拓邦股份：十余年空心杯电机产品布局，机器人浪潮下迎来更多机遇
夜长梦山
2023-06-30 13:04:57
【天风通信】拓邦股份：十余年空心杯电机产品布局，机器人浪潮下迎来更多机遇
[庆祝]特斯拉发布人形机器人Optimus，引发行业热潮。特斯拉手部包含12个关节，其主要特色为使用空心杯电机产品。
空心杯电机（coreless motor）属于直流永磁同步电机的一种，其采用的是无铁芯转子结构（区别于无刷电机的永磁体转子），线圈成杯状，故而得名。空心杯电机也分为有刷和无刷两种，其中有刷空心杯电机转子结构无铁芯，无刷空心杯电机定子结构无铁芯。
特点及优势：空心杯电机是小功率段功率密度最大的电机，空心杯电机技术壁垒高、价值量比通用伺服电机更高。公司空心杯电机具备小而轻、一致性好、运行平稳、响应灵敏、定位精度高等产品优点。
电机为公司的“四电一网”布局的组成部分，电机是拓邦IPO和2020年定向增发的一个产品投资方向。公司空心杯电机率先应用于医疗健康并得到市场认可，同时不断拓展智能跟随、智能家居、智能制造、工业机器人等领域应用。经过十余年的市场验证与技术沉淀，拓邦空心杯电机业务已发展成为国内第一梯队。随着未来人形机器人的商业化落地以及量产，空心杯电机需求有望显著提升。
🏅中长期看，智能社会智能控制需求持续快速增长，公司多区域运营，龙头优势凸显，未来全球市场份额有望进一步提升。叠加组织优化、降本增效等举措，公司有望实现收入和利润的持续增长。预计23-25年归母净利润为8.3/11.8/14.7亿元，对应PE为18/13/10X，维持“买入”评级。
空心杯电机（coreless motor）属于直流永磁同步电机的一种，其采用的是无铁芯转子结构（区别于无刷电机的永磁体转子），线圈成杯状，故而得名。空心杯电机也分为有刷和无刷两种，其中有刷空心杯电机转子结构无铁芯，无刷空心杯电机定子结构无铁芯。
特点及优势：空心杯电机是小功率段功率密度最大的电机，空心杯电机技术壁垒高、价值量比通用伺服电机更高。公司空心杯电机具备小而轻、一致性好、运行平稳、响应灵敏、定位精度高等产品优点。
电机为公司的“四电一网”布局的组成部分，电机是拓邦IPO和2020年定向增发的一个产品投资方向。公司空心杯电机率先应用于医疗健康并得到市场认可，同时不断拓展智能跟随、智能家居、智能制造、工业机器人等领域应用。经过十余年的市场验证与技术沉淀，拓邦空心杯电机业务已发展成为国内第一梯队。随着未来人形机器人的商业化落地以及量产，空心杯电机需求有望显著提升。
🏅中长期看，智能社会智能控制需求持续快速增长，公司多区域运营，龙头优势凸显，未来全球市场份额有望进一步提升。叠加组织优化、降本增效等举措，公司有望实现收入和利润的持续增长。预计23-25年归母净利润为8.3/11.8/14.7亿元，对应PE为18/13/10X，维持“买入”评级。
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