ICT三要素--计算、网络、存储

在AI算力需求爆发的背景下，技术架构、需求弹性、供给格局均在发生深刻变化。市场对AI算力产业链的认知或许在23H1始于光器件，站在23H2进一步洞察大AI算力架构，我们认为，产业趋势明确而持续，各环节均有增量机会:

1)计算为王

Al大模型引发算力变革，英伟达等产业链上下游多环节迎机遇:外部不确定性犹在，国产替代正当时。

2)网络为基

吞吐带宽与连接架构是算力性能不可忽视的决定因素，网络的价值在于延续了集群算力的摩尔定律:算力大厂正应用高速/高密/无损等网络、光通信等新架构，带来增量网络需求:中国产业链的全球定位凸显。

3)存储角力

AI服务器有望带动SSD、DDR5、HBM需求成长。

相关标的：中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、剑桥科技、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、浪潮信息、中科曙光、工业富联、海光信息、软通动力等。

风险提示:中后期的软硬件技术变革，可能影响需求量:产业链供应(产能、贸易限制等)难以应对需求爆发。