存储反转周期
猫猫喵喵3
2023-07-11 20:21:29
【xb半导体】昨日南亚科法说会展望部分存储产品涨价，重视存储反转大周期
（1）供给端，三星、美光、海力士减产，削减资本开支，预计今年全行业平均减产20%-30%，23Q2开始逐步体现，缩小供需剪刀差。美光Q3财季（3-5月）DRAM和NAND进一步减产到接近30%（Q2财季减产约25%），减产将持续到24年。
（2）库存方面，不考虑存货减值，美光Q3财季自身库存已环比改善，大部分库存客户端库存已接近正常，预计未来几个月供需平衡将逐步改善。
（3）需求端来看，当前手机厂商原厂和渠道库存已得到去化，在手机厂商新机发布的带动下，23H2市场需求有望改善；服务器市场短期处于库存调整阶段，AI服务器存储需求增加明显；美光Q3财季DDR5 DRAM出货量占比环比Q2财季增长1倍多，预计行业DDR5渗透率在24年年中达到50%。PC市场已下行5个季度，在渠道回补下，需求有望逐渐企稳。
（4）看好存储大周期反转，我们认为大周期的拐点即将到来，将迎来上行周期
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