农业行业周报：猪价弱势调整 关注水产和农产品景气度
居合
一卖就涨
2021-05-10 17:53:08
本报告导读：
猪价短期弱势调整，拐点或在5 月出现，4 月出栏量已有环比增长；鱼价继续高企，水产料后周期值得期待；外盘农产品价格大幅上涨，关注种植产业链。
摘要：
猪价短期弱势调整，拐点或在5 月。上周22 省市生猪价下降至21.55元/千克。我们预计短期内猪价将呈现震荡下降走势。原因主要是：
1）短期弱势调整，上周猪价至21.55 元/公斤，且市场对于5-6 月份反弹预期非常强烈及一致，过于一致的预期会导致养殖户决策的变化，如压栏大肥、二次育肥等，大体重猪源充足，可能导致出现持续的缺猪不缺肉的情况；2、从北方疫情影响情况来看，对产能的影响是波折并未改变方向，整体产能还是处于恢复过程中，我们认为反弹一定会有，但或会低于预期。
4 月出栏量多数环比上升，冬季疫情影响减弱。各养殖公司逐步披露4 月出栏月报，多数公司4 月生猪出栏量环比增长，冬季疫情对出栏量的影响减弱，死淘和养殖成本开始下降。经过一季度行业普遍性的种群淘汰后，二季度养殖效率和成本将有明显改善。
五一后鱼价未淡，养殖积极性强，关注水产饲料后周期。五一前华东地区大风暴雨灾害天气，华东地区虾棚受灾严重，华东虾价高涨；华南地区，五一后鱼价有小幅调整，但价格整体较高。水产品价格高，2020 年整体水产养殖积极性强，目前市场苗种供不应求，水产料后周期值得期待。
外盘大宗农产品价格走高，关注种植产业链。CBOT 玉米和CBOT 大豆从五一假期至今继续创5 年新高，我们认为，全球疫情持续蔓延情况下，农产品期货价格走高显示了疫情对全球农业生产影响的担忧，以及主产国异常天气下的产量担忧，种植产业链高景气度有望持续，继续关注全球农产品播种进度及国内种植和种业相关政策。
投资建议：向确定性要溢价，我们继续推荐三大核心资产：牧原股份、海大集团、圣农发展。推荐生猪板块：牧原股份、正邦科技、新希望、温氏股份、天康生物等。种植链核心推荐玉米种业，推荐标的：大北农、隆平高科、荃银高科。禽板块：温氏股份、立华股份、湘佳股份等。
风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
猪价短期弱势调整，拐点或在5 月出现，4 月出栏量已有环比增长；鱼价继续高企，水产料后周期值得期待；外盘农产品价格大幅上涨，关注种植产业链。
摘要：
猪价短期弱势调整，拐点或在5 月。上周22 省市生猪价下降至21.55元/千克。我们预计短期内猪价将呈现震荡下降走势。原因主要是：
1）短期弱势调整，上周猪价至21.55 元/公斤，且市场对于5-6 月份反弹预期非常强烈及一致，过于一致的预期会导致养殖户决策的变化，如压栏大肥、二次育肥等，大体重猪源充足，可能导致出现持续的缺猪不缺肉的情况；2、从北方疫情影响情况来看，对产能的影响是波折并未改变方向，整体产能还是处于恢复过程中，我们认为反弹一定会有，但或会低于预期。
4 月出栏量多数环比上升，冬季疫情影响减弱。各养殖公司逐步披露4 月出栏月报，多数公司4 月生猪出栏量环比增长，冬季疫情对出栏量的影响减弱，死淘和养殖成本开始下降。经过一季度行业普遍性的种群淘汰后，二季度养殖效率和成本将有明显改善。
五一后鱼价未淡，养殖积极性强，关注水产饲料后周期。五一前华东地区大风暴雨灾害天气，华东地区虾棚受灾严重，华东虾价高涨；华南地区，五一后鱼价有小幅调整，但价格整体较高。水产品价格高，2020 年整体水产养殖积极性强，目前市场苗种供不应求，水产料后周期值得期待。
外盘大宗农产品价格走高，关注种植产业链。CBOT 玉米和CBOT 大豆从五一假期至今继续创5 年新高，我们认为，全球疫情持续蔓延情况下，农产品期货价格走高显示了疫情对全球农业生产影响的担忧，以及主产国异常天气下的产量担忧，种植产业链高景气度有望持续，继续关注全球农产品播种进度及国内种植和种业相关政策。
投资建议：向确定性要溢价，我们继续推荐三大核心资产：牧原股份、海大集团、圣农发展。推荐生猪板块：牧原股份、正邦科技、新希望、温氏股份、天康生物等。种植链核心推荐玉米种业，推荐标的：大北农、隆平高科、荃银高科。禽板块：温氏股份、立华股份、湘佳股份等。
风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
牧原股份
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无用
真知无价，用钱说话
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