1、私募基金经理：时间过的真快，转眼间4个月就过去了，即将迎来5.1劳动节长假。提前祝大家五一节快乐。言归正传，关注到本周的市场聚焦在专用设备、医疗器械、饮料食品、汽车零部件、新能源、新能源汽车板块。报团股反弹，持续性有待观察。5、6月份是业绩真空期，主题投资机会迎来新的机会。目前在跟踪的是新主题，如日本东京奥运会在7月23日--8月8日召开，去年停办推迟到今年，近期还担心是否受疫情影响取消，目前从M国支持，以及从近期日本主流媒体看，基本上确定了要召开，只是召开比赛的形式和观众参会模式有不同。国内赛事：9月15日至9月27日国内还有在西安召开的第十四届全民运动会；另外，2022年2月4日-2月20日中国历史上首次冬奥会：北京-张家口冬奥会。整体看，体育板块的主题投资机会来临，即便2018年的那样的悲观行情之下，当年俄罗斯足球概念股也是有超额收益。体育概念叠加疫情后国民更加注重身体锻炼，国家政策支持力度较大，2019年《体育强国建设纲要》，提出到2035年，体育产业成为国民经济支柱性产业。2020年《关于加强全民健身场地设施建设发展群众体育的意见》，提出争取到2025年，有效解决制约健身设施规划建设的瓶颈问题。体育产品行业转暖预期强烈，相关的品种受益，可以找找。方向上建议跟踪：1、场馆建设的相关的；2、室内外体育建材器材的；3、相关转播权受益的。4、赛事消费类的，如面板和零食饮料等。目前跟踪的品种： 共创草坪、舒华体育、英派斯；当代文体；京东方A、雷曼光电；来伊份、香飘飘、青岛啤酒、保龄宝等。一般来说，带体育2个字的公司，往往都值得关注，重点是体育产品或服务的营收占比要高，市值要有一定弹性的为佳。2、自营投资经理：对市场的看法，整体看震荡，下周五一前的最后一周。上证3496点，突破上行，需要量能配合。整体，复盘了，春节以后的，调整的行情；这一波的下调，波动率是下行的。直观的，各种量化的如T+0策略，中性策略等失效跑不赢指数；波动率小。量能不支持的话，无上行的话，还是会震荡期；底部会抬升，继续震荡或到6月底，时间的周期。其他的催化，好于预期。等待一个 突破。近期跟踪了：银行、券商，芯片。包括趋势向好的，医美，CRO等。市场不错的话，行业，还是慢慢的配置。券商潜伏的行业，到了一个震荡，趋势突破的底部，放量，这个时点，券商性价比还行。个股跟踪还是东方财富，行业的龙头品种；贵金属看好，贵研铂业也在关注。国六标准实施。3、股权私募投资经理。A股还是震荡行情。下半年，货币政策还是相对来说，谨慎一点。不是特别乐观。反弹行情，新能源为主，顺周期为主。医药这一块区别比较大，不多讲。电解铝，新能源上游电池，易耗品，跟踪了：索通发展、神火股份、通威股份等。4、保险基金经理：市场也不大好看，跌多了反弹的预期。招商，2月份报告，16年也是2月份，中小创，白马。纠结了7个月。市场涨跌很正常的。短期的，资金还不是那么充裕，板块上来说，跌多了就涨。上周就是消费电子，立讯精密等。在跟踪看好：电影，军工：主要是军工电子和军工材料，主力舰艇等战舰。银行还是很不错，息差维持较好。保险也可以看看。5、私募基金经理：关注的确实是低估的品种。振东制药。节前稳健一点。节前效应，心态。调整。私募基金经理：震荡，化工，有色等。顺周期看好。利好兑现。维持横盘。业绩放心，产品不大幅度降价。ST类的，摘帽的申请的。另外华菱钢铁可转债有套利空间8%左右。白酒第一季度 业绩普遍较好，类似过年前。过完五一，打算再次做空白酒。一季度是白酒消费旺季，去年基数低，50%的增长；有股价促进作用，长期看，白酒高估了，持看空态度。6、私募基金经理：看好顺周期的品种。商品上涨，股票情绪的脉冲，春节那一波看到；铜铝等，一波冲高就下来了。本周五的话，上海的集装箱的运输的指数，突破了春节的高点；新高，伦铜等，下周一二破新高预期；整个市场这块，第一季度的类库效应消失，随着疫苗进展，欧元英镑的走势看，奥元的看，美元指数周线角度，回调。大宗和集装箱的价格趋势，被动去库存，到主动补库存的展开。价格大宗，维持比较长的时间，至少维持到三季度。商品在高位，维持很高一段时间，相关的企业业绩，而不是市场认为的第一季度盈利高峰，也不是管理层说的价格控制，真正了解大宗商品的，国内没有大宗商品的话语权，仅在黑色系和农产品。大部分大宗商品，国内没有话语权，短期的情绪干扰，经济复苏除了周期品，和制造业，小而美的制造业。最近的还是比较好的，专用设备，还是通用设备方面，考验投资经理的自上而下的水平。另外，前面有大佬提及的银行股的，整体PB在0.78左右，经济复苏的大年，银行这边，边际利率上行，资产质量改善，不用承担2020年 的抗疫任务。修复0.95--1，上证指数修复到4000点以上；如果说主要供给国内的话，转嫁比较困难。相对好很多，贸易战。冷门的作坊关掉了，被动的供给侧，改革。制造业的小而美的，冷门的细分龙头等。在跟踪了索通发展等，电解铝上游的原材料，消费品属性，电解铝受控的，铝价比铜还坚挺，连续上涨了10个月，索通的话，优势，在于唯一的内地上市公司，在基本上，建产能的思路，配套去建设，量价齐升的，云铝等，合作的。今年的下半年的，投产。云南的新闻报道，今年的6月份就能投产；1到2个月这样子。从定增，和股权的激励价格看，定增的全部包圆，锁定期3年，4月份的时候，员工的股权激励，激励价格13.1元左右；个人估算，现在价格大概估值在12倍左右；按照2021年净利润预期。从月线角度来看，是个底部；盈利能力看，2017年来看，供给侧的背景，像黑色系，应该高于的。7、期权私募基金经理。延续反弹到5月11日那一周，这一波反弹，仅仅是诱多为主。第一个是相对来说，短期看多，中长期看空。5、6月份看空。为啥近期看反弹，之前说的，大票，杀的比较多。反弹的理由。反弹的定义为诱多的理由，刚才的银行股，旅游股。现在的券商股，跌的多了。超跌反弹。带动大盘起来，包括上周五的赚钱效应不明显；题材股轮动到，碳中和，二胎，二三线白酒，智能驾驶也差不多了。人气聚焦在何处？8、期权私募基金经理：抱团股还是比较高。次新股唯一强势的；近期的周末报告，公募私募增持银行股，调仓换股，很可能，拉拉指数，调整。赚了指数不赚钱的，需要一个诱多，下来就是机会。短多长空；沽购比例好转。认购的比例在减少，现在说明，利于认购方，0.53 -0.68 -0.78 。好的方向，流入了50个亿不到，外盘流入。美股，不太可能加息等。都是知道了，对美国富人增税，上周四晚上美股跌的，上周五低开高走，这段时间，美股的连续暴跌？融券余额，比2020年增了6倍以上，融券余额的，上市公司股东，将，转融通，进入，不乏知名白马股，很多泡沫，存在做空的风险，对压制作用。题材的，不大看好。无量拉伸。 无穷六绝七翻身，震荡向下的 过程。个人 的判断。5月后的第二周，5月11日以后，量能跟不上，做空房的。9、私募基金经理：市场当做反弹在做，6成左右仓位；后面怎么走，走一步看一步。机动的仓位，涨高了，减。个股这块，以前，鸿路钢构，科顺股份等还没结束持续跟踪。广联达、中国巨石等也在跟踪。10、某券商有色行业首席：各位，今天跟各位领导再给大家汇报一下我们团队对近期整个有色板块的一个观点。 我们是看到整个未来的一个行情的演绎，可能还是围绕要围绕到两条路，选第一条主线的话，还是整个经济复苏的一个主线。那么第二条的话我们觉得整个状态政策对商品的影响应该是比较深远的，但我觉得双碳政策其实不仅仅包括像钢铁电解铝这种供给这个那个影响，那么同时的话需求这个的影响其实也是在这个持续的这个发酵的，所以我们觉得整个未来的一个行情的演绎，我们大概的判断应该是从这两个维度去寻找合适的一个标的。应该也讲去年这个10月份的时候应该非常及时的提醒大家，就是未来的一个主线还是成就复苏的一个公司的一个主线。那么这一轮的一个复苏的话，就是从今年的速度跟去年的复苏其实不太一样的，那么去年的话其实主要还是看国内的需求，那么今年的话实际上其实还是看国际。国内和国外定价的这种两类的一个商品，其实实际上价格走势是不太一样的，那么国内的话，基本上螺纹者也可以代表的一个价格涨幅的话，这个肯定是远不如这个钢铁，远不如这个这个这个铜和原油的这种商品的一个价格涨幅。那么第一个的话就是这个这是两张这个库存的一个图，实际上其实反映是整个上整个上游资源品的一个内部的一个情况，实际上的话从大概3月份以后的话，其实是出现了一波比较明显的一个类库存，那么当然这个类库存可能还是一个季节性的或者一个周期性的，那么从现在来看的话，整个库存水平大概比最低位的时候肯定是有比较显著的一个上升，但我们如果从一个同期的一个时间维度来看的话，其实仍然处于一个历史性的一个低位，列进去那个地位，所以我们觉得其实整个上游资金面的到有资源品这边的话，就是库存这一块来看的话，我们觉得其实还是处于一个比较还是处于一个比较低的。那么第二个维度是什么？就是整个过去一年多的一个时间，那么最大的不确定性的一个地方其实还是在一起。那么从现在来看的话，包括近这两天这个可能大家又担心印度的一个疫情的一个反复，但实际上其实从发达经济体来看的话，这个疫情疫苗这个阶段的一个速度和效率是在大幅提升的，包括国内包括国内，所以我觉得当然就是这个一群影响可能还是在持续的，但实际上就是边际上，实际其实影响应该越来越应该是越来弱。所以这也是整个经济活动的一个恢复，我们判断应该还是比较应该还是比较确定的，那么包括从近期这个机票或者这个五一假期这个预计要出现这个人数来看的话，其实国内基本上是比较正常的，应该是比较正常，所以这是第二个。第三个的话就是近特别是这个上周之前的一个调整，大家还是担心货币政策专项的问题，那么实际上其实这有两张图，第一张图的话是那就2020年这个9月份的时候，每年从联邦利率的这个目标去建立一个点阵图，就是实际上就是说随着整个经济的一个修复，其实市场大部分人还是有一部分人会担心这个这个这个转向的一个问题，但实际上其实从美联储的一个预期的一个利率的一个点子出来来看的话，我们可以非常明显的看到大致2022年之前加息可能性不大，2021年加息的这个可能性其实还是比较应该还是比较低的，所以但是呃第二次回调，其实商品价格应该还是在高位，还是在高位，所以觉得就是我觉得实际上其实股票市场是WiFi的一个事情，那么相对来讲的话，其实实际上其实反映的还是当下的这种供给和需求，所以我们是觉得整个从货币政策的一个转向来看的话，我们觉得应该还是维持上涨，应该还是维持这样的，所以这是第三刚刚会三第3个这个图片，那么第4个的话是什么？就是实际上我们讲每一轮商品的一个周期，其实用它的都是这个国内或者国际的一个杠杆一个加杠杆的一个行为，加杠杆的行为，所以无论是一个小周期还是一个大周期，本质来讲都是政府负责具体再加杠杆，那么这一轮加杠杆的过程当中或者这个这个这个流动性，或者是说这个这个这个政府的一个政策上面有没有这个放松或者有没有收紧，我们可以非常明显的看得到。没有的咱们特别是我们讲刚才说出这个在海外，那么从美国这个情况来看的话，其实整个财政那个资金也依然是在应该依然是在这个这个这个持续应该在持续的，这是第一个。那么第二个是从国内这个情况来看，因为很多人比较担心就是中游之间不会出现明显的一个垒部，因为中游这个垒部的话一定会传达到上游当中去的。那么我们看得到一张图是国内这个工业产品的一个过程的一个累积的一个增速，那么从这个累计的一个库存增速来看的话，实际上其实中游工业产品的一个内部的一个制度其实并不是特别明显，其实并没有看到这个显著的一个累库，整个库存存货的一个增速，应该还处于一个比较低的这个状态，第一个国内的话，其实这个整个中国制造业这边其实并没有出现比较明显的一个累库的一个行为，也就是说整个中游下游需求的一个大情况就是还是依然向好的。那么包括近期我们看得到它的资源品的一个去库的一个速度其实是在加快的，正在加快的。那么第二个从海外的一个情况来看的话，整个金融的方式就是就是更多的是这个取象于这个这个这个趋向于这个机电和这个新能源，那么实际上其实整个政府的一个家庭像杠杆的一个行为其实还是没有接触的，还没有接触的，所以从这几个数据当中我们可以比较明确的可以看得到，就是从铜铝铜和电解铝的一个商品的一个周期来看，我们觉得应该还是没有做完的。那么开始2月二二季度三季度左右，我们觉得应该股价应该还是会出一个应该还是会创一个历史新高出来，历史出来所以我们觉得对工业金属这一端我们还是比较看好这个电解铝铜和电解铝。当然具体的标的上面的话，我这里倒没有具体的讲，我们还是维持原来的判断，我们铜的话我们还是依然强烈建议看好的，应该还是直接矿业还是直接矿业，那么当然从港股这边来看的话，除了五矿资源之外，我们近期也比较看好一个央企的一个平台是中国有色矿业。那么过去未来几年的话，整个公司矿产铜的一个产量的增速应该是会非常快的，而且现在非常非常低。现在呃呃近期其实也反映一些反映了一些，那么上周的话就是整体上表现还不错，但是我们就其实现在生态估值只有5倍的情况下，我们依然可以看得到很大的一个空间，我们觉得这个票应该是可以看得到300亿港币的这种市值的应该是比较明确可以看得到的，所以我们愿意各位投资者可以重点关注A股当中，我们继续强烈看好这些观点，那么港股当中除了我们文化资源之外，我们觉得这个中国有色矿业应该是可以重点关注可以重点关注的。那么这是对工业金属这一边。那么第二个的话是双这边，双探这边的话我觉得我大概讲一下对电解铝这边的一个影响，那么实际上其实电解铝这边的话整个我们其实在这个年度治理报告当中写的是指的就是建立了进入一个供给侧后时代，那么这句话蕴含的是什么意思？其实实际上整个电力的盈利从2019年7月份开始已经出现了非常明显的一个反转，那么我觉得双创政策其实对钢铁或者对对电解铝这个行业来讲，实际上其实是给了大家一个估值的一个理由。那么整个行业其实并不是说我双碳政策出来以后盈利就盈利好才好。那么实际上其实我们觉得就是整个盈利的一个繁重点应该在2019年7月份的时候，那么经历了那么长时间的一个资产负债表的一个修复，实际上其实从今年一季度开始，整个电解铝板块的一个盈利这个报表，利润表的一个修复，这也才刚开始，那么无论是从ZL的业绩，还是说云铝的业绩都可以反映出这一点。那么特别是像LM这种应该说来讲估计这个10年这个时间应该从来没有放过太多这个业绩的，那么实际上一季度的业绩应该是明显超预期的，明显超预期的，所以我们觉得这是跟实际上其实整个双创政策对股票市场的一个影响，我觉得其实主要的提出是因为以前的话还是会理解为一个周期，那么既然是周期的话就是周期的估值，所以在盈利高位的时候，其实那么现在的话双方都是及时告诉大家这个盈利可持续。所以实际上的话我们觉得对电解铝的影响其实还是比较深远的，那么当然对行业的影响来看的话，我们觉得第一个是整个产品的一个上限应该是严格控制的，现在比较明确的就是4500万吨的一个电解铝肯定是没办法突破。那么第二个是什么？就是从行业里面来讲的话，我们觉得绿色能源应该是一个比较稀缺的能源，所以上次我们去大调研，整个时间那个得到的一个结论，还是觉得整个资源这段应该还是比较稀缺的，那么特别是水电这边还是比较稀缺的，那么如果有区域性的一个优势，或者说政府有时间的这个第一的这个电力的一个成本和这个能源这个新能源的绿色的一个能源的，公司应该是会长时间享受益价的。那么第二个的话就是在这里这边因为整个在这里的话，这个这个这个二氧化碳那个排放量应该都是会大幅下降，都会大幅下降，所以实际上其实在这里应该也是一个大家可以值得关注的一个地方。那么对于标的这个情况来讲的话，我们觉得主要看好的还是这个成果成果原理，然后同时的话建议各位可以关注一下南山铝业。那么我再最后说一个大概大概都比较关心的就是关于整个电动汽车这边，那么实际上就是它如果供给这边有影响，就是像电力钢铁这种第二个的话就是对需求这边有部分品种影响也是会非常深远的。那么这部分的影响的话，其实你和工业你工业这三类大的一个金属肯定都是一个这个这个受益于这个当中，我也其实是受益于硬件是吧？用电的一个一个是用电侧。那么整个这边继续看好的，应该是看好的，那么当然今年的理由不可能相同，它这里的一个价格走到现在的一个位置当中，我们其实添加从我们去年10月份左右，我们就开始强调就是整个价格涨起来以后，后面资源这个那个溢价应该会就是上游资源品的一个溢价，就是矿的一个溢价会非常显现的一个出来，会非常显现的出来，那么实际上其实从二季度以后，从3月份以后，整个里面矿的一个价格是非常明显的快速的，然后也是这个大幅的一个拉升行为，但是我觉得这个过程应该可以结束。因为从现在整个资源的一个收费的应该是非常非常严重的，包括把中游这些冶炼厂的一个持续扩展，一定会面临着这面临着这个无米开工的一个状态，所以其实整个价格的话，二季度这个价格已经比较明确的拉到650左右，我觉得三季度后下游需求再次进入旺季状态，然后的话二季度又一部分的研讨也不是在进一步的一个消化，我们觉得9月份以后整个比平创那个价格这个放到1000美金左右，我觉得应该是大概率没有问题概率没有问题的。所以我们觉得整个资源这边这个溢价其实发生，那么从标的选择来看的话，就跟以往不一样，以往的话其实看的是可能就是法律资质比，也就是谁的产能大，谁的资质小，可能相对来讲应该来讲它的弹性是比较大的，但是现在这个位置当中，我们其实更加选择的是认为是具备资源属性的，也就是说其实必须要有报，必须要有挂，那么其实最好的标题当然k值因为k值的话，整个资源的一个主要和这个资源的一个底部肯定还是最好的，应该还是最好的。那么第二这样的话是什么？就是当然就是有很多机构投资者可能没办法办法买，那么二线的这种标的，包括融捷，包括有一些甚至包括科特达这三个标的，其实也是享受了这个这一波的这个这个这个资源的这个力量，那么股票其实也做得比较强。而且比较强这个完应该是没有这种我们觉得其实应该是还没有完因为从矿所以说来讲的话，就是就是按照现在这个速度确实不大，比如说当下就不大，那么就这样被供给侧的影响，我们估计也要到明年大概明年这个年初左右才能够实现这个产能大转产量的一个转换。所以其实短期应该是远水解不了近渴的一个状态。所以这是你这边那么最后的话就是估值点，那么我们觉得整个现在这个阶段的话应该估价就是从最近是出现了比较明显的回调，但是我觉得整个猪的这个中枢今年这个中枢我觉得应该还是继续会往上调的，会往上调的，因为二季度的话无论是但是消费电子还是主要是三元动力电池的一个需求，相对来讲也都是一个这个阶段性一个淡季阶段性的一个淡季。那么3月份以后三季度以后，我们觉得应该是股价应该比较明确的，可以重新这个进入了一个小型的每个通道，就是在资源这个这个相对来讲应该是很稀缺的这种状态，特别是这个估的这个数据再去往上抬这个过程，所以我觉得整个故事里面我们觉得应该应该也是也是中途肯定是往上应该是往上走的。那么对于标的来讲的话，我们还是看好华友啊，看好华友钴业，我们觉得华友整个一体化战略实际上其实如果把有变成投产以后，其实很多的这个这个中游制造业，比如说前驱体的公司也好，还是自己的公司也好，我觉得应该都会迎来一个这个重磅级的这个挑战的，实际上就是给还有的一体化战略，那么这边的话我大概花一个这个这个20分钟左右的一个时间，花了20分钟左右，先给各位这个汇报了一下这个团队这个最新的一个观点。那么我先暂时这个讲这么多，看看各位这个在线的这个大佬们看看有什么关系的问题，然后我们做一个交流好吧？天齐锂业怎么看？那个我大概先说一下天齐这边的这样的情况，那么实际上应该Ito也就是这个白衣骑士这个应该是上还是上周应该是发了一个最新的公告比较明确的，就是4个亿美金的这个债务重组的问题，其实应该是5月底应该是要完成的，5月底应该是要完成的，那么剩下的一个债务问题怎么解决？那么实际上其实上一次的这个大股东那个定增发肯定肯定短期内给人做不了的，那么按照三个月的一个3月份的一个减持，然后再加6个月的这个这个相当于一个静默期，那么如果要对大股东进行这个代理人的一个竞争，那么基本上我们判断可能要到8月份8月底9月份左右，才会有一个时间窗口给上市公司，当然如果他们选择的是这个非公开发行，相对来讲这个时间包括我们是可以随时启动的，它可以随时启动的，这是第一个问题。那么当然就是对天齐锂业来讲的话，我觉得债务大的风险肯定已经过去，基本上从一季报的一个情况来看的话，就是我们可以看得到什么经营性的一个利润已经出现了这个大幅的一个盈利，已经出现了大幅的盈利，那么整个二季度有可能能够实现业绩的一个反转，基本上应该可以做到盈亏平衡，我觉得应该是没有太大的问题，没有太大的问题。稀土情况怎么看？跟以往没有太大差异；偏贝塔，盛和资源等有业绩兑现。具体看操作水平。中矿资源怎么看？还有银幕，我们是觉得其实今年中矿的话，我觉得应该是一个比较好的一个里的一个标的的，你的一个标的的，当然它一个也是属于一个第二线的一个标。那么因为整个东矿的话，现在这个位置当中，第一个大家从机构的一个行为来看的话，肯定大家都在找一些比如说100亿附近的这种这个估值又还比较合适，然后的话有一定安全边际的这种变动，那么东方的话我觉得应该是比较符合的，无论是从一季报还是从四季度资金，这个四季度的业绩还是一季度业绩，其实业绩正在变现，那么整个业务无论是如何，还是说这个不管你还是说未来这个6月份大概投产的这个25,000吨的这个里面的工厂，应该是比较确定性的一个催化剂，所以我觉得在这个问题当中可以重点关注一下。云母提锂这矿这个路线国内有永兴和江特怎么看这个路线的前景？整个云母这边这个技术，我自己觉得产业内可能还是有不同的一个看法和观点，因为实际上其实从龙头这个行为当中都可以看得出来，觉得其实目前你的话技术这个层面上来讲，肯定是已经比较明显的一个突破了。受制于两个条件，第一个的话就是技术，当然现在这个技术的话，我觉得部分公司肯定是已经完全实现了比较好的一个突破。那么第二个的话其实在资源那么实际上其实现在大部分林木基地的公司这个原料的来源都是来自于矿；也觉得这样子实际上实际上是创造一个原材料，应该供应这个增长大概率，大概一年那个当量大概在3万吨左右。那么也就意味着如果你要进行扩展的话，必须发现新的一个资源。所以包括永兴也好，包括江科也好，实际上其实都是有自己的矿山，但实际上其实林木矿其实你看这个资产评估或者说这个这个这个矿山的一个评估报告，那么基本上都显示其实你的一个资源品位其实还是比较低的。这也意味着你生产一吨碳酸锂会产生出很多废渣怎么处理，怎么处置，我觉得应该一个应该未来应该是最大数字数字一个因素数字的因素，当然就是说从一突破到二，那么大概率还是有可能的，但是你要大规模的这些我觉得应该还是难度应该还是有难度的，特别是在环保这个压力那么大，大的一个情况下，我觉得整个这个国际陶瓷这个行业应该应该是消化不了那么大的一个这个这种这种这种这种废料这种废料的，所以我觉得有些公司应该可以，但是小大规模或者成为未来的这个里面的一个这个这个大的一个这个这个贡献好的大的跟你这个供给侧的贡献，我觉得应该还是有难度。 周期性，怎么看有色行业的低市盈率高市净率，怎么看？实际上其实我自己觉得，就是当然我自己从业肯定我还是比较年轻，可能是经历过真正的一个战略周期，我觉得其实实际上像我们这一代的人，基本上都还是一个偏一个看的都是波动，实际上其实周期比如说10年以后，实际上其实我们都没有经历过，像07年07年、00年到07年这种行业很大的一个周期，没有经历过。 就是我们都把这个这个这个这个波动放的出去了，就是过去那么多时间，我觉得基本上是大波动方面的东西。那么当真正周期来临的时候，应该来讲，大部分人或者这个无论是机构还是个人，应该我觉得应该都是没有多少准备的。这个那么实际上其实过去三年应该来讲给我们投资者的这个预期差距是非常大的，其实它应该是非常非常大的，为什么会这样讲？我最简单例子就是你这样这个2018年20这个18年的时候，其实实际上其实是就是给一些盈利很好的行业，比如说钢铁这种就是给你三倍的估值，三倍PE的这种估值。其实这里面蕴含的这个意思是什么就是蕴含的是未来两年这个钢铁行业的这个盈利应该会掉一个90%，就是你两年以后整个公司的估值应该会回到20倍，所以你这个时候应该在卖的，但是实际上其实你的一句话，到2020年底的时候，其实整个钢铁的估值也只有这个大概六七大概大概六七倍。对，所以实际上就是过去三年给整个行业或者给整个周期这个行业那么产生了严重的，这个我觉得应该是预计差的，这个预计它其实随着很多东西它打通了一个政策出来，那么给其实这其实是在这个休这个这个这个行为，正在修正这个行为，所以会迎来一波修复的，因为实际上其实也是在在你的供给曲线变得越来越广泛的情况下，我们的钢铁这个点还是说这种其他的包括我们推荐的同都是这个布局， 这个东西不太容易。像他们这种这种经验的话其实这样，其实经验给大家带来的就是本身自己来都是有一定的投资的，这个不是这个政策。所以这是我对整个分析的理解，有这个理解。贵研铂业怎么看？一个非常偏一个科研型的一企业，这种企业其实面临最大的问题，我觉得应该说是一个激励机制的问题。 所以只要他就是能够动力能解决，我觉得就是一个非常好的一个公司。西藏珠峰怎么看？朱峰我们现在也好久没看了，但是我不定太清楚了。整个阿根廷那个项目，目前没看到下文。寒锐钴业怎么看？对行业来讲的话，我们觉得应该一个比较应该是比较就是整个当中的话其实知道这个还有另外肯定也做行业的，应该肯定行业行业的话，其实这两年的扩产应该还是比较显著的，就是量能成长应该是比较显著的，无论是还是从这个量应该增长都还是可以的。可以这么说，今天的话觉得业绩一季报的业绩应该还是非常不错，可能还是这块非常不错，因为整个一季度的话，我们的一个价格应该是在资金的一个高位的一种状态。那么对于行业来讲的话，我觉得其实这个位置上性价比应该应该也还是很重要，就是短期内因为钴价有点低，可能会影响影响大家的情绪。请问全球房价暴涨，房价涨速创20年新高，海外地产产业链爆发在即，同时海外主要原料供应国印度、巴西、智利、南非疫情超预期爆发，叠加外来中国碳中和减产的背景，请问这种情况下怎么看钢铁铜铝等基础工业金属未来的一个走势？实际上其实从钢铁这个角度来讲，肯定是它国际的这个周期，当然国内的周期房地产的周期我觉得大概率是这个逐步下一个台阶的，特别是这种新开工的这种周期肯定是往下走的，我觉得应该不太可能出现一些这个太意外的一个因素，太意外的因素，所以我觉得这是对钢铁这边的，当然全球的话其实钢铁从来也就定价的一个产品，不是一个定价产品。 那么如果从海外的一个特别是它的经济这个美国和英国这个欧洲的一些情况来看的话，整个非常产业链在经历了这个疫情以后，其实商品价格可能挺多的，应该其实挺多的。那么我们这边的判断的话，其实实际上其实跟我刚才讲这个也是一个非常类似的，因为我怎么看好还是看好。整个基于基建和整个地产的一个产业链的一个投资，特别是美国，所以我觉得对同从对这个来讲的话，我觉得其实都是比较看好的，这个这个观念里面没有很大的一个变化，它就是关键是没有，它那个都是比如说我从一个具体的这些，然后觉得这个可能投价铝材应该都看好。怎么看中国稀土以外的其他优势的有色资源？ 小商品的话，实际上其实无论是这个乌木或者是这个其他那种小小金属的话，实际上其实大家看评的时候，我觉得这个就是大家还是会有一贯的一个这个这个这个这个这个思维，就是第一个的话，供给决定商品价格的高度，需求决定了这个股票的估值。那么如果仅仅是个供给的，因此我觉得大家从这个层面上来讲，相对来讲，大家其实会注意说有约束或者说是或者说这个这个大家合作方面愿意给这种这种供给的那个产品供给因为供给的因素导致的一个商品价格的周期，这个这个给予高估值这些高估值，所以其实大家还是愿意更多的去看这个需求的那一个产品，是愿意更加愿意去给公司。实际上其实我自己觉得就是国与国之间的博弈，把系统这种牌打出去，其实对产业的一个影响来讲，我觉得其实并不是特别友好的。还有一个问邱总，华友和中伟股份、格力美在前驱体和一体化这块有什么区别？中长期的角度哪些相对更看好呢？我觉得是无论是全局地也好，还是自己也好，未来大的方向上面来讲，一定是定义为一个具备一定的技术壁垒的大宗商品，也就是意味着什么？就是归根结底我觉得应该还是作为一个大的方面，大的一个当然有一定的技术力量和一定的技术，这个那么这个东西意味着什么？就是未来可能竞争的优势其实都是在哪个阶段？这个产品差异不会就是他们一定会有一定的差异，但是差不多他不会承担，但也就意味着什么呢就是应该是华油中粮还是中粮这个公司，其实未来的方向上来讲一定是也就是讲就意味着其实未来的产业链一体化，所以在成本上的直接谁的工人又是更加明显，我觉得未来应该是更有可能会更舒服的。所以我觉得从这个这个用户去找，或者说具体的能力应该应该是一个最好的一个位置，所以我觉得你可以自己去比较。嗯嗯还有一个就呃问一下这个贵金属未来半年的趋势如何，我觉得未来的话就是从商品这个角度来讲，今年上半年一定是比较明确的这个行情。那么下半年后我觉得可能需要关注的其实是一个这个这个同行，这些省区国内的这个区域还是这个美国的VIP就是说呈现出一个比较明确的一个价值，一直在加速的话，如果全球的央行都在这个公共的后面去改，因为那意味着实际利率是往下掉， Gdp就知道了大家的这个时候的话，你的这些准备方面来讲，我觉得应该是非常好的地方。所以下半年的话我觉得从现在这个角度来讲，其实可能投资者是可以关注一下黄金的一个机会的，因为就是当然其实买黄金可能还是需要一定的一个信仰，因为实际上其实过去一年全球的央行大概大概市场这个表应该是最近三倍的时候状态看，只要你的房间是从2000点到一星期，那么今年天的话，就是包括这周，其实从从比特币的这种这种走势来看的话，我觉得其实也已经到了一个到了一个该关注这个贵金属的一个时间窗口，我觉得其实上半年应该是最初应该应该会有一些好的角度。印度这边的话其实实际上是一个大国，实际上其实对商品的影响不同，它没什么商品的影响，最多也就是对黄金的趋势可能会有点影响，因为大家都东东都会受一些影响，那么对于工业基础当中这个概念，基本上不用看嗯嗯还有人在问。对蓝蓝科铝业的盐湖提锂未来的产能增长节奏和影响怎么看？就是现在的产能大概11万是懂一点，1万出头一点，那么二4月份的话应该是有2万吨的产能在这个这个打破，甚至产量的贡献，我们比较到三季度末以后，应该应该是二季度的话应该在三季度左右。所以实际上其实兰科的他们应该是在国内的员工或者国内的这个资源这个应该是，他们的这块应该是在这块的，我们的海外的业务还是国内的业务，应该他应该会所以这个后面的规划一定要画，那么后面蓝哥的话预计要看这个得看什么时候能看到，所以这几年的话，青海的情况来看的话，而且当时杨科这边的访谈的一个这个这个制度板块，主要看蓝色的可能变成把工艺也越来越成熟，然后整个资源也具备这个的一个规模的一个轨道。美国基建，它对这个铜的到底有多大的一个弹性？那么实际上的话其实从美国的一个需求，其实从美国和欧洲的话，大概是在两个地方加起来的一个占比大概在20%，现在23%、24%左右，。我们整个整个美国的话大概是刚才这个这个那么实际上其实它的一个需求结构也是非常集中，基本上应该是这个百分之10多的地方，跟美国地产关联度高。之前这个大面积的一点点这个都是那个美国的一个电网的一个公司和电网的一个入库的，那么未来的话如果是要他给我们这个充电桩或者是是要开通我的电子汽车实际上就是说电网的感觉，就是说等两年之后给他解决的东西，这也是这样的，但是这个是大家其实应该为什么存在这种定位，一方面的话可能第二个的话就是最关键是产品的VIP真的是重要的，如果你这个产品同时有23它那个电动汽车的风电的话，你可能必然就能够发展它的容量很高的部分，所以实际上其实未来的话我觉得就是我在讲就是新兴领域，电动汽车、光伏风电这三大领域领域对同业资金拉动很大，网上的一个电网的一个改造的需求也是会非常大的。他们整个政府期间其实新增的国网的这个平均每年那个应该要高起来一年。这一块基本因为这个区十三五期间的话应该是600亿的900亿，所以其实实际上其实这个基础应该是那会非常快。好的，这个感谢还有几个我也最后一个问题，就是这个从年初到现在的阶段大盘回调背景下，很多企业的这个股票估值得以修复，发现像钢铁ETF在不断的这个新高。有色相关的基金目前是适不适合配一点？主要是看行业情况，我自己的经验正确，当然是推荐大家去买基金，但是我觉得还是这个这个资金肯定是从长时间维度来看，就是大家不要把它赚快钱就行，因为实际上就是基金或者机构的这个行为的话肯定是一个赚长钱还是赚慢钱，但是他一定要积累也不是太清晰。那么你想赚快钱的话肯定不是适合去买基金的，因为你会看上去觉得注意力好像也也不是特别高的那种质量的话，长期配置。假如说如果说哪一天有色板块出现就是整个行业会出现这个就是说不行了，不能买了，这种信号是一般是什么样的信号会出现？肯定是有一些关系的这个流动性，，那么这个时候其实是要防止，这个因为刚才讲一下股票这个层面上来讲，其实对于加息的这个预期其实已经关闭了，但是说明是没有问题，所以觉得还是高位。这就高位。但是如果说有一天说真的，就是前期的央行提出一个下行的一个通道，就是利率进入创高新的过程当中。第二一方面的话，仅仅能够看一个行业，能够看一个行业，就是你什么时候判断顶还是底的问题，那么底的话我给他们就是市场价格，一个这个确定成本，其实看得到龙头可能都已经开始保住，肯定这个差别问题肯定这个差不多，当然你投资起来可能需要农产品加工的。第二个产品就是从底部的话，就是从国内我觉得大家应该是我发现大家有没有会会有这个这个这个有所跟踪这个有所跟踪的时候，也觉得看得到你的创业价格搞了个很高的位置，然后慢慢走出去都去投这种行业了，实际上其实就是到了一个比较特别前期比较丰富的这种阶段。所以我觉得顶部和底部，其实大家可以跟踪一些这种细微的现象，其实是发现的方法。就是他平时就是所有的人都很挣钱，所有人都不拍，就是这个肯定大概就是顶部应该是比较明确，可以看得到。总体业绩公司2019年营收同比增长28.6%，净利润同比增长200%，20年营收同比增长10.2%，净利润同比增长86%。公司2020年化药占比60%，中药30%，中药材10%，公司化药占比逐年增长。中药材2020年首次实现盈利2700万元，21年预计实现净利润1.5亿元。朗迪钙增长率高于竞品，市场份额稳定增长，2019年已实现钙制剂销量第一。复方苦参注射液连续3年逆势增长，近三年唯一正增长的抗肿瘤中药注射剂，与竞品相比成为使用量最多的品种。比卡鲁胺胶囊为国内仿制药中市场份额最大的品种，用量也在稳步增长。芪蛭通络胶囊由王永炎院士牵头开展临床研究，疗效非常确切。芪蛭通络胶囊是战略品种，近两年营收增长率在竞品中排名第一，10亿市场规模。1、北京营销公司：聚焦临床终端，覆盖496个城市，8351家医疗机构。2、OTC营销中心：面向OTC终端，覆盖32.64万家药店，5980家医院，主流连锁店实现全覆盖。3、太原医贸公司：开展基层终端业务，覆盖9.75万家基层医疗。有北京药物研究院和长治科技中心两大研发中心，北京药物研究院以创新药、抢仿药等研发领域为主，科技中心以脂质体新药、功能保健食品等研发领域为主。经过多年发展形成了以中国医学科学院、中科院药物所、北京大学、复旦大学药学院、中国中医科学院、澳洲阿德莱德大学、美国NCI、安德森癌症研究中心等为核心的研发网络。现有员工319名，14名博士，110名硕士。开展国家、省级课题71项，在研化药46个；在研中药13个。三年规划
战略为“维矿为王 + 中药特色 + 化药创新”，打造创新营销型企业。朗迪系列有药品17个，保健品29个，功能性食品5个。创新药有ZD03、ZD09、拉洛他赛脂质微球、复方多非利特美西律和阿霉素脂质体。中药新药有肠瑞灌肠散、ZD16、ZD18和ZD19项目。中药潜力品种为芪蛭通络胶囊、西黄丸和脑震宁颗粒等。未来三年，将有碳酸钙维D3元素片(4)、盐酸氨基葡萄糖胶囊、VD滴剂、复方多非利特美西律和阿霉素脂质体陆续上市。2021年预估营收增长率25%，利润至少30%的增长。不管对比汤臣倍健和葫芦娃，还是对比传统中药珍宝岛和香雪制药，公司的估值都比较低。这四家公司的平均PE倍数50.5，振东制药2021年预计实现净利润3.4亿元，预估2021年合理市值超百亿。A：1、颗粒剂吸收更好；适用人群更广泛，对于儿童、孕妇、吞咽不便的老人，颗粒钙可冲服，更有优势；颗粒剂单独包装，方便携带。2、片剂已形成了品牌效应；朗迪钙的品牌效应已显著。加大了楼宇广告的投入，影响大众的心智。3、竞争优势：碳酸钙是人体补钙吸收最好的原料；其次500：200的比例配置是适合人体吸收的；最后甘露醇的加入，有利于缓解补钙引起的便秘问题。Q：朗迪收入构成，医院，药店，网上大概各占多少，未来增速来自哪里?毛利率变化情况？A：1、收入构成：临床渠道约30%，OTC渠道约60%，电商渠道不到10%。新品“碳酸钙D3元素片”即将上市，市场容量至少8个亿。现在被钙尔奇独家垄断。新品上市后，借助经销商网络渠道，很快就可以铺货到位。其次，线上销售收入1.5个亿。A：2020年新冠疫情的影响，中药注射剂纳入国家的诊疗方案表明中药注射剂有一定的市场。药学家对中药注射剂未来情况也是乐观的。振东产品复方苦参连续三年逆势增长，是因为：1、机制机理研究透彻，成分明确。在医保目录中，是治疗性用药，而其他肿瘤产品一般都是辅助用药，疗效确切。Q：振东的销售额挺好，净利不高，请问如何保证净利润的增长？A：1、业务板块中的批发业务毛利不高，资金占用9个多亿。主要用于商业流通服务；2、中药材板块2019年之前无净利润，导致整体利润有所下滑。2020年，中药材板块开始实现正利润。同时压缩批发板块业务，增加公司现金流；3、公司内部生产、销售降本环节，压缩费用，提高净利润。A：1、短期成本基本控制在基准利率左右，与国有银行通过信用抵押等方式进行，平均的成本在3.8%左右。中长期成本，以项目贷款为主。平均的成本在4.0%-4.5%左右，目前公司无大的投资项目，没有做中长期融资的计划。Q：净资产收益率为何这么低？为何2015-2016年较高，近几年较低？A：公司目前净资产加大，有23个亿商誉；其次，负债贷款比例较低，净资产相对较高，导致ROE较低。2020年增长了相当于一倍，净资产收益率为 4.71，比去年就增长了将近两个百分点。2015-2016年财务报表还没与朗迪业务进行合并，所以ROE较低。合并朗迪业务后，增加商誉23个亿，净资产就相当于增加一倍。Q：朗迪钙占营收的比例是多少？商誉是否有减值的风险？A：（公司财务总监回答的）目前朗迪是第一大产品，占比30%左右；商誉减值的风险不大，因为这几年的朗迪销售及朗迪产品系列的陆续上市与布局，朗迪公司的营收短期内是会持续上升的，2021年从一季度的业绩表现来看，是不会出现商誉减值。2022年如政策不变动的话，也是不会出现商誉减值。Q：请介绍一下中药材业务：租赁的土地、自有的土地分别是多少？与种植农户是怎样进行收购，价格怎样确定？A：2020年实现盈利2700万元，预计2021年能实现一个多亿的利润。有贵州的白土苓种植基地、新疆的红花种植基地和四川的川贝母种植基地等82万亩，是全国最大的种植基地。同时与修正、同仁堂、广药等知名药企达成了长期的战略合作协议。品牌知名度也较高。收购中药材的方式：实行“政府+公司+农户+合作社”的模式，减轻种植农户的种植风险。Q：电商销售收入和净利润是多少？具体销售品种分别金额是多少？A：电商2020年整体的销售收入是2.4个亿元，其中：朗迪钙产品收入1.5个亿元，达霏欣接近9000万，净利润率在10%左右。2021年电商的销售目标是突破5个亿元。Q：公司2020年中药注射剂这块收入占总收入占比有多少？Q：公司的核心竞争力是什么？未来是否还有独门绝技？A：1、全渠道全模式创新型的营销网络。北京营销公司目前覆盖的终端400多个城市，8000多家医疗的机构，主要面向的是临床终端。OTC营销中心，主要针对的是OTC的终端，目前覆盖的话是32万家药店，5980家医院，主流的连锁药店已经实现了全部覆盖。太原医贸公司，面向的主要是基层的终端，覆盖10万家的基层药店，三大营销中心构成了一个创新型的营销网络。2、公司拥有药品文号613个，休眠产品分批激活上市。主打品种“朗迪钙”通过和国家营养学会合作，研究中国人与西方人体质的差异，以“更适合中国人体质的钙”的差异化优势，得到临床医生的广泛认可，取得了良好的销售业绩，获得2020年“品牌引领奖”，连续蝉联“中国医药·品牌榜”榜首，成为钙制剂行业的龙头品牌，确立了“中国钙王”的地位。朗迪钙品牌效应显著，产品市场地位稳固，稳居市场第一；主流连锁已全覆盖，32.64万家药店已开发，今年计划开发10万家，明年实现药店全覆盖；经销商的稳定性，基本都是与公司合作时间达十年之久的合作伙伴；朗迪系列产品的上市，也会得益于与经销商团队的合作，迅速占领市场。3、高管团队和核心班子成员工龄都在15年以上，管理队伍稳定。人才稳定，公司三分之二高管工龄均在15年以上，核心管理团队与公司由利益共同体升级为事业共同体，最终形成命运共同体，团队稳定性与忠诚度极强。同时采用“轮岗轮值”制度，保持人员合理流动，避免僵化。注重对员工多种能力的挖掘和培养，打造复合型人才，使员工既有专业化能力（纵深发展），又有综合管理素质（横向拓展）。最终将经理打造成专才、总监打造成全才、高管打造成通才。实行基层员工本地化招聘，异地化工作，为家乡员工提供广阔的发展平台。高管团队社会化，引入外部高精尖人才产生活力，打造拥有战略高度、对行业及政策了解透彻、业务精湛、精于管理的专业化高管团队。大胆创新人才培养和使用机制，实行破格提拔、“拔苗助长”的人才培养方式。在保持“多途径、多维度发现人才、考评人才、选拔人才”的总体方针下，推出了“活动选才、轮值选才、培训选才”等人才选拔模式，使每个人都能充分展示自我。对展露头角的优秀人才破格提拔，在合适的土壤中使其百炼成钢。4、与国内外科研单位合作开发。与美国AG Research Co., LTD公司合作脂质体研发平台，与美国Worldwide公司合作开展一类新药ZD03一期临床项目，与澳洲阿德莱德大学、美国安德森癌症中心合作开展复方苦参的深度研究和二次开发，和美国Frontida公司开展二类新药复方美西律研发合作项目，国内与中科院、上海药物所、北京大学、沈阳药科大学等科研机构合作开展拉洛他赛、ZD-16和ZD-09的创新药研究；与中科院药物所、中国医学科学院、海军医科大学等科研机构合作开展复方苦参、舒血宁、芪蛭通络等产品的深度研究和二次开发。5、公司拥有先进的质量管理体系和智能制造车间，以“丝缕求细，点滴求精”为质量理念。每个生产企业都经过多轮国家药监局GMP认证。公司也拥有质量内控检测体系，总部专设质量控制中心，定期及不定期对下属企业进行抽检。同时，各生产企业设有质量风控委员会，将每月20日法定为“质量检查日”。各生产企业车间逐渐配备了智能化设备和信息化管理系统。公司率先在全国应用中药材质量全程追溯技术，受到了国家相关部门的充分肯定。6、企业文化是凝心聚力的核心要素。塑造企业文化的目的是让员工养成良好的、规范的、统一的行为习惯。振东的企业文化是在员工日常行为和工作中不断提炼、不断总结出来的，起源于员工、应用于员工。文化本来是隐性的，在振东企业文化是显性的。公司 “与民同富、与家同兴、与国同强”的价值理念是全体员工共同的信仰与追求。员工论坛、经理论坛、高管论坛等主题论坛模式让员工感到自豪和愉悦。公司每周五的“轮讲轮训”学习日和“周周有活动、月月有主题”的活动日、每月3、4日的经营分析会、28日的“找差距日”、每年正月十三的年度总结会等“法定日”模式让员工感到轻松和开心。公司经过不断总结产生的“商学院制”、“导师制”、“自我培训”、“每日一文”等育人模式是企业文化在不断践行中产生的丰硕果实，让员工得到充实和提高。“制度表格化”、“三三模式”、“阳光费用”、“个人工作程序化”、“岗位管理流程化”、“早计划晚总结”等模式展示了振东管理的体系化和规范化。公司全员切身参与的法定扶贫活动让员工感到自己在企业投入的智慧和劳动所产生的剩余价值得到了真正的体现。“老总包片、中层包村、员工包户”的扶贫模式，业务骨干对接扶助大学生，管理干部一对一帮助孤儿的关爱模式，持续开展23年，已形成振东独有的慈善文化。振东人常自豪地称：振东是产生正能量的地方，振东人是传播正能量的使者。接触过振东员工的社会各界人士都能感受到振东人身上满满的正能量！Q：预期的2021年中药132%增长，主要来自哪些产品，主要是销量增长，还是价格增长？A：2021年中药材计划营收10个亿，同比2020年的4.3亿，同比增长132%。构成：种子、种苗的收入；道地药材和大宗药材的战略合作销售收入；连翘、苦参、党参、黄芪、远志、柴胡、山楂、酸枣仁、款冬花、白土苓等标准化项目的国家补贴。Q：关于朗迪钙，我个人作为一个消费者，更多的是来和汤臣倍健的比较。之前给家人购买的都是汤臣倍健，并不十分清楚朗迪钙，完全不知道朗迪钙的优势。后来比较朗迪钙和汤臣倍健产品，朗迪钙的钙含量比汤臣倍健更高，执行的生产标准是医药标准，汤臣倍健是保健品标准。后续如何加强品牌营销计划？A：继续加大以央视等为主的传统媒体主打爱国、爱健康的情怀广告；与经销商承担费用，组织各种形式的朗迪线下活动；朗迪产品在临床医生群体中的推荐力度很高，连续六年都是第一。Q：黄芪连翘这两个品种市场需求多大有多大，应用在那些药品上?公司的产量占各种市场大比例多高？A：1、连翘用量还是范围很广的，包括在疫情期间，像以岭药业的连花清瘟，主要的原材料就是连翘，连翘的整个用量是非常大，另外它主要是野生的，需要靠老百姓去采集。所以一年大概有七八千吨的产量，目前这几年市场上是供不应求。连翘是原来国家工信部的支持的项目，当年支持基地建设的资金有5000万，董事长李安平是这个项目的科研带头人，有4家大学和国家中医科学院的黄璐琦院士一起开展该项目。所以这里有两点，一是野生的这个产品非常好，它的主要的场地就是太行山上的上党盆地附件。2、黄芪的需求量大约每年的4.6万吨左右，他的主场地是甘肃，山西和内蒙。最好的叫正北齐，就是山西大同浑源那一带。现在黄芪的应用已经被国家批为药食同源了，普通食品可以应用，所以它的使用量还在放大。振东有5个专业的中药材开发子公司，如黄芪公司、连翘公司、党参公司等都是我们专业的公司，所以这个也是我们打造的一个最重要的中药材的品牌。在此基础上我们的科研做得也非常到位，振东道地药材公司的研发肯定在全国应该做的最扎实最好的。Q：想问82万亩中药种植，丰产，初收，初种的比例大概是多少？A：82万亩的中药材的种植，第一，城市倒春寒。其实比如说白土苓就在贵州的安松那一带，有的红花就在新疆的江北那一带，这个是有要求的，因为不道地的话品质就不会很好，这是第一。第二，它的产量每年都是有规则的，在农业上有大年小年之分。比如像前年连翘就是小年，去年大年，今年小年。小年它因为受气候的影响，开花率低，结果率低，成长率也低。从种植来讲，一般选的是以半野生抚育为主，因为中药材不像其他的，你要想打个很好的品牌这个是很难达到的，特别是从前年开始，整个国家药监局对中药材乃至中药饮片的质量卡的很严，因为对于中医来讲，要是中药材不好的话，中医要死在中药材上的，所以在这个领域国家卡的很严，所以说这么多年，17年来我们辛辛苦苦地做这个产业，确实是研究的比较透。现在经营的中药产品，第一是道地的，第二是山西的。因为我们企业在山西，在山西推进中药材种植基地比较简单一点，特别是山西的5农业板块，5大战略叫南国，就是拿晋南水果叫中粮。中粮就是晋中这一带是杂粮，北肉北边是大同类的还是属于木。西干果就是吕梁山红枣和核桃，东药材就是太行山。所以在山西省推广是比较的简单一点。Q：公司有潜力产品，是否考虑过与互联网的精准投放，有没有合作的渠道？A：朗迪钙和达菲欣已在互联网垂直平台进行产品投放；抖音信息流上进行过药品投放。由于政策的管制，后续会对朗迪系列的保健品和食品进行精准投放。2021年预计投入资本5000万至1个亿。A：首先公司600多个中，目前没有化妆品批文。但是公司与山西锦波生物医药股份有限公司合作的胶原蛋白，是一个医疗器械的产品。目前振东是该产品的全国总代理，也在医美市场进行了布局。Q：公司在研发上投入不少？请问未来有多少产品将要投入市场？投入市场时间节点怎么安排？预计市场规模如何？A：首先是朗迪系列产品，布局的有三个产品，一个是碳酸钙D3元素片，元素片2021年的年底就能够报出来，上市以后对标产品已经是十几个亿的市场，拿它一半的市场应该没有什么问题。第二个品种就是盐酸氨基葡萄糖胶囊，这个产品在2022年5月份要上市，申报完了以后，这个产品是个六十亿级的大市场，治疗关节炎的，这个产品目前走朗迪这个渠道应该很快就会占领市场份额，这个产品拿到百分之二三十的市场份额还是没有悬念的。第三个产品就是 VD滴剂，是促进钙吸收的一个产品，正好给朗迪主品配套，2022年也会上市，市场规模也很大，是三十五个亿的市场规模。有一个二类新药复方美西律，这个治疗房颤的市场非常庞大，80亿的市场规模，在23年就会上市，这个产品成功的概率很高。ZD03是治疗多发性硬化症的产品，填补了国内市场空白。阿霉素脂质体等产品也会在近三年内上市，这都是几十亿级的大产品，市场规模非常大。Q：中药材业务20年开始盈利，21年预测更高，是应为中药材涨价？还是规模优势？成本降低了？什么原因导致利润大增？A：2020年的中药材是不会涨价的，有的品种它到了小年肯定涨价，有的品种遇到大年，它还降价，我们有9个人的团队从03年起在建数据库，分析这个规律，我们掌握了全国每个地区的，我们所经营的各种中药材种植基地，包括大型农户，经营的企业，最重要的是中药工业企业的需求量，我们掌握的是很精准的。所以说我们知道是小年，因为这个规律的问题我们分析出来了，我们某某一个品种可能种的就少了，可能有的时候是大年，因为有的虽然是多年生的，但大部分是两年生的一年生的比较多，所以我们不会受任何的影响，应为有这么多年经营的经验。Q：朗迪原有的股东基本上把持有公司的股份减持完了，那么原有朗迪的管理团队中，还有那几位留在公司工作？A：对赌期过去以后，在2018年1月1号，苗辉同志做了朗迪药业的总经理那天起，邀请朗迪药业的原来的营销团队和生产团队留下，生产上留下了两三个人。朗迪原来的股东还有其他的企业，他们将朗迪卖掉，是为了投资其他的企业，所以没有留下来。同时，在对赌的两年期中，我们通过组建团队，把全国的经销商和终端商基本研究透彻了，生产的总经理做了一年，技术和各项规则全部掌握了以后，他们又返回各自的企业了。所以说现在整个北京朗迪的任何影响都没有。同时，生产上已经基本转移到山西长治，山西长治设备比较先进，成本比较低，一年能省一千几百万的生产成本，北京这边就变成我们新产品的厂区，涉及到51个尾款产品的生产基地。现在也有一百几十号员工了，估计在明年有两三百号，后年就恢复起来了。A：预计金额不低于一个亿，目前有76家经销商，现在增持了9100万，剩下的正在增持中。Q：公司的钙片是500mg，一日2片，也就是1000mg；汤臣倍健钙片含量是250毫克，也是成人一日2片，一天500mg。汤臣倍健却在自己的广告中宣称“补钙以为越多越好，不觉深陷补钙误区”。请问公司老总如何看待这种广告竞争？A：第一，这个是竞争问题，我们用26亿收购一个企业，不研究是不太可能的，我们用4个月的时间，读了全球关于钙制剂的科研论文，发现没有一个组方是比较合理的。第二，这4个月时间内，把中国的这种企业包括汤臣倍健，盖尔奇，迪巧等所做了调研，我们认为成功率是很高的，和国家营养协会合作成立中国人体质研究中心，研究的很透，也发展了很多新的领域。比如说钙尔奇，他的钙批的是美国人体质，我们中国人，营养学家参考的是多吃水果和蔬菜，西方是食肉动物，西方的肠道按照身体1米8来计算，它的长是它身体的3.2倍。我们中国人按1米7平均身高来计算，我们的肠道是身高的5.7倍，我们的肠道都比西方的肠道都长，我们的遗传基因饮食习惯等都导致我们的体制差别很大。我们的朗迪钙和D3配比好，因为D3是帮助吸收的。第三加了甘露醇，甘露醇是融化肠道的，钙自己长期补钙，不光用户也好，产妇也好，小孩也好，特别老年人是要引起便秘的，我们是不会引起便秘的，这个产品原来的企业做的时候没有做过广告，它是医院引入市场的，就是医生推让到市场的。所以别的产品跟我们的朗迪钙不是一个档次，并不是说我们出广告就能去说明问题，其实我们是有科学依据的。董秘:五一假期到了，长治太行山区满山遍野的山桃花、山杏花、连翘花，非常漂亮。公司开发的红豆峡也是山西大峡谷的开发区之一，更有四大史前神话神农尝百草、女娲补天、精卫填海和羿射九日发生在山西长治。同时，长治水资源也很丰富，气候也非常好，真诚的邀请各位投资者朋友到我们山西长治调研。第一：参会者对提问题也比较多，说明大家对公司比较关注，公司应该属于被低估的公司范畴。第二：对上海等一线城市的投资人而言，一定要了解公司变化的原因，结合管理层的问答做出判断，在目前的风口上，被低估的股票、价位比较低的股票、成长性不错的公司股票开始获得了一定量的资金关注，振东貌似是符合这三点的。第三：相比管理层阐述，研究要做踏实，避免被忽悠，实地调研很重要。建议后期一起去实地调研，建议去到山西长治总部参观调研。 会议总结：本次是五一节前最后一周的会议，参会者整体对最后一周的大盘保持平常心对待。5、6月份是业绩真空期，5月是否红五月？还是可能受到外盘影响或者场内风格变化，会冲高回落预期等都有不同看法。参会者对融券空前提升表示警惕。板块方面：对顺周期，认为化工、钢铁、有色等整体大宗价格都在高位盘整，结合目前疫情国外经济复苏情况，可能这个时间会维持相当长时间，这个前提下，相关顺周期的公司业绩应该 不成问题。对铜、铝、锂等持续保持乐观情绪。从主题投资角度看，现在碳中和、二胎、华为智能汽车等板块歇火预期，市场需要新的主题，目前对3个月后的奥运会、以及全运会、冬奥会的全年体育板块主题开始关注。从风格角度看，对部分股价处于低价、业绩有变化的公司开始持续关注。另外，从行业配置角度看，对银行持续看好；对保险、券商等保持关注。
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