一、主营业务

公司成立于 1999 年，并于 2004 年步入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车 制造商之一。公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产 及销售。公司通过对“爱玛”品牌的塑造与推广、供应链的整合以及营销网络的管理，在 全国建立了较为系统而全面的营销网络。截至 2020 年末，公司共有经销商超过 2,000 家。公司对经销商采取规范的专卖店管理方法，对专卖店的选址、店面设计、装修、产 品服务、产品活动等形成统一的标准和严格的要求，并为经销商提供全方面的培训和指 导，提高品牌形象。经过多年的发展，公司在电动自行车行业具有较高的市场占有率， 并已成为电动自行车行业龙头企业。“爱玛”商标于 2011 年被国家工商总局商标评审委 员会认定为中国驰名商标，爱玛连续多年荣获工信部指导发布的中国品牌力指数 （C-BPI）电动自行车品牌第一名。

二、与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较

发行人所属行业为“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（C37）”。 截至 2021 年 5 月 28 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平 均静态市盈率为 36.04 倍。

上市首日20%的价格33.42，上市首日44%价格40.12，上市首日流通市值:26.08亿，流通股本6500万股。其中，机构配售650万股。 

行业市盈率36.04倍，21年最新可比公司市盈率在剔除明显高估上市公司后79.85倍,20年静态PE估值剔除明显高估之后58.95倍。上市首日市盈率26.66倍，21年EPS1.505去年1.483同比上升1.48%

如果按照行业市盈率36.04倍给出估值。目标价54.24元，较上市首日溢价35.19%。

如果按照20年静态市盈率58.95倍给出估值。目标价26.77元，较上市首日溢价121.14%。

如果按照21年动态市盈率79.85倍给出估值。目标价20.10元，较上市首日溢价199.53%。

最保守估值36.04倍。目标价54.24元，较上市首日溢价35.19%

自行车赶快，鉴于市值偏大，可比公司参照物较少。保守估计给予行业市盈率估值。理论有3板空间。

附盈利图：