昇辉科技：广东站内加氢政策利好，氢能业务加速落地
夜长梦山
2023-07-04 19:13:58
【西部电新】昇辉科技：广东站内加氢政策利好，氢能业务加速落地
#广东加氢站新规出台；制氢加氢一体站迎春风。广东从7月份开始允许在非化工园区建设制氢加氢一体站，该政策主要是鼓励加氢站建设，并从实际出发解决广东用氢难，用氢贵等问题。据公司了解，目前佛山当地加氢站枪口价在45-50元/kg，且氢气来源复杂，包括丙烷脱氢、工业副产氢等，氢源供应不稳定。制氢加氢一体站可以利用谷电制氢，制氢成本较低且能够保证氢气稳定供应，有望成为未来行业趋势。
#公司自建项目预计Q3落地；全年预计外供电解槽10台+。据公司测算，按照佛山谷电0.18-0.2元/kWh制氢成本约为11元/kg，考虑折旧运营等综合成本仅为25元/kg，相比目前外购氢气成本优势明显。公司预计自建制氢加氢一体站三季度落地，采用2台1000标方碱槽系统，作为示范案例有望打开外供市场。制氢加氢一体站市场广阔，公司在广东地区具备地域优势，订单开拓顺利，项目有望逐步落地。此外公司积极参加绿氢项目招标，预计电解槽系统单价900万元，全年外供电解槽10台+，收入约1亿元，明后年维持持续翻倍增长。
#氢能车运营规模持续扩大；佛山氢能补贴政策潜在利好。公司目前在佛山地区运营氢能商用车400多辆，预计年底达到1000辆，主要用于当地冷链运输。按照4.5吨车型，百公里2.7-2.8kg氢耗测算成本约为120-140元/百公里，与油车接近，考虑氢能车具备路权优势，公司氢能运营业务有望快速增加，按照单台车200公里/天去测算，23年收入约1.5亿元。此外，佛山政府有条件给予氢能车最高11.5万元/辆车运营补贴，对于公司业绩存在利好可能性。
#传统业务稳步增长；盈利弹性逐步释放。22年公司商誉计提10.8亿导致亏损，23年不存在进一步计提风险。22年传统业务收入21亿元，23年有望保持稳定。氢能业务随着加电解槽系统出货落地及氢能车运营不断扩大，盈利能力有望逐步释放，看好长期成长空间。
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