帐篷，其实也是受舒华体育启发。
二十七、私募基金经理： 棉花大涨除了它本身的基本面情况下，很可能的话就是这个这个今年会出现冷冬，我看一些资料，所以70%~80%的概率是冷冻寒冬，然后有20%的概率可能就是一个正常情况下或者是暖冬，起码说冷冬这个概率比较大。
棉花大涨除了它本身的基本面情况下，很可能的话就是这个这个今年会出现冷冬，我看一些资料，所以70%~80%的概率是冷冻寒冬，然后有20%的概率可能就是一个正常情况下或者是暖冬，起码说冷冬这个概率比较大。
然后从中国的这个农业就是这个农业的这个就是农历的这个角度来讲，今年也是说这个好像也是冷冬迹象。
所以从国外的角度的话，国内的角度来看，冷冬概率非常大，但是有20%的概率就是不成立，然后像英国目前来看的话，就是这个油也去，然后气也去，然后国内拉闸限电之外，就是说现在已经开始在增加这个煤炭的产量了。
国家说这个电力这个应许涨20%，所以这个来讲的话，我觉得是非常大的这样一个方向，同时我们要实行这个双探，那么现在提出双探的这个目标循序渐进要循序渐进，不搞突击对不对？
目前管理层提示：双碳的目标是一个长期的过程，不能一刀切，然后影响这个正常的这个生活，包括这个工业生产，还有居民的这个生活。所以整体来讲的话，这个后期应该会有一些这个政策，我觉得10月份--12月份的行情也值得期待，希望大家这个有好的这样一个收获。
二十八、私募基金经理：往后看4季度，主要看好双碳背景下的绿电（中线的比较持续的机会），以及前期调整充分的医药、消费领域的优质龙头公司。
二十九、私募基金经理：据统计，如果宏观方面，大家预期是滞涨，那么滞涨时期最好的有超额收益的就是公共事业板块，结合市场本身，电力、水、公路、油气、天然气等公共事业属性板块有机会。
三十、私募基金经理：目前市场板块持续性较弱，绿电大幅度回调，后续有待观察。备选方向仍然在天然气，光伏和风电等方向。
主持人：行，我们今天时间也差不多了，然后要不我们就到这，谢谢各位。然后我们下周再见，祝大家周末愉快，现在已经23:20了。

会议总结：参会的人对四季度行情充满期待。认为宏观角度，国内货币政策偏宽松预期，可能会降准或降息。其次中美关系缓和，利于出口投资环境。电涨价政策落地，相关的产业链受到关注；另外冬奥会涉及的体育板块普遍看好。对双十一的物流板块和电商板块看好，部分物流股有业绩持续性，可跟踪；CPI提升预期以及产业政策预期偏正面影响，看好农业板块中的猪肉和种植板块，另外部分低位的消费板块如食品饮料和医药也受关注。对新能源汽车产业链、光伏产业链整体保持观望，部分小金属受关注。对部分技术上市0~~1突破的拥有核心技术公司保持关注。对三季度业绩预增的保持关注，对成交额放大后券商也有所期待。另外对于宏观上如果出现滞涨预期，公共事业相关的电力、水、公路、油气等板块受关注，其中油气板块景气度较高，寒冬来临，以及全球通胀逻辑，油气的持续性概率较大。