1、公司是一家专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术企业， 形成了微波器件、核工业设备及部件和其他民用产品三大应用产品体系，主要产品可广泛应用于雷达、卫星通信、电子对抗、核工业、新能源等领域，产品的最终用户主要为军方。20年微波器件营收3.28亿，占比73.3%；核工业设备及部件营收0.69亿，占比15.4%；其他民用产品营收0.45亿，占比10%。（韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

2、公司是国内唯一一家能够独立研发、生产行波管的民营企业，国家定点军用微波电真空器件“两厂两所”生产、科研基地之一。公司原为国营第七七六厂，在微波领域，是国内少数同时具备微波电真空和微波固态器件配套能力的民营制造商，公司电真空器件的优势在于产品型号齐全，是国内微波频率覆盖面最全的厂家之一。在核工业设备领域，公司的核工业设备和压力容器测控组件产品属于业内独创，拥有自主的知识产权，技术水平国内领先，该领域同类产品国内尚无竞争对手。

3、由于真空及微波器件为军工电子细分行业，目前无公开资料估算行业空间及增速。20年军工电子行业规模为3200亿左右，而2025年预计达5000亿，CAGR为9.3%。

4、针对微波电真空器件，我国具备生产、科研能力的主要是国家定点单位“两厂两所”。其中，“两厂”是指公司和客户C下属某公司， “两所”是指客户A下属某研究所和中国科学院下属某研究所。客户A下属某研究所是行业领先企业，其技术全面，产品种类齐全，综合实力较强；公司在连续波行波管（主要用于电子对抗）、捷变频磁控管、充气微波开关管方面有技术优势；中国科学院下属某研究所在大功率速调管和空间行波管方面有较强研发能力；而客户C下属某公司的代表产品是脉冲行波管。针对固态微波，目前我国行业市场成熟，参与主体众多，国产化程度较高。主要供应商包括上市公司天箭科技、亚光科技等。

5、公司18~20年营收分别为3.68亿、3.55亿、4.46亿，CAGR为10%；归母净利润分别为0.19亿、0.42亿、0.95亿，CAGR为122%；毛利率从18年的34%持续提升至20年的48%；21H1营收为2.65亿，同比增长26.6%。可比公司包括亚光科技、天箭科技、雷科防务、国睿科技等。发行价为51.44元，发行PE为25.1倍，可比公司平均PE为74.7倍。发行流通市值8.2亿，总市值39.8亿。