【国盛通信】量子科技，未来的ICT技术基石
市场派交易者
航行五百年的老司机
2020-10-19 09:12:12
据新华社讯，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。习总书记指出，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性，加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。我们认为，量子科技与过去的颠覆性新通讯制式一样，都有从基础设施建设到杀手级应用引爆全产业链的发展过程。从投资角度来看，可以持续关注量子计算机、量子芯片等基础建设领域和量子通信、量子云等较为明晰的应用机会，相关主题标的为国盾量子、科大国创等。
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（4）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
政治局集体学习量子科技，投资机会在哪里？新华社报道，10月16日中共中央政治局集体学习量子科技。量子科技主要分为量子计算和量子通信两块，前者可以跨越式提高计算机算力，后者则是理论上不可破译的通信方式。目前我国在量子计算领域正快速缩小与世界一流的差距，量子通信领域则已经走在了全球前沿。从投资机会来说，无论是基础侧的量子计算机，量子芯片，还是应用侧的量子通信，量子云，都将随着量子科技的快速发展而迎来广阔的边际成长。
中国国际通信展举办，聚焦5G应用与后续建设。2020年中国国际通信展10月14日-16日在北京举办，本次展会与同期论坛主要聚焦于当下5G应用的相关热点。邬贺铨院士在大会发言上指出，更加完善的网络设施有利于加快新应用出现的速度。但任何新通信制式都有其发展客观规律，都有从不成熟走向成熟的过程。5G能效比比4G高很多，投资虽高，但是仍然是值得的。同时，除了应用，后续室分、小基站建设、5G相关的边缘计算，F5G，工业互联网，物联网也是本届展会讨论的热点。
Lightcounting：未来5年以太网光模块出货将达2.75亿只。Lightcounting的最新预测指出，2021-2025年以太网光模块出货量将达到2.75亿只，将产生240亿美元的销售额。疫情下以太网光模块的销量强劲增长，400G光模块有望在2020年创下销售新高。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
1. 投资策略：量子科技，未来的ICT技术基石
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837。（4）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
据新华社讯，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。习总书记指出，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性，加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。我们认为，量子科技与过去的颠覆性新通讯制式一样，都有从基础设施建设到杀手级应用引爆全产业链的发展过程。从投资角度来看，可以持续关注量子计算机、量子芯片等基础建设领域和量子通信、量子云等较为明晰的应用机会，相关标的为国盾量子、科大国创等。
政治局集体学习量子科技，投资机会在哪里？新华社报道，10月16日中共中央政治局集体学习量子科技。量子科技主要分为量子计算和量子通信两块，前者可以跨越式提高计算机算力，后者则是理论上不可破译的通信方式。目前我国在量子计算领域正快速缩小与世界一流的差距，量子通信领域则已经走在了全球前沿。从投资机会来说，无论是基础侧的量子计算机，量子芯片，还是应用侧的量子通信，量子云，都将随着量子科技的快速发展而迎来广阔的边际成长。
中国国际通信展举办，聚焦5G应用与后续建设。2020年中国国际通信展10月14日-16日在北京举办，本次展会与同期论坛主要聚焦于当下5G应用的相关热点。邬贺铨院士在大会发言上指出，更加完善的网络设施有利于加快新应用出现的速度。但任何新通信制式都有其发展客观规律，都有从不成熟走向成熟的过程。5G能效比比4G高很多，投资虽高，但是仍然是值得的。同时，除了应用，后续室分、小基站建设、5G相关的边缘计算，F5G，工业互联网，物联网也是本届展会讨论的热点。
Lightcounting：未来5年以太网光模块出货将达2.75亿只。Lightcounting的最新预测指出，2021-2025年以太网光模块出货量将达到2.75亿只，将产生240亿美元的销售额。疫情下以太网光模块的销量强劲增长，400G光模块有望在2020年创下销售新高。
相关标的：
（1）工业互联网：能科股份、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、奇安信。
（2）军工通信：七一二、特发信息。
（3）光模块：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、中天科技。
（4）数据中心：沙钢股份、数据港、光环新网、奥飞数据、英维克。
（5）5G基建：中兴通讯、华正新材。
2. 行情回顾：通信板块表现上涨，量子通信表现最佳
本周大盘收于3336点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>沪深300>万得全A>上证综指>万得全A（除金融、石油石化）>中小板综。通信板块上涨，表现劣于大盘。
从细分行业指数看，量子通信、卫星通信导航、光通信、云计算分别上涨9.7%、7.6%、3.3%、2.7%，表现优于通信行业平均水平。物联网、区块链、移动互联、运营商分别上涨0.9%、0.6%、0.5%、0.5%，通信设备下跌1.7%，表现劣于通信行业平均水平。
本周数字货币概念走强，四方精创上涨21.18%，领涨板块。三季度业绩预告向好，科华恒盛上涨19.27%。智慧城市概念走强，迪威讯上涨16.93%。北斗概念异动，北斗星通上涨15.92%。股权转让升温，世纪鼎利上涨15.42%。
3. 周专题：从原理到前沿应用，量子科技能带来哪些投资机会？
据新华社讯，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。习总书记指出，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性，加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。量子科技由于深奥的技术原理，一直较为神秘，我们在下文中，将从基本原理到目前的前沿应用，对量子科技是什么，有什么用，做一个简要的剖析。
量子科技是什么：从目前来看，有两种主流的方向，第一是量子计算，第二是量子通信。分别对应量子叠加和量子纠缠这两大量子力学领域内的基本原理。量子计算，利用的是量子叠加的性质，传统的计算机，无论芯片设计与制程，其基础的原理都是二极管和逻辑门，也就是只能表示0和1两种情况，一个0或者1的单位是1比特，而量子纠缠的特性，可以使得以量子构成的“二极管”同时表达出多种多个数字，而不是仅仅只有0和1。这样，对于每一个量子单元来说，可以储存2n个数据，n就是量子比特，根据google著名的“量子霸权”文章中设想的53量子比特运算，及单个量子可以储存253个数据。同时，不仅仅是存储，得益于量子纠缠特性，量子计算还可以同时对2n组输入数据进行计算，就相当于一台装备了2n台处理器的芯片。
对于量子通信，则是利用量子的另一个特性，量子纠缠。传统的加密通讯，A先用密钥将明文转化为密文，B接收到密文后，通过使用与A相同的密钥，将接收到的密文转化成明文。在这过程中，通过光纤和无线电传输的密文是非常容易被获取的，同时，破解密文的核心，密钥，由于其一段时间内都是固定的，被同时存储在接收者和发射者处的，对于窃密者来说，无论是通过大量收集密文来进行运算破译，还是通过间谍行为直接盗取密钥，无论多么复杂的密钥，理论上都能做到破解。但是量子通信不同，其有两条通信线路，第一条是传统的信息介质，用于传输密文，第二条是用于传递纠缠光子，也就是量子密钥，这种密钥是一次性的，仅仅对于当前传输的密文有效，同时由于纠缠光子之间的特性，即量子的状态是无法复制的，一旦这一条用于传输纠缠光子的线路被窃听者观察或者接收，窃听者无法复制出相同的一串光子密钥给接收者B，因此，量子通信在理论上是无法被破解的。
量子科技能做什么，中国量子科技水平：在应用领域，就如同上文原理中的两大方向一样，一方面是计算，一方面是通信。在量子计算领域，目前的成熟应用还未出现，各国正处于努力提高量子比特的阶段，目前产业认为，量子云是量子计算方向最有可能落地的应用领域，量子云从原理上来说，即用量子计算机来代替传统的超级计算机或者IDC机房中的服务器，通过云端的算法转化与配套设施，来使得量子计算机能够参与到云计算之中，大幅度提高云计算的算力。中国信通院2020年10月发布的量子云计算发展态势报告中指出，量子云计算将加速量子计算技术从实验室走向成熟，目前谷歌，亚马逊，IBM，微软等巨头都纷纷布局量子云领域。硬件方面，从较为直观的量子比特数领域来比较，目前世界一流的谷歌正在实验54量子比特芯片，IBM开发出了53量子比特的计算机。我国在量子计算领域，目前百度，阿里均在积极参与量子计算的开发，同时以潘建伟院士为代表的科研团队正在努力攻关高量子比特的计算技术，2018年，其团队成功实现18个量子比特的纠缠，为进一步追赶世界一流的量子比特数打下了坚实的理论基础。
在量子通信领域，由于其技术难度较量子计算较低，目前我国已经率先建成了“京沪干线”，发射了“墨子号”量子通信卫星，实现了全球首次洲际量子通信，走在了全球技术研发和成熟商用的最前沿。
我们认为，具有颠覆性的量子技术正如同4/5G这样颠覆性通信制式一样，将带来多方面的投资机会，首先是基础设施建设侧，比如量子计算机的研发，量子芯片的制造，量子通信线路的建设，接下来是应用侧，如量子通信的商用机会何由量子云为首的帮助量子计算从实验室走向成熟商用的一系列软件和平台技术。
4. 聚焦中国国际通信展：坚持5G应用探索，挖掘后续5G基建机会
2020年10月14日-16日，2020年中国国际通信展于北京国家会议中心举行。本次展会以“网融万物，智向未来”为主题，聚焦5G行业应用，汇聚了三大运营商，广电，铁塔，各大主设备商的最新应用案例，展示了5G正式商用一年以来，我国在5G应用探索方面的最新应用成果。同时，本次展会期间，同期举办超过50场高端论坛，覆盖数字经济，物联网，工业互联网等时下热门的通信领域。
近期5G应用的发展前景成为市场和学界关心的热点，在本次展会上，来自主管部门和科研界的领导和院士都对此发表了最新的观点。工信部副部长刘烈宏在论坛上指出，对于5G，要抓建设，强基础。坚持适度超前原则，紧贴不同场景需求，扎实推进5G网络建设，形成“以建促用，以用促建”的良性发展模式。强调了对于5G应用，适度超前是走向成熟的必要条件，同时要积极结合不同的使用场景，做出针对性的开发。
中国工程院院士邬贺铨指出，要正视5G技术在初期的不成熟问题，每一代的移动通信技术基本是十年一代，每一代都存在几年的技术成熟过程，这是客观规律决定的。但是，邬院士同时指出，虽然5G的总能耗是4G基站的4-9倍左右，但是因为5G可以采用适时关闭，宏站加微站的部署形式，在加上5G的支持容量较4G有较大突破，因此，5G的能效是4G的27倍，为应用的发展提供了很好的土壤。最后，邬院士还强调，很多移动通信的新业态都是建立在网络覆盖和用户数的基础上，为了加快这一进程，更好的网络能力是必须的。
5G的后续应用建设也成为了本次展会以及论坛讨论的重点，中国联通研究院表示，明年5G将开始大规模的室内建设，小基站作为室内5G部署的高性价比选择，将会在明年迎来新的市场空间。中国电信研究院也表示，目前5G建设以宏站为主，但是对于小基站的需求一直是非常明确的，中国电信目前正在密切关注低成本小基站和增强型小基站的发展状况。此外，在本次展会论坛上，物联网，工业互联网，F5G等5G延伸或基础设施产业也被重点讨论。
我们认为，结合在展会和论坛上的专家观点，对于5G，我们要始终保持更加乐观的态度，正如邬院士所言，通信行业历史发展的规律已经表明，新的通信制式都要有一个发展的过程，并且为了加快这一进程，更加完善的网络建设是先决条件。对于接下来的5G进程，除了最有希望落地的工业互联网应用侧，对于如光模块，以及后续小基站等等受益5G建设浪潮的基建侧投资机会也要持续关注。
5. 9月我国5G手机出货量1399万部，占比连续四个月超60%
据C114讯，根据中国信通院发布数据显示，2020年9月，国内手机市场总体出货量2333.4万部，同比下降35.6%；1-9月，国内手机市场总体出货量累计2.26亿部，同比下降21.5%。2020年9月，国内市场5G手机出货量1399.0万部，占同期手机出货量的60.0%；上市新机型26款，占同期手机上市新机型数量的44.8%。1-9月，国内市场5G手机累计出货量1.08亿部、上市新机型累计167款，占比分别为47.7%和46.5%。
5G手机出货量占比已经连续4个月超过60%，而本周苹果公司秋季发布会发布的4款iphone均支持5G，标志着以Android和IOS为代表的移动终端正式进入到5G时代，而消费电子全球龙头苹果正式支持5G，将对5G生态产生深远影响，凭借IOS更加成熟的生态和丰富的开发者，有望加速5G应用的落地发展，移动互联网将进入全新时代。
6. 中兴、华为包揽中国移动5G上网日志留存系统的最大标包
C114讯 10月13日消息（焦焦）昨日，中国移动5G上网日志留存系统的第1标包的中标候选人公示，中兴和华为两家包揽该标包。两家中标候选人的投标报价及中标情况如下：第1中标候选人：中兴通讯股份有限公司，投标报价金额为31799116.40元（不含税），含税金额为35933001.47元，中标份额为70%；第2中标候选人：华为技术有限公司，投标报价金额为99016177.00元（不含税），含税金额为111331067.41元，中标份额为30%。
中国移动5G上网日志留存系统于2020年6月公开招标，项目总预算为100334万元（不含税），项目共划分为4个标包：第1标包预算为51790万元（不含税）；第2标包预算为9931万元（不含税）；第3标包预算为36360万元（不含税）；第4标包预算为2253万元（不含税）。具体标包划分如下：
在9月公布的第2至第4标包（中标情况可参见：中国移动5G上网日志留存系统招标：中兴、恒为科技等6厂商入围）的中标人数量均按照既定的中标人数量公示，而本次公布的第1标包的中标人数量由3家变更为中兴和华为2家。从4个标包的中标情况看，中兴收获颇丰，分别拿到标包1的70%份额、标包2的50%份额、以及标包4的全部份额，成最大赢家。
7. 小米“一指连”技术亮相，UWB智慧家居应用值得期待
10月12日，小米官方公布了其「一指连」小米UWB技术，赋予手机与智能设备空间感知能力，手机指向设备即可定向操控。小米认为，智能设备应具备感知能力，知你所想，随心而动。通过「一指连」小米UWB技术，赋予手机与智能设备空间感知能力，手机指向设备即可定向操控。
客厅厘米级精准定位：「一指连」小米UWB技术，是具备超精准定位的新一代连接技术。UWB全称Ultra Wide Band，也就是超宽带通信。支持小米UWB技术的手机可以实现对智能设备的厘米级定位，犹如人眼一般感知空间位置，指向任意智能设备都可直接控制，角度测量精度可达±3°，如同高精版「室内GPS」。
实现「一指连」需手机与智能设备内置UWB芯片及阵列天线，借助小米自研天线排列及算法，即可精准空间定位。小米UWB技术区别于现存的窄带宽通信系统，拥有500MHz超大带宽来传输信息，将定位精度提高至厘米级别，这一技术也曾应用于雷达领域。除此之外，「一指连」小米UWB技术还有极佳的安全性能，这得益于UWB的超宽带和窄脉冲特性，空间中极难被拦截，同时又有小米距离算法加持，形成了双重保险。这些特性也让「一指连」在实际应用中有了宽阔的想象空间。未来，「一指连」小米UWB技术将与蓝牙、Wi-Fi形成优势互补，以满足用户在不同场景下的无线连接需求。
UWB技术其实并不陌生，苹果在去年的iphone11中便支持了UWB技术，探索homekit智慧家居平台的应用。小米拥有丰富的生态链，AIOT是小米重要的发力方向，本次小米发布的UWB技术应用，将有利于其在智能家居领域的探索，对智慧家居产业链具有积极的借鉴意义。
8. LightCounting：未来5年以太网光模块出货达2.75亿只，240亿美元规模
据C114讯，光通信市场调研机构LightCounting指出自1980年9月初代以太网标准规范确立以来，以太网光模块累计出货量超5亿只。过去10年，该类产品共出售3.52亿只，为供应商创造了228亿美元收入。
预计行业累计出货量持续增长。LightCounting预测显示，2021-2025年还将售出2.75亿只以太网光模块，产生240亿美元的销售额。维持此趋势到2028年，累计出货量将达到10亿只。
疫情冲击下以太网光模块保持强劲增长，衰退延续可能性增加。以太网光模块的销售在2020年Q2和上半年均创新记录。1GbE到400GbE产品均需求强劲。2020年下半年，传统低速率产品需求逐渐下降，400G产品则在继续增长，2020年有望创下新的年度记录。但受疫情影响，欧洲和美国服务提供商和企业的支出正在放缓，衰退延续到2021年的可能性增加。以太网光模块销售额虽在2021年及以后保持增长，但未来的市场规模将略低于此前的预期。
光模块供应商竞争加剧，价格持续压低。继去年100GbE SR4定价跌破1美元/Gbps之后，100GbE PSM4在今年达到了1美元/Gbps。1美元/Gbps被用作400/800G模块的基准，对2021-2025年的市场增长贡献最大。
我们认为，随着疫情下对于云端服务以及网络需求的增长，叠加400G更新换代需求的持续释放，光模块行业将在未来持续保持高景气发展。
9. 放眼250亿美元市场，英特尔推出5G网络基础设施新产品
据C114讯，为抓住网络转型催生的市场机遇，英特尔将为网络基础设施推出新的硬件、软件及解决方案。
电信行业向5G过渡，催生新增市场机遇。预计下一轮网络转型到2023年将催生250亿美元的芯片市场。预计今年将有50%的核心网络部署向虚拟化网络转型，虚拟化将拓展到无线接入网（RAN）。云架构带来了与改变数据中心相同的服务器经济性，通过更快速地修复、更新和保护网络增强安全性。
英特尔产品组合扩展。主要包括FlexRAN，软件参考架构增加至近100个被授权人并强化功能；vRAN专用加速器ACC100，基于英特尔eASIC技术支持卸载、加速计算密集型前向纠错程序；下一代英特尔至强处理器，支持客户跨网使用通用架构，满足各种工作负载和性能要求。
英特尔网络解决方案升级。英特尔网络解决方案支持新的英特尔以太网800系列网络适配器（“Columbiaville”），并提供更高的性能和动态设备个性化（DDP）以最大化平台工作表现。
客户部署英特尔新产品技术。乐天移动推出的5G移动网络中使用FlexRAN、英特尔处理器等大量英特尔技术，为提供沉浸式体验以及支持各种边缘计算应用奠定基础；SK电信宣布正式与英特尔达成合作，将英特尔作为关键和战略合作伙伴；Verizon携手英特尔、三星和风河，成功完成全球第一个全虚拟化端到端5G数据通信，得以更快速响应客户的时延和计算需求。
我们认为，全面虚拟化云基础设施的激增、5G的商业化、人工智能的崛起和边缘的扩展产生的乘法效应将催生巨大市场机遇，利好电信行业。跨网络转型对于在包括零售、教育、医疗等诸多行业实现5G、边缘和人工智能的全部潜力具有重要作用。
10. Dell'Oro复盘2020上半年全球5G进展：Open RAN发展超出预期
据C114讯，10月16日，市场研究公司Dell'Oro Group副总裁兼分析师Stefan Pongratz发文回顾2020年上半年全球5G的进展情况，并对该公司年初进行的2020年5G市场预测进行了现状对比复盘。
5G RAN+核心网基础设施市场增长。5G NR远超预期，加速部署，足以抵消LTE资本支出在2020年下降逾20%的趋势，推动整体RAN（包括2G-5G）市场健康增长。
5G SA技术应用情况。5G SA和5G核心网成为现实，5G核心网收入占移动核心网总收入的近15%，亚太地区发展强劲。
收发器出货量符合预期。2020年上半年，用于Massive MIMO和非Massive MIMO配置系统的宏基站和Small Cell收发器的总出货量达5000万至1亿。预计2020年收发器总出货量将超过1亿。
动态频谱共享（DSS）技术起步。行业对频谱共享认可度提高，运营商部署DSS技术。瑞士电信和Verizon几乎在全国范围内进行DSS技术部署。AT&T使用DSS技术扩展其低频段覆盖。DSS对运营商的益处主要体现在：加速全国范围内的网络覆盖；与LTE相比，NR的频谱效率提高；通过使用载波聚合技术带来的整体性能提升；简化和加速向5G SA的过渡。
5G NR室内Small Cell市场将超越LTE市场。尽管2020年第一季度出货量收到疫情等冲击，但第二季度显著改善，推动2020年上半年整体5G NR室内系统总收入同比增长超过10倍，预期2020年全年5G NR室内系统收入将超过LTE皮站投资。
毫米波占据5G NR Small Cell部署数量的5%-10%。对室内毫米波市场的预测进行了下调，但整体毫米波市场仍有望超过10万的出货量。
5G MBB将占5G NR市场97%以上的份额。MBB继续主导5G资本支出，LTE物联网加速发展，并有望在2020年LTE RAN市场中占据个位数份额。
5G NR RAN收入HHI增长。2020年上半年5G NR HHI比整体RAN HHI指数高出约5-10%，中国大规模5G NR部署正在影响5G RAN格局。
5G NR用户数或将超过2亿。根据GSA的数据，5G用户数在今年第二季度接近1.38亿，预测2020年5G用户总量将接近甚至超过2亿。
11. SA：Li-Fi（可见光通信）面临激烈竞争，但在零售，仓储，医疗和健康行业前景光明
据C114讯，Strategy Analytics物联网战略服务最新发布的研究报告《Li-Fi（可见光通信）在IoT通信的应用》指出，到2025年，Li-Fi（可见光通信）市场收益可能达到96亿美元。
Li-Fi技术提供了对无线网络的替代或补充。Li-Fi是光学无线通信（OWC）的衍生技术，使用LED进行数据传输、光电二极管进行数据接收、部分可见光谱提供高速通信。不同于使用射频的Wi-Fi，Li-Fi技术需要带有芯片的光源以通过光波传输信号。
Li-Fi行业收益预测有待观察。Strategy Analytics企业与物联网服务执行总监兼报告作者Andrew Brown表示，Li-FI技术具有要求视线、成本高、生态系统有限以及照明行业以外的所有主要OEM缺乏整合、存在替代技术等缺点，但其免牌照、提供高带宽、可在现有照明的任何地点安装等优点使其具备一定的应用场景。Li-Fi市场虽处于起步阶段，但前景光明。
我们认为，Li-Fi技术为物联网的发展及工业4.0的应用带来了机遇，利好照明行业某些细分行业如照明即服务（LaaS），智慧交通系统，智能城市和健康监控等。
12. 风险提示
1. 贸易摩擦加剧。
2. 5G进度不达预期。
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