零售商超：借预制菜之风，行业或底部向上

（关注原因：中线，商超板块2021年跌幅较大，估值在历史低位）

1、数据显示，我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元，如果按照每年20%的复合增长速度估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场，长期来看，我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模。

国联水产与盒马签订战略合作协议收获2个20%涨停，预制菜产业链中渠道端或许也受市场关注，同时部分渠道商也有自营品牌的预制菜出售。

2、临近年底，各地政策支持消费，1月11日，安徽省发改委消息，最新敲定的安徽省“十四五”促进消费规划明确，到2025年，全省至少培育16个放心消费示范领跑县(市、区)。

广安市印发了《2022四川(广安)迎春购物月活动方案》，安排部署各地做好疫情防控和消费促进工作，创新开展形式多样、丰富多彩的“乐享生活.畅购新春”，满足节日消费需求，营造浓厚节日消费氛围。

1月12日，杭州市政府新闻办联合市发改委等单位召开春节期间留杭省外员工“送温暖”活动新闻发布会，发布了2022年春节期间留杭优惠政策，包括电子消费券、留杭大礼包、文旅惠民、通讯优惠等政策。

3、目前社区拼团增长速度边际趋缓，美团优选、多多买菜仍然能依靠其资金、流量的优势保持规模端的增长，而其余区域性社区拼团企业则呈现规模收缩的趋势，战略层面来看，社区拼团拓展节奏已经开始有所放缓，基于此，社区拼团进入理性发展阶段后，或将对超市业态的直接影响弱化，各自满足消费者对应的特定消费场景需求。

4、商超板块整体估值较低，去年跌幅较大。整体而言，复盘2021全年超市行业表现，截止于2021年12月30日，超市行业整体跑输沪深300，超市行业跌幅为12%，跑输沪深300约7个百分点。永辉超市跌幅为44%，跑输沪深300 约38个百分点；红旗连锁跌幅为17%，跑输沪深300约12个百分点，对应业绩端增速自2020Q2起连续6个季度负增长；家家悦跌幅为21%，跑输沪深300约16个百分点。

永辉超市出现亏损因此PE为负，而PS处于历史分位数2%左右水平，板块未来或存在估值以及经营触底反弹的机会。

零售商超相关公司可见下图：

（相关资料来自长江证券研报、韭菜公社等）