1、公司是国内产能最大的磷肥生产企业，生产基地主要集中在云南、内蒙及重庆。截止2020年上半年公司拥有磷矿采选产能1450万吨/年，化肥总产能约867 万吨/年，其中高浓度基础磷肥总产能约532 万吨/年（磷酸二铵445 万吨、磷酸一铵67 万吨、磷酸钙20 万吨等），公司主要生产装置的产能利用率均接近或达到设计水平，各装置产能利用充分。另一方面，近些年，随着公司将亏损业务逐步剥离以及云天化集团将磷矿和磷肥等优质资产注入公司，公司逐步形成了磷矿-磷肥和煤炭-尿素两大一体化产业链布局，公司抵御原材料波动给产品成本带来的影响的能力明显增强，公司有望逐步进入成长快车道。此外公司产品包含锂离子电池隔膜，是锂电池关键的内层组件之一。

2、甲醛价格大涨，公司有望实现,聚甲醛进口替代

今日盘前有媒体报道称：近期山东部分甲醛工厂停车检修，市场行情上涨。13日山东甲醛的均价为1167.67元/吨， 14日山东甲醛的均价为1220.00元/吨， 涨幅4.57%，当前价格同比去年上涨了15.82%。聚甲醛主要应用于电子电器、汽车等领域，3Q20以来随着下游开工率回升，聚甲醛需求逐步复苏推动价格不断上涨，目前聚甲醛( M90)均价13620元/吨。目前国产聚甲醛主要应用于中低端领域，附加值较高的高端产品主要依赖进口，2020年1-11月我国进口聚甲醛27.7万吨。目前云天化具备9万吨/年聚甲醛产能，是国内最大的生产商，公司拟在新疆建设6万吨/年聚甲醛产能,通过对现有技术的优化和改进，公司预计有望继续提高产品品质，进一步实现聚甲醛进口替代，巩固行业领先地位。

3、与多氟多正式签约，投建氟硅综合利用项目

2020年12月7日，云南云天化股份有限公司与多氟多化工股份有限公司在云南昆明举行合资合作签约仪式，共同出资设立合资公司，充分发挥各自优势，在精细氟化工、电子级氟化工产品领域开展深度合作。双方共同出资成立的合资公司为云南氟磷电子科技有限公司，注册资金3亿元。其中，多氟多以现金出资1.53亿元，持股51%；云天化以现金出资1.47亿元，持股49%。此次在云南安宁草铺工业园区建设的相关项目包括2x1.5 万吨/年无水氢氟酸(中间产品)联产1.5万/年吨优质白炭黑, 5000吨/年六氟磷酸锂, 2万吨/年电子级氢氟酸生产装置及配套设施，建设期约为两年。公司拥有丰富氟硅酸资源,多氟多授权其专利技术包括氟硅酸制无水氢氟酸副产白炭黑专有技术、电子级氢氟酸专有技术(含芯片级氢氟酸专有技术)、六氟磷酸锂专有技术,双方未来将充分发挥各自在技术、资金、原材料、渠道、人才资源等方面的优势打造精细氟化工平台。公司此前与瓮福合资的瓮福云天化已顺利开展氟硅酸制氢氟酸的项目，1H2020年实现营收和净利润分别为9550、4303万元。

4、磷肥行业有望走出10年来的底部，景气回暖

公司拥有532万吨高浓度基础磷肥产能（包括磷酸二铵445万吨、磷酸一铵67万吨），是国内产能最大磷肥生产企业之一。据百川，磷肥行业上一轮景气高点在2011年，美国海湾二铵均价为610美元/吨，之后逐年下滑至2016年350美元/吨，再小幅反弹至2018年420美元/吨，之后再度下跌至今年均价310 美元/吨，目前二铵价格355美元/吨。印度继夏秋季降雨充沛，磷酸二铵销量大增之后，冬春季初期二铵销量增长势头不减，磷肥行业底部反弹有望持续。（部分资料来自安信证券、东方证券、长城证券研报）