事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。

Q4正极量价齐升

◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%；

◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速；

◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传导顺畅，预计22年单吨净利润维持高位；

◆产品结构持续优化提升盈利能力，盈利能力更高的单晶高能量密度、9系超高镍产品出货量占比均有提升；

◆ 预计21年底扩张到12万吨+，22年突破20万吨，自主设计的高镍正极产线不断迭代，新基地单线产能提升40%；

◆2021年公司前驱体自供比例将进一步提升至30%左右，临山3 万吨高镍前驱体预计21年年底前实现部分达产，22年底前驱体产能9万吨。

21-23年净利润9.1亿、23亿和35亿元，PE57、23和15倍。