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次新 森鹰窗业— 森泰股份的表哥—地产链业绩反转核心,中报扭亏增长100%
风中追风
绝不追高的萌新
2023-08-11 09:47:31
森鹰窗业——地产链最强预期差
★业绩最强(8倍PE)
★最先扭亏(中报业绩同比翻倍)
★盘子最小(6.9亿)
★弹性最大(300创业板 20厘米)
★筹码最稳(次新,接近历史新高)
★股东最猛(十大流通,全部机构,包括港资和险资)


       森鹰为何会在众多门窗企业中脱颖而出,成为首个单独以外窗为主营业务的上市品牌。

  首先就是其专注产品研发。森鹰在始终将自己定义在门窗行业的细分领域上,其在节能铝包木窗这一核心业务深耕多年,更是率先研发国产被动式窗,填补国内市场空白。近年来更是逐渐加大研发投入,2019至2021年,其研发投入分别为2,240.52万元、2,718.34万元、3,193.13万元,累计超过8100多万元。根据专利数据显示,森鹰累计获得了国家授权专利412项,现有授权发明专利27项,实用新型专利55项,外观设计专利6项。

  其次是稳定增长的营收和利润。招股书显示,2019-2021年度,公司分别实现营业收入72,836.80万元、83,653.46万元和95,662.67万元,营业收入复合增长率达14.60%。公司净利润由2019年度的7,586万元增长至2021年的1.28亿元,年均复合增长率达30.12%,盈利能力和盈利水平持续提升。另根据招股书显示,经中国建筑金属结构协会钢木窗委员会、全国工商联家具装饰业商会认定,2017-2019年度,公司在铝包木窗生产规模、市场销售量上,连续三年在国内同类企业中排名第一。

  再次其有着强劲的产能。据森鹰官网资料显示,目前,森鹰在哈尔滨、南京的拥有三个生产基地,总年产能为60万平方米。并且森鹰作为行业内少数拥有大规模定制生产能力的企业之一,拥有高度信息化、自动化的工厂以及高效的生产管理系统。

  第四,森鹰的经销区域组合布局十分合理,在东北、华北、华东、华中、西北、西南及华南各区域主要城市建立了经销渠道,与各区域经销商共同打造渠道价值链。截至2021年末,森鹰的经销商数量从2016年99家增至205家;销售金额从1.36亿增至4.11亿元,销售收入增加3倍。目前森鹰已形成了全国性的销售服务网络布局,为公司快速发展奠定坚实市场基础。相信随着上市成功,森鹰的销售网络将会进一步扩大,增加营收。

  第五,股权结构。在其主要股东中,出现了欧派、居然、美凯龙的身影。其中,欧派、居然各持股150万股,美凯龙持股149万股。家居行业巨头的加入无疑是森鹰发展前景大好最有力的佐证。

 

森鹰窗业——地产链业绩反转核心,中报业绩扭亏增长100%,翻倍空间


事件:房地产迎来重磅提振,市场预期行业见底反转,从竣工周期驱动转向竞争格局驱动,生态逻辑发生变化。其中最先受益的是家居装修,板块目前处于历史估值最底部,或将迎来价值重估

1、森鹰窗业是国内节能铝包木窗的龙头,属于家居装修细分行业,具有“大市场、小行业”的特点。大量的存量房翻新需求给铝包木窗赛道提供市场,但同时又具有一定的技术门槛,森鹰窗业是业内少数具有大规模定制能力的企业,矩阵完整

2、目前有哈尔滨和南京两大生产基地,哈尔滨基地占地21万平方米,包括超级节能被动式工厂,国家住建部和省住建厅相关领导出席了项目奠基仪式;南京基地占地14万平方米,分为木材加工中心、铝材加工中心、仓储中心。目前年产能分别为40万方+20万方,因为产品供不应求,明年继续扩张到100万方

3、明星产品森鹰空调窗,冬暖夏凉,冬天暖和4度,夏天凉快4度,研发改良20年,开发出多代产品,是国内最先通过德国被动式房屋研究所PHI认证的企业

4、23H1,归母净利润3600w-4650w,同比增长50%-94%,远超市场预期,是房地产相关企业中,极少数实现营收+利润双增长的企业。业绩逆势暴增的原因:公司“简爱”系列产品毛利率从去年的3%提高到15%,加上零售渠道快速爆发,森鹰卡到了国内门窗行业赛道的发展节点,快速占领高端市场,成为业内盈利能力最强的龙头

业绩预测:2024-2025年净利润指引分别为2.5E,3.5E,对应目前PE为12倍,8倍



森鹰窗业是地产链中估值最低的标的,作为最先受益于房地产转向的家居装修细分,当前位置处于历史最低估值,行业反转+业绩反转双重逻辑,看翻倍以上空间,现价强推!



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正在减肥的胖子
作者在2023-08-11 12:55:07修改文章
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者持有相关标的,下一个交易日内没有卖出计划。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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森鹰窗业
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深振业A
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津投城开
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真知无价,用钱说话
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  • 风中追风
    绝不追高的萌新
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    2023-08-11 09:54
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    于2023-08-11 13:09:23更新
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  • 只看TA
    2023-08-11 14:44
    上次推的时候买的,已经套牢了!
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    于2023-08-11 15:06:57更新
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  • 只看TA
    2023-08-11 12:43
    看来和辣条哥同车了
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    于2023-08-11 12:51:57更新
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  • 补涨挖掘机
    全梭哈的游资
    只看TA
    2023-08-11 12:40
    这个确实不错,现在还在发行价以下!远端次新,地产实质收益品种


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  • 长长韭久
    无师自通的老韭菜
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    2023-08-11 11:37
    看好你!已买入!同时感谢你的森泰
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  • 事了拂衣去
    无师自通的老司机
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    2023-08-11 09:57
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    2023-08-11 09:56
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    2023-08-11 09:56
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    2023-08-11 09:55
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