继续强推-鼎智科技
夜长梦山
2023-05-17 21:05:07
【东北电新】继续强推-鼎智科技：高成长高盈利的微特电机龙头，想象空间巨大-20230517
#短期催化：公司空心杯已进入特斯拉机器人第二批供应商名单，为国内少数具备空心杯量产能力的厂商。Optimus所用空心杯价值量约为1.2万/台，随着人形机器人的放量，公司空心杯业务想象空间巨大。马斯克预计，Optimus的数量将远远超过特斯拉汽车。考虑到这一点，如果特斯拉未来的业务建立在其人形机器人基础上，无需感到意外。“特斯拉的长期价值，其大部分价值将是Optimus。我对这个预测很有信心，”马斯克说。
[烟花]高成长。公司深耕高端微特电机领域，产品主要应用于工业机器人及自动化、医疗设备等，下游客户涵盖凯格精机、铭赛机器人、迈瑞、科华、达安、三星等龙头企业。基于较高的技术壁垒和深厚的技术积淀，公司核心业务处于持续放量阶段，2022年线性执行器/混合式步进电机/直流电机三大产品同比增长53.32%/76.34%/238.98%，2023Q1总营收同增81.45%。22年底合同负债同增290.85%，未来成长性具备确定性。
[發]高盈利。公司通过不断提高核心零部件的自制率（如螺母自制率从19年的57.9%提升至22年的91.23%），叠加深耕竞争格局相对较优的中高端市场，核心业务能维持较高的盈利水平，2022年线性执行器/混合式步进电机/直流电机毛利率同比提升4.31/1.68/13.58pct，至64.93%/42.55%/42.36%。
[庆祝]低估值。公司过去5年营收CAGR达45%、业绩CAGR达59%，净利率近3年维持在25%以上，属于高成长高盈利的优质企业。23Q1超预期，预计2023-2025年实现归母净利润1.6/ 2.4/ 4.4元，对应24年PE仅为11倍左右，看100%上涨空间，重点推荐。
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